慧通綜合報道：

在2012年10月25日例行的公開市場操作中，央行進(jìn)行了2250億元天量逆回購。其中，7天期逆回購1400億元，中標(biāo)利率持平于3.35%；14天期逆回購850億元，中標(biāo)利率持平于3.45%。

此前，央行周二在公開市場進(jìn)行了490億元7天期逆回購操作和420億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于3.35%和3.60%。W ind的數(shù)據(jù)顯示，本周逆回購到期規(guī)模4050億元，減去190億元央票到期和共計3160億元的逆回購，公開市場資金凈回籠700億元。

平安證券固定收益部副總石磊表示，此次央行逆回購總量2250億元，較前幾次的逆回購量顯著增加；央行的操作方式較為中性，因?yàn)槭忻嫔系狡谫Y金量較大，此舉是為了對沖到期資金。

在大規(guī)模逆回購到期量沖擊下，貨幣市場雖有趨緊但并未有大幅波動。10月25日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor利率下跌5.41個基點(diǎn)，至2.7092%，7天Shibor利率上漲47.08個基點(diǎn)，至3.6175%，14天Shibor上漲13.92個基點(diǎn)，至3.6325%，1個月期Shibor利率上漲44.96個基點(diǎn)，至4.3796%。長期利率中，出現(xiàn)了漲跌互現(xiàn)的局面。其中3個月期利率上漲0.47個基點(diǎn)，至3.7086%，6個月期利率下跌0.03個基點(diǎn)，至4.0859%，9個月期利率與前一交易日持平，1年期利率下跌0.01個基點(diǎn)，至4.4000%。

一位交易員表示，流動性已趨于穩(wěn)定。一方面，未來逆回購到期量比較少；另一方面，影響資金面的負(fù)面因素多已過去。而且，從屢創(chuàng)新高的人民幣匯率看，10月外匯占款可能繼續(xù)逾千億元。央行此前公布數(shù)據(jù)顯示，9月外匯占款結(jié)束連續(xù)兩月負(fù)增長，增加1306億元。

浙商證券宏觀分析師郭磊判斷，存款準(zhǔn)備金率調(diào)降的可能進(jìn)一步下降。一者房價反彈，央行“投鼠忌器”；二者流動性現(xiàn)狀也降低了必要性；再者，通過公開市場微調(diào)對于央行而言也是一個好機(jī)會，借此提升流動性調(diào)控的精準(zhǔn)度并將公開市場價格建立為銀行間市場的基準(zhǔn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾認(rèn)為，當(dāng)前的逆回購操作是基于近期資金流動性過剩和歐美國家實(shí)行量化寬松政策等方面考慮，與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢相匹配。9月底，M 2余額同比增長14.8%，高于實(shí)際G D P增長高出5、6個百分點(diǎn)。當(dāng)前貨幣寬松的狀況對于眼下所產(chǎn)生的負(fù)面影響或許并不明顯，但是需警惕明年下半年可能出現(xiàn)的通脹。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢和2011年情況相類似，要注意疊加流動性造成的沖擊。

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