慧通綜合報道:
全球各大央行繼續(xù)推行量化寬松政策。2012年10月30日,日本央行宣布將資產購買規(guī)模擴大11萬億日元至91萬億日元,同時維持0-0.1%的利率水平不變;印度央行宣布下調銀行存款準備金率25個基點至4.25%,并暗示明年可能繼續(xù)放松貨幣政策。同時,中國央行昨日實施的逆回購規(guī)模再創(chuàng)紀錄。專家表示,在世界經濟下滑的情況下,未來各國央行會繼續(xù)采取貨幣寬松政策。
貨幣政策并不能解決經濟結構性問題,而只能緩解一時。在全球寬松的行動下,貨幣戰(zhàn)爭將再起。而在全球寬松潮流中,中國選擇中長期貨幣寬松政策的可能性依然存在。
自從9月美聯儲推出開放式QE3之后,全球央行進入新一輪的寬松周期。昨日,中國央行、日本央行、印度央行等全球三大央行再推寬松政策,向市場注入流動性。
中國銀行首席經濟學家曹遠征表示,未來全球寬松貨幣政策是大趨勢。目前世界經濟在下滑中,各國央行的寬松規(guī)模和持續(xù)的時間還難以判斷,這主要看經濟復蘇的情況,若經濟不見起色,預期各國還會加大寬松規(guī)模。
曹遠征表示,全球央行寬松政策釋放出來的資金,其流動比較頻繁。目前其流向是向新興市場國家,年初則是流出這些國家。而是否會持續(xù)流入則不好判斷。
熱錢涌入 貨幣戰(zhàn)爭再起
隨著美聯儲QE3的溢出效應漸漸顯現,近期新興市場國家熱錢涌入明顯。
10月11日至25日,恒指連續(xù)10天上漲,突破并站穩(wěn)21000點關口。熱錢涌入正是推動本輪港股上漲的主因,QE3推出后,大批資金涌入香港,更迫使香港特區(qū)金管局在近一周內4次入市承接美元拋盤,變相向香港市場注入144億港元流動性。
其它新興市場,資本流入推升了資產價格,泰國股市今年上漲約28%,菲律賓股市上漲約24%,印度股指也上揚約23%。
不僅是股市,面對熱錢的流入,新興市場國家的貨幣也大幅升值。10月以來,韓元、新加坡元分別對美元升值約2%和8%;人民幣對美元升值約0.6%。瑞士信貸董事總經理陶冬表示,現在世界各國都是以貨幣政策來解決經濟結構性問題,這是緣木求魚。比如日本最具有代表性,其本國并沒有發(fā)生經濟危機,卻一再采取量化寬松政策刺激經濟,“這就是貨幣戰(zhàn)爭。”
而貨幣政策的有效性則受到質疑。華爾街ACM全球宏觀對沖基金創(chuàng)始人陳楷峰曾對本報記者表示,“QE效果一次比一次弱。就像是病人,康復需要時間。不斷吃抗生素,對病人的效果會不斷遞減。但是,如果病人情況惡化,還是要用藥,就是經濟上的QE(印錢)。QE對美國股市和商品價格幫助很大,但是對實體經濟的幫助很小。”陶冬也認為,量化寬松政策只能緩解經濟結構性問題之痛。
在全球量化寬松的大背景下,由于本身的經濟基本面仍長期看好,亞洲資產再次成為全球避險資金的香餑餑。
中國:短期寬松
或轉向中長期寬松
2012年10月30日,中國央行逆回購操作再創(chuàng)單日歷史新紀錄?;ㄆ旒瘓F亞太區(qū)首席經濟學家沈明高表示,目前中國不能說不寬松。不過逆回購是一種短期的寬松政策,其釋放的寬松信號不明確。
在全球寬松的潮流中,中國或面臨艱難的選擇。沈明高表示,如果放松貨幣政策或導致房地產價格上漲;而不放松貨幣政策,國外資金也可能流入國內推高通脹。沈明高預計,貨幣政策將從數量控制轉變到價格控制。未來或逐步減少逆回購的規(guī)模,轉向降準等中長期的貨幣政策,年內依然存在降準的可能性。
部分央行昨日推寬松政策
中國央行:逆回購投放3950億元創(chuàng)紀錄
昨日,中國央行在公開市場上的逆回購投放規(guī)模再創(chuàng)歷史新高,單日投放3950億元,其中包括2900億元的7天期品種和1050億元的28天期品種,中標利率分別為3.35%和3.60%,繼續(xù)與上期持平。
日本央行:再增11萬億日元資產購買規(guī)模
2012年10月30日,日本央行公布半年度貨幣政策決議,宣布將資產購買規(guī)模擴大11萬億日元至91萬億日元,同時維持0-0.1%的利率水平不變。這是該央行連續(xù)第2個月放寬貨幣政策。此外,日本政府于上周五舉行內閣會議,通過了4226億日元規(guī)模的一攬子刺激方案,這是2012/2013財年迄今首次推出額外的刺激計劃。
市場分析認為,日本央行本次QE規(guī)模的擴大并不令市場滿意,為了抵御通縮、抑制日元升值,從而提振經濟,日本央行可能需要進一步放松貨幣政策。
印度央行:調降存款準備金率25個基點
無獨有偶,昨日印度央行也采取貨幣寬松政策。印度央行宣布附買回利率和附賣回利率分別維持在8%和7%不變,但調降銀行現金存款準備金率25個基點,至4.25%,并暗示明年1-3月間可能進一步放松貨幣政策,盡管短期而言通脹仍是問題。此外,印度央行下調本國經濟增長預期由6.5%至5.8%,全年通脹預測由原先的7%提高至7.5%。
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