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報(bào)告:11月匯豐PMI初值錄得50.4 創(chuàng)13個(gè)月來(lái)新高
時(shí)間:2012-11-22 09:20 來(lái)源:慧通綜合報(bào)道 作者:admin 點(diǎn)擊:
受新訂單增加、產(chǎn)出回暖拉動(dòng),2012年11月匯豐制造業(yè)PMI十三個(gè)月來(lái)首次回到擴(kuò)張區(qū)間50.4,顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)有所鞏固。面臨全球經(jīng)濟(jì)仍疲弱的外部環(huán)境,而我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖仍在初始階段,因而需要政策寬松保持力度以避免經(jīng)濟(jì)“W”形雙底復(fù)蘇。


慧通綜合報(bào)道:

受新訂單增加、產(chǎn)出回暖拉動(dòng),2012年11月匯豐制造業(yè)PMI十三個(gè)月來(lái)首次回到擴(kuò)張區(qū)間50.4,顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)有所鞏固。面臨全球經(jīng)濟(jì)仍疲弱的外部環(huán)境,而我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖仍在初始階段,因而需要政策寬松保持力度以避免經(jīng)濟(jì)“W”形雙底復(fù)蘇。

匯豐制造業(yè)PMI初值連續(xù)三個(gè)月回升,11月錄得50.4,為13個(gè)月來(lái)首次超過(guò)50擴(kuò)張收縮臨界水平。產(chǎn)出指數(shù)也四個(gè)月來(lái)首次回到50以上,51.3,同時(shí)創(chuàng)下一年多來(lái)的新高。生產(chǎn)回升拉動(dòng)就業(yè)指數(shù)降幅收窄,從10月的48.5升至11月的49.3。

新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升,11月50.2(10月51.2)。其中新出口訂單超預(yù)期回升至52.4,為2010年5月以來(lái)的高點(diǎn)。通過(guò)新訂單減產(chǎn)成品庫(kù)存衡量的增長(zhǎng)動(dòng)力指標(biāo)則從10月的2.9回落至11月的0.7,但仍為一年來(lái)的第三高點(diǎn),顯示新訂單增速有所放緩,同時(shí)產(chǎn)成品庫(kù)存下降幅度收窄(10月48.4,11月49.5)。采購(gòu)量以及庫(kù)存的回升則有所加快,11月分別為52.4和50.9(10月50.1及48.2)。

投入品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回升,11月為53.4(10月53.1),顯示需求回暖。產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)50,與上月持平(10月50.8)。

匯豐制造業(yè)PMI初值回到50以上顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭仍在持續(xù)。受內(nèi)需反彈以及好于預(yù)期的出口訂單拉動(dòng),企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)回暖。去庫(kù)存接近尾聲推動(dòng)了原料采購(gòu)增長(zhǎng)、生產(chǎn)擴(kuò)張。部分行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段同時(shí)也拉動(dòng)了采購(gòu)量及采購(gòu)價(jià)格的回升。當(dāng)然其可持續(xù)性仍有賴需求條件的繼續(xù)改善。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍在初始階段。目前50.4的匯豐PMI指數(shù)仍低于其長(zhǎng)期平均水平51.7。就業(yè)指數(shù)也仍在50以下,且11月新訂單指數(shù)擴(kuò)張力度有所減弱。盡管新出口訂單指數(shù)可能受歐美圣誕訂單等季節(jié)性因素拉動(dòng)有所回升,鑒于目前歐債危機(jī)仍多曲折,美國(guó)面臨財(cái)政懸崖,我們對(duì)未來(lái)外需前景仍難以樂(lè)觀。

因而要避免出現(xiàn)“W”形雙底復(fù)蘇,穩(wěn)增長(zhǎng)的政策寬松仍應(yīng)持續(xù)。通脹壓力溫和可控的前提下,貨幣政策通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作及準(zhǔn)備金率下調(diào)以保持流動(dòng)性相對(duì)充裕仍有必要。財(cái)政對(duì)基建投資的支持力度也有望加強(qiáng)。

制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)回升,外部需求仍然偏弱的背景下,穩(wěn)增長(zhǎng)政策宜持續(xù)。


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