慧通綜合報道：

據(jù)央行15日公布的金融機構(gòu)人民幣信貸收支表初步數(shù)據(jù)，截至4月末，金融機構(gòu)外匯占款余額為255888.21億元，比3月末減少了605.71億元，今年首次出現(xiàn)負(fù)增長。

這一數(shù)據(jù)超乎部分專家的預(yù)期。專家表示，今年外匯占款會比去年大幅減少，未來外匯占款增加會呈現(xiàn)正負(fù)交替的趨勢，如果外匯占款繼續(xù)負(fù)增長，存款準(zhǔn)備金率還會下調(diào)。

外匯占款意外負(fù)增長

央行數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月外匯占款都是正增長。1月份，外匯占款增加了1409億元，2月份新增251億元，3月份增加了1246億元。

商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國對外貿(mào)易順差為184.2億美元，F(xiàn)DI(對外直接投資)為84億美元。但4月份外匯占款反而減少了605.71億元，這讓部分專家感到意外。

“這出乎我的意料，不過也給了上周六央行突然降存準(zhǔn)一個很好的注解。”國際金融問題專家趙慶明對中國經(jīng)濟時報記者表示，央行的外匯占款數(shù)據(jù)還沒公布，估計也會是負(fù)增長，而且數(shù)額更大。外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長的主要原因是，人民幣匯率波動，即期市場上人民幣出現(xiàn)了貶值，企業(yè)和個人對人民幣匯率的預(yù)期發(fā)生改變，加上最近美元的強勁走勢，人民幣不升反降，企業(yè)和個人減少結(jié)匯。他認(rèn)為，國際大環(huán)境和中國經(jīng)濟放緩對外匯占款變化的影響不大，因為中國經(jīng)濟增長并不差，國際資本流向美國，跟中國的關(guān)系也不大。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良對本報記者分析，4月份的貿(mào)易順差和FDI數(shù)據(jù)說明，大量資金流出，人民幣匯率預(yù)期變化，延緩了企業(yè)的結(jié)匯，買匯持匯增多，結(jié)售匯出現(xiàn)了逆差。他表示，結(jié)售匯逆差，央行不用買進外匯，可以減少外匯儲備增加的壓力，利于外匯儲備的平穩(wěn)。

兩位專家都判斷，今年外匯占款會比去年大幅減少，可能在1萬億元左右，未來外匯占款會呈現(xiàn)正增長和負(fù)增長交替的趨勢。趙慶明認(rèn)為，未來有可能出現(xiàn)連續(xù)兩個月負(fù)增長，又連續(xù)兩個月正增長的情況。

存準(zhǔn)率可能繼續(xù)下調(diào)

存款準(zhǔn)備金率是對沖外匯占款的重要工具，也是央行調(diào)節(jié)市場流動性的貨幣政策工具。由于外匯占款增加的趨勢性減少，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，專家認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率還會繼續(xù)下調(diào)。

“外匯占款的變化情況是影響存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的主要原因，外匯占款減少，存款準(zhǔn)備金率就有必要下調(diào)。”趙慶明說。

“如果外匯占款持續(xù)負(fù)增長的話，存準(zhǔn)率還會繼續(xù)下調(diào)。”他對本報記者表示，但央行可能會用央票和公開市場操作來對沖。

“我們的貨幣政策結(jié)構(gòu)要發(fā)生變化。以前適應(yīng)了高的外匯儲備和外匯占款，現(xiàn)在外匯占款出現(xiàn)了新的變化，貨幣政策操作需要適應(yīng)這種新的變化。”宗良表示，由于存貸比和監(jiān)管的限制，銀行流動性還是偏緊，放貸能力偏低。據(jù)媒體報道，5月前兩周，四大行新增貸款幾乎為零，存款流失了近2000億元。宗良認(rèn)為，這不是良好的信號，必須出臺合理的政策來拉動需求。我國的高存款準(zhǔn)備金率，是在之前外匯占款大幅增加的情況下，對沖流動性的手段。“但現(xiàn)在外匯占款減少，甚至負(fù)增長的情況下，高存準(zhǔn)率的對沖就是不必要的了。”

“存準(zhǔn)率調(diào)整側(cè)重于中長期的前瞻性，它對整體存款功能的創(chuàng)造和貨幣乘數(shù)的影響需要3、4個季度才顯現(xiàn)出來。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平日前接受本報記者采訪時也表示，貨幣政策向松微調(diào)，數(shù)量工具將唱主角，存準(zhǔn)率今年還會下調(diào)1—3次，每次下調(diào)幅度為0.5個百分點。

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