慧通綜合報道：

(2012年12月21日)2012年下半年尤其是9月初歐洲央行出臺新的“購債計劃”等“救急”行動之后，歐債危機形勢明顯趨緩。然而，不少分析人士認為，歐債危機只是由“急病”轉入“慢病”，卻依然面臨經(jīng)濟增長乏力等長期難題。要解決危機，當局尚待祭出治本的“救窮”之策并推行到位。

“救急”效果彰顯
市場一度擔憂，若意大利、西班牙等國尋求救助，可能成為壓垮歐元區(qū)的不可承受之重。然而，數(shù)月來這種擔憂已得到緩解，歐洲央行的救急之策功不可沒。

7月底，歐洲央行行長德拉吉承諾將“盡其所能捍衛(wèi)歐元；9月，新“購債計劃”出臺，市場信心隨之明顯回暖。歐元對美元匯率從7月底的1比1.20升至目前的1比1.31左右。

歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯告訴新華社記者，歐洲央行為意大利、西班牙等歐元區(qū)主要經(jīng)濟體量身定做的新“購債計劃”，扮演著其國債“最后購買者”的角色，大大降低甚至基本消除了歐元區(qū)或因主要成員國求救面臨崩潰的風險。

在新“購債計劃”作用下，受到債務危機困擾的西、意等國融資壓力明顯緩解。其中，西班牙10年期國債收益率從7月的7.5%以上，降至當前的5.5%左右，意大利10年期國債收益率從7月的近7%，降至4.5%以下。

此外，作為歐債危機最緊迫的風險因素，希臘退出歐元區(qū)的風險近期也大大降低。繼國際救助機構11月底就再度減免希臘債務400億歐元達成一致之后，12月13日歐元區(qū)各國財長批準向已瀕臨“無序違約”的希臘發(fā)放491億歐元的新一筆救助貸款。

格羅斯認為，鑒于希臘經(jīng)濟已陷入第五個衰退之年，今后幾年增長前景暗淡，因此現(xiàn)在難說希臘已徹底脫離“險境”。然而，獲得新一筆貸款，至少意味著希臘近期退出歐元區(qū)的風險大大降低，這對穩(wěn)定歐債危機全局至關重要。

政治風險猶存
除無序違約風險外，歐元區(qū)債務國近期可能面臨的“政治風險”，仍可能使債務危機形勢2013年再度惡化。

布魯塞爾歐洲與全球經(jīng)濟研究所研究員若爾特·道爾沃什告訴新華社記者，希臘退出歐元區(qū)的中長期風險依然存在。

道爾沃什說，從希臘目前的增長前景來看，唯有通過“公共部門債務減記”才有可能使其公共債務占經(jīng)濟總量的比重從目前的160%左右降至2020年的124%。然而，很難指望已經(jīng)為希臘提供大量救助、自身面臨緊縮壓力的歐元區(qū)國家再次“慷慨解囊”。

不少分析人士擔憂，希臘政府之所以能獲得新一筆救助貸款，原因在于它展現(xiàn)了緊縮和結構性改革的堅定決心。不過，面臨支持率不斷上升的反對黨以及民眾反對聲浪，改革承諾能否兌現(xiàn)，國際救助計劃能否順利實施，都具有很大不確定性。

此外，西班牙和意大利的債務形勢也或因政治因素再度惡化。

格羅斯說，經(jīng)濟萎縮、高失業(yè)率和地方債務等問題意味著，西班牙最終很可能難逃尋求全面救助的命運，歐洲央行新“購債計劃”的效果將面臨檢驗。若屆時新“購債計劃”效果不佳，市場將再次出現(xiàn)震蕩。

政局不穩(wěn)之際，意大利也有可能出現(xiàn)形勢惡化的局面。12月初，意大利前總理貝盧斯科尼宣布其領導的政黨不再支持現(xiàn)政府后，蒙蒂宣布辭去總理職務。這意味著原定于明年4月的大選將提前舉行，而一旦貝盧斯科尼或其盟友上臺，已經(jīng)展開且廣為市場接受的結構性改革可能半途而廢，市場信心難免遭受打擊。

經(jīng)濟乏力或成最大風險
歐盟統(tǒng)計局11月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟繼第二季度環(huán)比萎縮0.2%后，第三季度再度萎縮0.1%，已陷入衰退。同期，希臘經(jīng)濟萎縮7.2%，今年將成為其第五個衰退之年。

數(shù)據(jù)還顯示，第三季度歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體意大利經(jīng)濟環(huán)比萎縮0.2%，連續(xù)五個季度萎縮；第四大經(jīng)濟體西班牙環(huán)比萎縮0.3%，連續(xù)四個季度萎縮。

不少分析人士認為，經(jīng)濟復蘇乏力是歐元區(qū)明年甚至更長時間面臨的最大風險。

道爾沃什說，經(jīng)濟增長是債務國削減債務、重建信心、步出危機的基礎條件，如果經(jīng)濟停滯甚至衰退，必然會導致債務危機惡化。

道爾沃什指出，希臘、西班牙的失業(yè)率已經(jīng)達到25%左右，年輕人的失業(yè)率飆升至50%，如果經(jīng)濟持續(xù)下滑，很可能導致兩國債務危機急劇惡化。

“從某種意義上說，希臘是否會退出歐元區(qū)，西班牙是否會尋求全面救助，關鍵要看它們的增長前景，”他說。

正如一些分析人士所言，恰恰是最需要增長來提振信心、削減債務的國家，短期內(nèi)看不到經(jīng)濟復蘇的可能；而歐盟國家目前在刺激增長方面普遍辦法不多。

近期，包括國際貨幣基金組織和歐洲央行在內(nèi)的多家機構均下調歐元區(qū)經(jīng)濟增長預測。它們普遍認為，歐元區(qū)經(jīng)濟增勢今明兩年仍將徘徊在榮枯邊緣。

可見，種種救市操作或許能夠緩解危機于一時，卻難以改變居民消費需求疲軟、失業(yè)率高企、信貸緊縮等困境。只有解決經(jīng)濟增長乏力的難題，方能從根本上破解歐債危機，而這卻絕非易事。

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