慧通綜合報道：

(2013年1月26日)進入2013年，世界發(fā)達經(jīng)濟體印鈔機馬達轟鳴。1月22日，日本央行推出超量化寬松政策，包括無限制資產(chǎn)購買以及上調(diào)通脹目標至2%。放眼全球，美國馬不停蹄連推QE(量化寬松政策)，歐洲央行有無限制購債計劃。有學(xué)者比喻，世界很可能已進入一個中央銀行印鈔時代。經(jīng)濟發(fā)達國家競相貨幣放水，大水漫溢影響到新興經(jīng)濟體，對中國而言，則增加了宏觀調(diào)控的難度。有關(guān)專家建議，中國應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，減少對出口的依賴，提高自主、內(nèi)生增長能力。

競相貶值玩得歡
日本央行最近聲稱，將通過提高資產(chǎn)購買和貸款計劃規(guī)模放寬政策，在2013年末完成當(dāng)前資產(chǎn)購買計劃后，每個月將購買一定數(shù)量資產(chǎn)且沒有確定期限。目前每個月將購買13萬億日元資產(chǎn)，包括2萬億日元日本國債；2014年央行資產(chǎn)購買計劃規(guī)模將增加10萬億日元，之后可能會維持。

日本自稱此次貨幣擴張是為了解決通縮問題，但在外界看來，日本有讓本國貨幣貶值以促進出口的嫌疑，屬于明顯操縱匯率。有歐洲出口商擔(dān)心，日本是故意讓日元兌歐元貶值。

美、歐、日大開印鈔機，不管有意無意，其結(jié)果之一就是使本國貨幣貶值。分析人士認為，你貶我也貶，各國央行用寬松貨幣政策影響匯率的做法容易引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭。德國央行行長指出：“讓央行承擔(dān)更多的責(zé)任并迫使央行采取更寬松的貨幣政策可能會引發(fā)一輪競爭性貨幣貶值。”

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅認為，美國推出量化寬松政策，最明顯的是讓美元貶值，那么，歐洲央行要進行寬松的貨幣政策，才能在一定程度上抵御美元貶值給歐元區(qū)實體經(jīng)濟帶來的沖擊，其實日本在金融危機開始之初也沒有這么做，只是它的貨幣升值得非常厲害，所以才有過去升值時日本央行干預(yù)匯市、到目前干脆就推出更大規(guī)模的量化寬松政策的做法，這樣做短期的效果肯定是日元貶值。

中國宏觀調(diào)控難度加大
美元、歐元、日元都是國際化貨幣，其大量放水必對他國產(chǎn)生溢出效應(yīng)。孫立堅稱：“打開"印鈔機"無疑會增加全球市場的流動性，風(fēng)險資產(chǎn)的價格有可能上漲，發(fā)展中國家相對較高的投資收益率會吸引資金流入。這樣會推動發(fā)展中國家的貨幣升值，同時帶來輸入性通脹。”

巴西對美國的量化寬松政策很不滿，認為將引發(fā)大量資金進入巴西，造成經(jīng)濟過熱。為避免發(fā)達經(jīng)濟體寬松政策造成本國貨幣快速升值，韓國、俄羅斯、泰國等央行的領(lǐng)導(dǎo)人最近表示，不放棄對本國貨幣升值采取措施。

對中國而言，外部極度寬松的貨幣環(huán)境將使宏觀調(diào)控難度加大。專家分析說，首先，中國實現(xiàn)穩(wěn)增長目標需要控制好通貨膨脹，然而各國寬松政策將帶來輸入性通脹。其次，中國大規(guī)模外匯儲備因美元、歐元等貶值而造成外儲資產(chǎn)縮水。第三，相比較發(fā)達國家，中國較高的投資收益率會吸引更多國際熱錢流入，加劇國內(nèi)資產(chǎn)泡沫。

提高自主內(nèi)生增長能力
面對隨時有可能涌入的貨幣洪流，中國需要采取措施積極應(yīng)對。有關(guān)專家建議，盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，減少對出口的依賴，積極擴大內(nèi)需，提高自主、內(nèi)生增長能力，并鼓勵中資企業(yè)“走出去”。同時，實現(xiàn)外匯儲備投資多元化，實現(xiàn)外儲保值增值。

還有人建議，中國也可以考慮超發(fā)貨幣來應(yīng)對。對此，孫立堅指出，這種觀點忽視了非常重要的一點，即別人的貨幣是國際貨幣，他們可以把貨幣超發(fā)轉(zhuǎn)嫁到人民幣升值的頭上，而中國的貨幣走不出國門，不能在世界上自由地兌換美元，最終中國將落入非常尷尬的境地。如果中國超發(fā)貨幣，那么人民幣必然會對外升值，對內(nèi)貶值。

孫立堅認為，“采用"寬財政、穩(wěn)貨幣"這個策略，如果中國政府手里的資源能夠利用好，可以推動城鎮(zhèn)化建設(shè)。”

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