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新聞:央行正回購不斷加碼 公開市場連續(xù)五周凈回籠
時間:2013-03-22 08:53 來源:慧通綜合報道 作者:admin 點擊:
近期正回購操作規(guī)模不斷加碼,公開市場則連續(xù)五周實現(xiàn)資金凈回籠。昨日,央行再度在公開市場實施480億元正回購,與前期持平。

 


慧通綜合報道:

(2013年3月22日)隨著外匯占款恢復(fù)增長,春節(jié)以來,逆回購淡出公開市場,逆回購取而代之。近期正回購操作規(guī)模不斷加碼,公開市場則連續(xù)五周實現(xiàn)資金凈回籠。不過,超預(yù)期的是,資金面波瀾不驚,維持了寬松態(tài)勢。

昨日,央行再度在公開市場實施480億元正回購,為2月19日正回購重啟以來單日操作量新高;此次正回購期限為28天,中標(biāo)利率為2.75%,與前期持平。算上周二進(jìn)行的390億元正回購操作,本周870億元的正回購規(guī)模明顯放量。

由于本周共有400億元正回購到期,則全周公開市場實現(xiàn)資金凈回籠470億元。這亦是春節(jié)后連續(xù)第五周凈回籠,累計回收資金逾萬億元。

對于正回購的放量,市場主流觀點將之歸結(jié)為外匯占款改善與財政存款投放。分析人士表示,在1月份外匯占款大幅增加和2月份通脹超預(yù)期的情況下,公開市場操作近期轉(zhuǎn)為以回收流動性為主,符合市場預(yù)期。

據(jù)了解,近期人民幣即期匯率相對于中間價又出現(xiàn)了明顯的走強(qiáng),暗示在春節(jié)因素逐步消失之后,市場的結(jié)匯需求可能有所回升。

與此同時,剛剛結(jié)束的美聯(lián)儲2013年第二次利率決策例會提出,要維持量化寬松政策不變。這意味著,在未來一段時間內(nèi),外部市場的流動性仍將十分充裕,從而給央行流動性管理帶來一定壓力。

那么,正回購操作加碼是否意味著貨幣政策收緊呢?業(yè)內(nèi)人士指出,目前正回購招標(biāo)利率仍保持前期水平,而公開市場操作利率是貨幣政策轉(zhuǎn)向的指示器,表明央行政策仍未轉(zhuǎn)向。

國泰君安債券研究團(tuán)隊分析稱,公開市場操作中量的變化主要在于控制基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)投放,并非一味的緊縮操作;而操作價格的穩(wěn)定,則明確了公開市場引導(dǎo)資金利率回歸合意水平的目標(biāo)并未發(fā)生改變。

在申銀萬國分析師屈慶看來,雖然央行展開了正回購操作,但是從綜合資金面條件來看,其他各個渠道產(chǎn)生的基礎(chǔ)貨幣投放遠(yuǎn)超過公開市場的回籠效應(yīng),難以斷定目前的貨幣政策基調(diào)是從緊的。

“從中央銀行保持貨幣中性角度而言,擴(kuò)大正回購發(fā)行規(guī)模是一個理性的選擇。這并不意味著政策轉(zhuǎn)緊,只是對沖目前過于寬松的資金數(shù)量。”屈慶說。

申銀萬國認(rèn)為,從本周開始一直持續(xù)到4 月底,中央銀行的公開市場操作將主要以正回購形式推出,累計待回籠資金規(guī)模達(dá)到4000億~5000 億元,如此方可令過于寬松的資金面回歸中性狀態(tài)。

按照興業(yè)證券預(yù)計,進(jìn)入4月份,流動性依然有望保持適度寬松的狀態(tài),一方面緣于3月底較高的超儲率,另一方面4月份央票的到期量也較多;不過在邊際上,4月份的流動性相對于3月份將變緊。

截至昨日收盤,上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜品種下跌11.3個基點,報1.938%,為1個月來低位;7天利率下跌23.8個基點,報3.04%。在銀行間債券市場,當(dāng)日隔夜回購利率跌11.1個基點至1.917%,7天回購利率跌21.9個基點至3.063%。

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎交流垂詢!電話:028-65162618,信息咨詢:028-65162618-808,銷售:028-65162618-807

 

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