慧通綜合報(bào)道:
(2013年4月12日)海關(guān)總署公布的3月出口數(shù)據(jù)一片向好。不過(guò),靚麗的數(shù)據(jù)也引發(fā)了不少質(zhì)疑。
被質(zhì)疑最多的無(wú)疑是3月內(nèi)地與香港的貿(mào)易數(shù)據(jù)。3月中國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比下滑了6.5%,低于上月的15.7%;對(duì)歐盟出口下滑了14.0%,也低于上月的16.5%;但內(nèi)地對(duì)香港的出口則增長(zhǎng)了92.9%,這是自1995年3月以來(lái)的最高同比增速。
對(duì)此,海關(guān)總署新聞發(fā)言人鄭躍聲給出了兩點(diǎn)解釋:香港地區(qū)作為自由港,歷來(lái)都是內(nèi)地進(jìn)出口貨物的主要周轉(zhuǎn)地;有不少跨國(guó)公司,都把它在全球的物流配送和分撥中心設(shè)在了這里。
不過(guò),瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,一些市場(chǎng)信息顯示有企業(yè)通過(guò)出口一些高價(jià)值、低運(yùn)輸成本的商品,如集成電路和貴金屬等,對(duì)在岸/離岸市場(chǎng)之間不同的信貸成本進(jìn)行套利。比如,今年一季度集成電路出口額同比暴漲了293%,顯然背離了其內(nèi)在需求。
對(duì)港貿(mào)易超常規(guī)提速
汪濤稱,3月份出口額同比增速?gòu)?-2月期間的23.6%放緩至10%,基本符合預(yù)期。中國(guó)對(duì)東盟出口同比增速也放緩至11.6%。同時(shí),中國(guó)對(duì)G3國(guó)家出口同比下跌10.2%,與近期美國(guó)及歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的疲弱跡象相符。
不過(guò),內(nèi)地對(duì)香港及臺(tái)灣地區(qū)出口同比分別大幅增長(zhǎng)了93%和45%,這引起了汪濤的懷疑。他表示,來(lái)自貿(mào)易伙伴的數(shù)據(jù)再次與海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯著背離,3月份韓國(guó)出口同比增長(zhǎng)僅0.4%,而中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)出口同比增長(zhǎng)僅3.3%。另外,臺(tái)灣地區(qū)數(shù)據(jù)顯示3月份從大陸進(jìn)口同比下跌了1.2%,大大弱于海關(guān)發(fā)布的對(duì)臺(tái)出口增速。“更讓人生疑的是,保稅區(qū)出口繼1~2月期間同比增長(zhǎng)112%后,3月份進(jìn)一步創(chuàng)出219%的增速紀(jì)錄。”
瑞穗證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光指出,香港地區(qū)從內(nèi)地進(jìn)口的產(chǎn)品中,約有四分之三要加工轉(zhuǎn)口到世界其他地方,這也就意味著,它與全球其他地區(qū)一樣,對(duì)內(nèi)地商品的需求是基本一致的。而數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)香港地區(qū)對(duì)轉(zhuǎn)口內(nèi)地貨物到歐盟、美國(guó)和日本增速同樣分別下降0.8%、3.8%、20.2%。
鄭躍聲指出,去年以來(lái),在國(guó)際金融危機(jī)的影響下,一些跨國(guó)公司為了節(jié)省成本,把一些在香港地區(qū)的國(guó)際物流配送中心的倉(cāng)庫(kù)轉(zhuǎn)移到了比鄰的深圳,但物流配送和分撥中心還是在香港地區(qū)。這樣的話,跨國(guó)公司配送和分撥的貨物在這兩地之間的調(diào)撥也比較頻繁,這也在拉動(dòng)著內(nèi)地對(duì)香港地區(qū)出口增速的提高。
對(duì)此,沈建光表示,“這一現(xiàn)象我們認(rèn)為無(wú)可非議,事實(shí)上,到2012年底,通過(guò)香港地區(qū)轉(zhuǎn)回內(nèi)地的份額已占44%。但這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程,若用此解釋一個(gè)短期出口激增的現(xiàn)象,難免有些牽強(qiáng)。而且,受春節(jié)因素影響,2月香港地區(qū)轉(zhuǎn)口內(nèi)地實(shí)際增速僅-17.3%。”
部分高值商品出口單價(jià)莫名猛漲
“雖然海關(guān)報(bào)稅單對(duì)應(yīng)的是真實(shí)的進(jìn)出口行為,但有企業(yè)存在通過(guò)保稅區(qū)一日游或同一批貨反復(fù)進(jìn)出口的現(xiàn)象,以達(dá)到資金流入國(guó)內(nèi)的目的。”沈建光說(shuō)。
汪濤也表示,最近幾個(gè)月的出口增速可能被企業(yè)利用出口退稅以及離岸融資機(jī)會(huì)等行為夸大。這一情況并未在3月份改善。她稱,一些市場(chǎng)信息顯示有企業(yè)通過(guò)出口一些高價(jià)值、低運(yùn)輸成本的商品,如集成電路和貴金屬對(duì)在岸/離岸市場(chǎng)之間不同的信貸成本進(jìn)行套利。比如,今年一季度集成電路出口額同比暴漲了293%,顯然背離了其內(nèi)在需求。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,前3月內(nèi)地出口集成電路個(gè)數(shù)同比增長(zhǎng)69.2%,但出口金額同比增長(zhǎng)293%,平均單價(jià)增長(zhǎng)超過(guò)七成。而“貴金屬或包貴金屬的首飾”一項(xiàng)的出口數(shù)量和金額增幅情況也與其他商品有明顯區(qū)別。今年前3月該類產(chǎn)品出口數(shù)量同比增長(zhǎng)29%,數(shù)量單位為千克,出口金額同比增長(zhǎng)135%。記者根據(jù)當(dāng)月出口額和數(shù)量做簡(jiǎn)單計(jì)算后發(fā)現(xiàn),3月出口每千克該類產(chǎn)品的價(jià)格大約為44345美元,而2月該數(shù)據(jù)為37810美元,1月為35000美元,去年12月該數(shù)據(jù)為31415美元,但去年11月的數(shù)據(jù)僅為20008美元,再往前的數(shù)據(jù)大約在17000美元至28000美元之間波動(dòng),相比近幾個(gè)月的波動(dòng)幅度并不是很大。
上述數(shù)據(jù)表明,以千克為單位的原本較為波動(dòng)的“貴金屬或包貴金屬的首飾”出口單價(jià)在去年12月迎來(lái)跳漲,3月的單價(jià)照比去年11月的數(shù)字已經(jīng)翻倍還有余。
一位不愿具名的投行人士告訴記者,這顯然有問(wèn)題,國(guó)際金價(jià)和銀價(jià)也沒(méi)有這么大的波動(dòng)幅度,貴金屬相對(duì)好運(yùn)輸,而且也有保值功能,“套利總不能利用紡織品等運(yùn)費(fèi)和倉(cāng)儲(chǔ)成本高的東西吧?”
在套利路徑上,據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,手段可以有很多種,核心是通過(guò)做高單價(jià)或者同一批貨物來(lái)回流轉(zhuǎn)的方式使得境外美元流入內(nèi)地,套取內(nèi)地相對(duì)較高的利差,境外融資成本要低于內(nèi)地,這樣也就實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)在內(nèi)地而負(fù)債在境外,獲得高額回報(bào)。
鄭躍聲也在發(fā)布會(huì)上指出,一些企業(yè)通過(guò)貨物的出口帶來(lái)資金的流入,來(lái)套取內(nèi)地與香港地區(qū)人民幣利差的這種現(xiàn)象,海關(guān)總署也在關(guān)注,也進(jìn)行了初步的調(diào)查和研究,下一步將會(huì)同有關(guān)部門作進(jìn)一步更深入詳細(xì)的調(diào)查研究,希望能夠徹底理清對(duì)港貿(mào)易超常增長(zhǎng)的各種原因,并在必要時(shí)候視情況所需采取相應(yīng)的管理措施。
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