慧通綜合報(bào)道:
在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的刺激下,日本經(jīng)濟(jì)近期出現(xiàn)了些許轉(zhuǎn)機(jī):一季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)0.9%,好于外界預(yù)期。但是,4月份日本貿(mào)易逆差8700億日元(1美元約合101日元),創(chuàng)歷史新高;5月23日,日經(jīng)平均股指暴跌7.3%,27日再度大跌3.22%。凡此種種,令日本經(jīng)濟(jì)好像坐上了過(guò)山車,不免讓人眼花繚亂。上述現(xiàn)象雖看似矛盾,但實(shí)則反映出“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的局限性,這是提前釋放的一種危險(xiǎn)信號(hào)。
具體來(lái)說(shuō),一季度日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)雖達(dá)到0.9%,但名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率僅為0.4%,緊縮指數(shù)仍高達(dá)0.5%,為上季度的2倍多,這說(shuō)明通縮壓力絲毫未減;職工工資仍為0.5%的負(fù)增長(zhǎng),這意味占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值60%的個(gè)人消費(fèi)難以提高;出口雖增長(zhǎng)3.8%,但主要還是對(duì)前三季度零增長(zhǎng)和負(fù)增長(zhǎng)的反彈;企業(yè)設(shè)備投資連續(xù)5個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng),說(shuō)明企業(yè)尚未擺脫經(jīng)營(yíng)困境,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分脆弱。
從貿(mào)易情況看,日本已連續(xù)10個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差,4月份再現(xiàn)巨額逆差實(shí)則在預(yù)料之中。在世界經(jīng)濟(jì)下行背景下,生產(chǎn)成本上升削弱了企業(yè)的出口能力,特別是實(shí)施超寬松貨幣政策后,人為推動(dòng)日元大幅貶值,不到半年時(shí)間日元對(duì)美元匯率貶值27%。日元貶值雖促進(jìn)了出口,但同時(shí)也增加了進(jìn)口成本。在進(jìn)口數(shù)量與價(jià)格不變的情況下,日元貶值造成的進(jìn)口損失,說(shuō)不定會(huì)大于擴(kuò)大出口的效果。日本自釀的苦果也只能由自己慢慢品嘗。
就股市而言,安倍上臺(tái)不到半年,股市飆升了66%,但虛高的特征明顯。日本的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重乖戾。也就是說(shuō),股市回升并非企業(yè)業(yè)績(jī)上升和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的,而只是靠“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的預(yù)期吹起來(lái)的。一旦市場(chǎng)對(duì)預(yù)期產(chǎn)生某種懷疑,股市必然發(fā)生震蕩。
日本經(jīng)濟(jì)的問題是結(jié)構(gòu)性問題,如人口老齡化、政府累積債務(wù)不斷上升以及創(chuàng)新不足等,這不是短期量化寬松政策所能治愈的。而安倍及其智囊卻將問題的癥結(jié)歸于通貨緊縮,試圖強(qiáng)行推高通脹,但此路未必行得通。眼下,日本經(jīng)濟(jì)急需解決“有效需求不足”問題。然而,“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”卻與擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)、擴(kuò)大收入以及擴(kuò)大企業(yè)設(shè)備投資幾乎不搭界,“藥不對(duì)癥”,何談療效?另外,日元貶值雖能促進(jìn)出口,但出口對(duì)象國(guó)搞不定,擴(kuò)大出口的目標(biāo)也難實(shí)現(xiàn)。中國(guó)是日本最大的出口市場(chǎng),今年前4個(gè)月,日本對(duì)中國(guó)的出口同比驟降13%。對(duì)中國(guó)的出口不能提高,日本的外需實(shí)難擴(kuò)大。
從日本經(jīng)濟(jì)的近期走向來(lái)看,隨著10多萬(wàn)億日元的公共投資陸續(xù)到位,日本2013財(cái)年有望實(shí)現(xiàn)2.5%左右的較高增長(zhǎng)率。進(jìn)入2014年后,隨著公共投資的效果逐漸減弱,量化寬松貨幣政策的預(yù)期效應(yīng)也將隨之消失,加上明年4月日本將提高消費(fèi)稅,勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一定階段的消費(fèi)疲軟。更重要的是,人們看不到解決財(cái)政困境的希望,內(nèi)需外需都難以擴(kuò)大,未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)必大幅減速。
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