慧通綜合報道:
中國經(jīng)濟弱復(fù)蘇格局在持續(xù)超過一個季度后,已經(jīng)得到各界認(rèn)可,但5月數(shù)據(jù)不禁又令人擔(dān)心起來。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月規(guī)模以上工業(yè)增速同比實際增長9.2%,增速比上月回落0.1個百分點。投資方面,今年1至5月份,全國固定資產(chǎn)投資,同比名義增長20.4%,增速比1至4月份回落0.2個百分點。
在這一背景下,中國經(jīng)濟主動尋求減速的底線遭到挑戰(zhàn)重新被放上討論桌,很多經(jīng)濟學(xué)家都開始傾向于重啟寬松政策。
三駕馬車減速
5月出口數(shù)據(jù)近乎于零增長的結(jié)果,意味著出口對GDP的貢獻(xiàn)大概率為負(fù),而消費依然不景氣。
在此背景下,投資被寄予厚望。但5月數(shù)據(jù)卻令人失望,不僅沒有挽回今年以來連續(xù)下行的態(tài)勢,而且20.4%的投資增速已經(jīng)接近最近一年來的低點。
和經(jīng)濟增長密切相關(guān)的第二產(chǎn)業(yè)投資中,工業(yè)投資、制造業(yè)投資和電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增速呈現(xiàn)全面下滑局面,后者更是大幅下滑2.3%。
中央、地方項目投資增速均有回落。前五月,中央項目投資同比增長7.1%,增速比前四月回落1.4個百分點;地方項目投資增長21.1%,增速回落0.2個百分點。
新開工項目投資增長是投資的主要指標(biāo)之一,該數(shù)據(jù)從4月的17.9%下降至5月的15.4%。美國信息服務(wù)社高級經(jīng)濟學(xué)家任先芳說:“這一增長相當(dāng)微弱,這反映了資金狀況更為緊張。”
在經(jīng)濟增長支撐動力不足的背景下,各大外行也紛紛下調(diào)之前對中國經(jīng)濟作出的增長預(yù)測。蘇格蘭皇家銀行將中國GDP增速預(yù)測從7.8%下調(diào)至7.5%,而巴克萊銀行從7.9%下調(diào)至7.4%,其預(yù)測甚至低于政府制定的7.5%的年度目標(biāo)。
期待更多改革舉措
在實體經(jīng)濟增長面臨考驗的同時,中國金融領(lǐng)域仍在自我修復(fù)中,央行數(shù)據(jù)顯示,5月份社會融資總額增加1.19萬億元,顯著低于4月份的1.747萬億元。
5月單項新增貸款中,企業(yè)貸款增加2854億元,低于上月的4203億元,這也印證了實體領(lǐng)域投資和生產(chǎn)動力的不足。
市場研究者對于中國經(jīng)濟放松的期盼已經(jīng)出現(xiàn),但爭議仍存。
萬博經(jīng)濟研究院院長滕泰表示,央行降息有其必要性,企業(yè)投資成本過高,需要盡快降息。他的理由是:一方面CPI降低,有類似于通縮的效應(yīng);另一方面,經(jīng)濟增速長期走下坡路,主要是因為長期利率偏高,造成民間投資低迷。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春則認(rèn)為,目前核心的癥結(jié)并不在于流動性的多與少,而在于流動性對實體經(jīng)濟的滲透性在弱化,金融扭曲和資源配置導(dǎo)致目前投資信心、投資空間出現(xiàn)嚴(yán)重問題。
有趣的是,就在5月數(shù)據(jù)發(fā)布前兩天,國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上刊登的一篇評論稱,長期片面追求增長速度,后果之一就是金融風(fēng)險增加。……政府舉債搞投資規(guī)模越大,債務(wù)隱患就越大,金融風(fēng)險就越高,現(xiàn)在個別地方的潛在財政金融風(fēng)險已開始顯現(xiàn)。
文章稱,消除“速度崇拜”就要卸下不必要的“包袱”。有人擔(dān)憂速度降下來后不能實現(xiàn)黨的十八大報告提出的2020年 “實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”的目標(biāo)。據(jù)測算,在2011、2012年分別增長9.2%和7.8%的基礎(chǔ)上,往后的幾年,年均增長速度在7%左右就可以翻番。
目前改革紅利正在釋放期,多位經(jīng)濟學(xué)家都表達(dá)出對改革的期待,而重回刺激政策老路無疑會對改革形成一定阻力,但相比歐美經(jīng)濟體積重難返的財政負(fù)擔(dān),中國財政、貨幣雙輪驅(qū)動仍有很大騰挪空間。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌表示,當(dāng)前經(jīng)濟活動的疲弱并不僅僅是周期性現(xiàn)象,而在很大程度上反映了過去幾年累積的結(jié)構(gòu)性失衡問題,這包括一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩、以信貸為動力的經(jīng)濟增長,以及投資效率的降低。
他說,這也為財政政策和結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟改革發(fā)揮作用創(chuàng)造了更大空間,而其效果也將好于貨幣和信貸政策。
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