慧通綜合報道：

出口增速大跳水、消費勉強與上月持平、投資和工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)回落，5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步印證實體經(jīng)濟需求不足，經(jīng)濟面臨進一步下行風險。而在CPI漲幅進一步回落的同時，PPI同比一年多來持續(xù)負增長，加劇了通縮風險，經(jīng)濟復蘇之路再添荊棘。

海關總署、國家統(tǒng)計局近日相繼公布一系列宏觀數(shù)據(jù)。5月份出口增速從4月的14.7%大幅跳水至僅1%，投資累計增速由20.6%繼續(xù)放緩至20.4%，消費增速12.9%，與4月的12.8%基本持平。上述三項數(shù)據(jù)均低于此前市場普遍預期，顯示拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”動力不足，實體經(jīng)濟仍然疲弱。

工業(yè)生產(chǎn)增速常被用作衡量經(jīng)濟實際增速的硬指標，工業(yè)生產(chǎn)增速的回落也進一步印證實體經(jīng)濟需求不足。數(shù)據(jù)顯示，5月份工業(yè)生產(chǎn)增速由4月份的9.3%回落至9.2%。這一增速與7.5%左右的GDP增速相對應，因此分析人士認為，二季度經(jīng)濟增速恐難以回升，同比漲幅或由一季度的7.7%進一步放緩至7.5%。

盡管5月CPI同比漲幅意外回落至2.1%，明顯低于此前市場普遍預期，但PPI同比持續(xù)負增長，且5月跌幅進一步擴大至2.9%，創(chuàng)8個月以來新低。

“PPI全年可能無望轉(zhuǎn)正。”海通證券首席宏觀債券分析師姜超提醒說，未來通脹壓力將減弱，更需警惕通縮風險。

不僅實體經(jīng)濟冷，金融“熱”也出現(xiàn)消退跡象。

央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份社會融資規(guī)模為1.19萬億元，比上月少5763億元。其中，人民幣貸款增加6674億元，比上月少1255億元；信托貸款和外幣貸款分別增加992億元和357億元，均創(chuàng)下去年8月份以來的最低值；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票凈減少1124億元。

其實，從近期政策看，政府對經(jīng)濟增長放緩的容忍度有所提高，注意力開始集中于對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾的調(diào)整和改革。

“經(jīng)濟增長模式的改革不可避免要帶來經(jīng)濟增速衰退，要調(diào)結(jié)構(gòu)就要頂住經(jīng)濟放緩的壓力。”交行首席經(jīng)濟學家連平

指出，當前經(jīng)濟雖弱勢但并不悲觀，只要持續(xù)穩(wěn)步推進有效改革，國內(nèi)經(jīng)濟仍有望實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

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