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分析:政策利好可期 糖價(jià)不宜殺跌 Top

分析:政策利好可期 糖價(jià)不宜殺跌
時(shí)間:2012-08-01 09:56 來源:慧通綜合報(bào)道 作者:楊菲菲 點(diǎn)擊:
進(jìn)入7月下旬以來,國(guó)內(nèi)糖價(jià)跌破年初低點(diǎn)后加速下跌,近月價(jià)格下探至5600元附近,2013年到期合約更是下探至5300余元。目前市場(chǎng)人氣相當(dāng)悲觀,對(duì)鄭糖守住五千關(guān)口缺乏信心。

慧通綜合報(bào)道:

進(jìn)入7月下旬以來,國(guó)內(nèi)糖價(jià)跌破年初低點(diǎn)后加速下跌,近月價(jià)格下探至5600元附近,2013年到期合約更是下探至5300余元。目前市場(chǎng)人氣相當(dāng)悲觀,對(duì)鄭糖守住五千關(guān)口缺乏信心。

國(guó)內(nèi)食糖銷售緩慢,進(jìn)口數(shù)量龐大,而歐債危機(jī)可能再次惡化,這些因素令糖市產(chǎn)生恐慌情緒。但是,這些題材都不是突發(fā)的,市場(chǎng)恐慌的根源恐怕是對(duì)政策收儲(chǔ)的持續(xù)性失去信心。

數(shù)據(jù)顯示,2012年6月末國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫存達(dá)403萬噸,較上年同期高出117萬噸。如果7-9月的銷量達(dá)到近五年同期平均水平,那么年度期末庫存可能在130萬噸左右。這與以往30萬-40萬噸的規(guī)模相比超出近百萬噸。盡管7月銷售數(shù)據(jù)尚未公布,但根據(jù)近期糖價(jià)表現(xiàn)來看,很難樂觀。削減庫存規(guī)??峙轮荒芗南M?、9月份旺銷季節(jié)了。前期銷售低迷一方面是由于需求有限,另一方面是受買漲不買跌心理影響。這樣看,只有盡早穩(wěn)定住糖價(jià),需求才有望回升。

目前糖市缺乏重大利好題材,基本面雖然有巴西、印度因天氣不佳可能減產(chǎn)的消息,但對(duì)市場(chǎng)的影響力遠(yuǎn)不及美國(guó)干旱對(duì)大豆、玉米的刺激力度。而國(guó)內(nèi)廣西、云南降雨充沛,甘蔗增產(chǎn)在望,市場(chǎng)預(yù)期2012/2013年度食糖產(chǎn)量1300萬噸的目標(biāo)有可能實(shí)現(xiàn)。在這種情況下,政策調(diào)控或許是穩(wěn)定糖價(jià)的唯一選擇了。今年2月7日,國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部、農(nóng)發(fā)行曾聯(lián)合發(fā)布文件,稱“為了穩(wěn)定食糖市場(chǎng)價(jià)格,保護(hù)農(nóng)民利益和生產(chǎn)積極性而進(jìn)行白糖收儲(chǔ)”。雖然經(jīng)過8次收儲(chǔ)之后,首批50萬噸的計(jì)劃已經(jīng)完成,但穩(wěn)定糖價(jià)的目標(biāo)并未實(shí)現(xiàn)。鄭糖期貨價(jià)格不僅在5月份第7、8次收儲(chǔ)時(shí)跌破6550元收儲(chǔ)基礎(chǔ)價(jià),而且6月中旬又跌破年初低點(diǎn),政策調(diào)控的迫切性大大增加。

市場(chǎng)對(duì)于2012年度后期收儲(chǔ)有不同的傳言,有的說收儲(chǔ)不再進(jìn)行,有的說收儲(chǔ)數(shù)量和價(jià)格都進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于收儲(chǔ)價(jià)格的調(diào)整,有一種可能的解釋是,年初收儲(chǔ)是為了在糖價(jià)遠(yuǎn)低于7000元聯(lián)動(dòng)價(jià)的情況下保障糖廠能夠按時(shí)兌付農(nóng)戶的糖料收購款,在5月停榨之后穩(wěn)定糖價(jià)的任務(wù)就不那么迫切了。另外,近期又流傳2012/2013年度甘蔗收購價(jià)可能下調(diào),如果真的大幅調(diào)低,那么穩(wěn)定糖價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)無疑也要改變。類似的情況在2006、2007年也曾出現(xiàn)過,2006年年初糖價(jià)一度達(dá)到6000元以上,后來出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)七個(gè)月的下跌,到2006/2007年度新糖上市時(shí)只有3800元左右,而甘蔗收購價(jià)卻僅從上年的280元微調(diào)至260元。從保護(hù)農(nóng)民利益和生產(chǎn)積極性的角度來考慮,下年度甘蔗收購價(jià)不宜大幅下調(diào),估計(jì)可能不會(huì)低于450元。因此,白糖聯(lián)動(dòng)價(jià)格也不應(yīng)低于6000元,那么收儲(chǔ)價(jià)格應(yīng)該在5600元以上(按7000元聯(lián)動(dòng)價(jià)與6550元收儲(chǔ)價(jià)類推)。

那么,按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期合約糖價(jià)已有低估之嫌,政策調(diào)控仍很有可能引發(fā)像年初那樣的中級(jí)反彈行情,對(duì)于當(dāng)前糖價(jià)不宜再過分殺跌。
 

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載于期貨日?qǐng)?bào),歡迎垂詢交流!

 

 

 

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