慧通綜合報(bào)道：

　   自今年年初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)看漲情緒愈演愈濃，其依據(jù)主要是國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)不足，特別是國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存的降低，使得國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口。通過(guò)分析我國(guó)棉花市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，認(rèn)為下半年棉花供應(yīng)面壓力仍然偏大，價(jià)格上行或再次受阻。

　　從2017/18年度紡織企業(yè)用棉結(jié)構(gòu)來(lái)看，新棉用量占到總需求量的67%，國(guó)儲(chǔ)棉占總用量的20%左右，進(jìn)口棉則僅占總用量的13%，新棉度棉花供應(yīng)結(jié)構(gòu)或隨著國(guó)儲(chǔ)棉的降低得到相應(yīng)調(diào)整，但預(yù)期整體走勢(shì)不變。

　　圖1紡織企業(yè)用棉結(jié)構(gòu)分析

　　各地陸續(xù)開(kāi)秤，新棉大概率增產(chǎn)

　　從9月份預(yù)估的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，各機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)增今年棉花產(chǎn)量，新年度棉花或大概率增產(chǎn)，尤其是新疆棉增產(chǎn)幅度較大。調(diào)查結(jié)果顯示，今年北疆地區(qū)棉花產(chǎn)量或增加8%左右，南疆地區(qū)日前受天氣影響，產(chǎn)量受到影響，但后期經(jīng)過(guò)補(bǔ)種，預(yù)計(jì)產(chǎn)量同比略增或持平。

　　儲(chǔ)備棉庫(kù)存降低，但仍能滿足國(guó)內(nèi)需求

　　2017/18年度，國(guó)儲(chǔ)棉占到紡企用棉量的20%，我國(guó)每年棉花需求量在850萬(wàn)噸左右。至本月月底拍儲(chǔ)結(jié)束后，初步預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存在250-270萬(wàn)噸之間，相比單從這一數(shù)據(jù)來(lái)看，棉花價(jià)格仍缺少上漲依據(jù)。

　　另外，即便國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存中新疆棉比重過(guò)低，不能滿足國(guó)內(nèi)需求，從價(jià)格上來(lái)看，同等級(jí)國(guó)儲(chǔ)棉與新棉價(jià)差已經(jīng)縮小至500以內(nèi)，新棉對(duì)于國(guó)儲(chǔ)棉的替代性較強(qiáng)。

　　花紗進(jìn)口同步增加，進(jìn)口市場(chǎng)寬松

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花82萬(wàn)噸，同比增加12.2%。進(jìn)口配額增發(fā)，有效緩和了國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)不足的擔(dān)憂。由圖2可以看出，2018年以來(lái)，我國(guó)棉花進(jìn)口量穩(wěn)定在10萬(wàn)噸以上，其中7月份進(jìn)口量突破近年新高，達(dá)到14萬(wàn)噸。

　　圖2 2016-2018年花紗進(jìn)口量變化統(tǒng)計(jì)

　　另外值得注意的是，因看好國(guó)內(nèi)棉花需求，我國(guó)棉紗進(jìn)口量也同步增加。進(jìn)口紗因其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，有效替代了國(guó)內(nèi)對(duì)于棉花的需求，特別是越南棉紗方面，多為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)，我國(guó)對(duì)美棉加稅后或刺激國(guó)內(nèi)進(jìn)口紗的需求，對(duì)我國(guó)棉花需求形成一定沖擊。

　　綜合來(lái)看，無(wú)論是新棉、國(guó)儲(chǔ)棉還是進(jìn)口棉，其供應(yīng)面整體仍較寬松，此外，我國(guó)還有46萬(wàn)噸左右的倉(cāng)單棉，因看好遠(yuǎn)期價(jià)格，鄭棉期貨大漲或大跌可能性都不大，壓力位或后移，下半年棉花市場(chǎng)仍面臨不小的挑戰(zhàn)。

文章來(lái)源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎垂詢交流！信息咨詢：18030645652，18030401775；業(yè)務(wù)QQ：2121168301