慧通綜合報(bào)道：

　　5月13日，棉花、棉紗期貨雙雙遭遇跌停，主力合約分別收?qǐng)?bào)14560元/噸、23570元/噸。分析人士表示，基本面格局偏弱疊加宏觀層面因素風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，引發(fā)鄭棉期貨多頭大單恐慌出清。預(yù)計(jì)短期內(nèi)恐慌情緒暫難緩解，整體上價(jià)格將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

　　棉花棉紗雙雙跌停

　　自4月中旬創(chuàng)下階段新高16225元/噸之后，棉花期貨主力1909合約便不斷走低，5月13日更是加速下滑并封于跌停，收?qǐng)?bào)14560元/噸，跌610元或4.02%，日內(nèi)該合約減倉(cāng)12226手至609634手;棉紗期貨亦隨之跌停，2001合約收?qǐng)?bào)23570元/噸，跌985元或4.01%。

　　“昨日鄭棉低開(kāi)低走，多平單將價(jià)格踩下15080元/噸關(guān)鍵支撐后空頭追單，引起多頭大單恐慌出清，開(kāi)盤(pán)10分鐘后即跌停。”美爾雅期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員司曉雨表示，昨日鄭棉期價(jià)急轉(zhuǎn)直下主要是受四方面因素疊加影響：其一，宏觀層面不確定性增強(qiáng);其二，上年度拋儲(chǔ)與豐產(chǎn)帶來(lái)相對(duì)高的社會(huì)庫(kù)存造成一定的價(jià)格壓力;其三，下游年后購(gòu)銷(xiāo)熱度有限，地區(qū)之間存在顯著分化;其四，后續(xù)訂單和出口情況不甚理想。尤其是5月初公布的4月紡織服裝的出口數(shù)據(jù)，當(dāng)月同比降低9%。從整體走勢(shì)來(lái)看，本年度僅優(yōu)于2014/2015年度，產(chǎn)業(yè)預(yù)期顯著受到?jīng)_擊。

　　實(shí)際上，開(kāi)年以來(lái)，鄭棉不論是從宏觀面上，還是供應(yīng)方面，抑或者是中下游消費(fèi)方面，均存在著不小的利空能量積累。司曉雨表示：“近期下游購(gòu)銷(xiāo)的降溫使得本身消費(fèi)端動(dòng)能不足，上述積蓄能量借助本周一早上的消息面影響一舉爆發(fā)。”

　　“市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)中國(guó)及全球棉花的消費(fèi)前景、宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)增加，疊加USDA5月供需報(bào)告中對(duì)新年度美棉和全球擴(kuò)種的預(yù)期，是鄭棉期貨5月13日跌停的主因。”東證期貨農(nóng)產(chǎn)品資深分析師方慧玲表示。

　　恐慌情緒暫難緩解

　　從國(guó)際方面來(lái)看，方慧玲表示，USDA5月供需報(bào)告預(yù)期2019/2020年度美棉產(chǎn)量將同比增加20%至479萬(wàn)噸，致使期末庫(kù)存同比增加37.6%至139.3萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為32%，是2008/2009年度以來(lái)最高水平;全球棉花產(chǎn)量預(yù)期同比增加152.9萬(wàn)噸(5.9%)，消費(fèi)預(yù)期增加70萬(wàn)噸至2.6%，產(chǎn)需較本年度更為均衡，期末庫(kù)存和庫(kù)存消費(fèi)比小幅下滑。

　　國(guó)內(nèi)方面，司曉雨表示，目前，工商業(yè)庫(kù)存仍在消化此前延期輪儲(chǔ)疊加新棉供應(yīng)壓力，而港口庫(kù)存也存在著一定的脹庫(kù)問(wèn)題，故5月整體庫(kù)存預(yù)計(jì)應(yīng)當(dāng)在394-409萬(wàn)噸左右(不考慮拋儲(chǔ)部分)。若不進(jìn)行貿(mào)易商禁拍儲(chǔ)，社會(huì)整體庫(kù)存至8月結(jié)余約在100多萬(wàn)噸左右，中期來(lái)看，不存在較大的因供應(yīng)短缺帶來(lái)的行情爆發(fā)點(diǎn)。消費(fèi)方面，目前進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，而現(xiàn)行紡企的出口和訂單情況整體兩弱，同時(shí)宏觀事件也同出口訂單部分息息相關(guān)，下游利多動(dòng)能有限。

　　短期來(lái)看，司曉雨表示，整體事件給鄭棉帶來(lái)的沖擊影響太過(guò)顯著，在未能得到有效轉(zhuǎn)圜之前，上方壓力顯著，很難有較大的突破上沖行情。此外，昨日大量追空造成多頭恐慌出清對(duì)盤(pán)面造成的影響也暫未緩解，整體上近期盤(pán)面將以弱勢(shì)運(yùn)行為主，可能存在極小力度的回彈，區(qū)間為14560-15080元/噸，若14560元/噸被強(qiáng)勢(shì)跌破，價(jià)格將會(huì)再度下探。

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