慧通綜合報(bào)道：

11月8日美國(guó)勞工部公布最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)(包括美國(guó)非農(nóng)就業(yè)率，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率數(shù)據(jù))，因非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于預(yù)期，失業(yè)率符合預(yù)期，貴金屬大幅跳水，其中紐約黃金 (1283.10, -1.50, -0.12%)期金價(jià)格大跌1.83%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖未繁榮，但仍然富有彈性，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳遞的信息令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債產(chǎn)生遐想。

業(yè)內(nèi)人士表示，在美國(guó)數(shù)據(jù)利好、美元升值效應(yīng)的影響下，短期技術(shù)性下跌是大概率事件。尤其在目前美國(guó)通脹水平較低的背景下，黃金對(duì)沖通脹的功能逐漸淡化，投資者持有意愿并不強(qiáng)烈，市場(chǎng)的消極情緒料進(jìn)一步導(dǎo)致金價(jià)下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)退出QE成疑

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)20.4萬(wàn)人，預(yù)期增長(zhǎng)12.5萬(wàn)人；9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長(zhǎng)16.3萬(wàn)人。盡管非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增長(zhǎng)，但也有不足。國(guó)家勞動(dòng)力大降了72萬(wàn)人，勞動(dòng)參與率降至自1978年3月來(lái)的最低點(diǎn)。此外，失業(yè)率也從7.2%升至7.3%。而且家庭調(diào)查顯示，就業(yè)人數(shù)大幅下滑。

雖如此，市場(chǎng)人士更多地解讀為，市場(chǎng)并未受到華盛頓財(cái)政僵局的嚴(yán)重影響，相反美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的時(shí)點(diǎn)可能越來(lái)越近。此前，本報(bào)記者采訪的大多數(shù)分析師預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)縮減QE，但此次異常強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)?duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決定產(chǎn)生重大影響。

目前，作為美國(guó)貨幣政策制定者的美聯(lián)儲(chǔ)仍然維持利率0-0.25%不變，以及每月的850億美元扭曲操作不變。扭曲操作意思是，賣出較短期限國(guó)債，買入較長(zhǎng)期限的國(guó)債，從而延長(zhǎng)所持國(guó)債資產(chǎn)的整體期限，這樣的操作將壓低長(zhǎng)期國(guó)債收益率。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10年期國(guó)債收益率從2.6%攀升至2.75%，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將較之前預(yù)期的2014年3月更早開(kāi)始縮減構(gòu)債規(guī)模。有分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)很快將開(kāi)始縮減購(gòu)債的預(yù)期，令市場(chǎng)感到不安。

一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，就業(yè)數(shù)據(jù)仍是喜憂參半，盡管就業(yè)崗位增長(zhǎng)意外強(qiáng)勁，但失業(yè)率仍然上升至7.3%，而就業(yè)參與率大幅下降，可能仍會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)有些不安。一項(xiàng)調(diào)查顯示，在就業(yè)數(shù)據(jù)和近期的采購(gòu)經(jīng)理人數(shù)據(jù)公布后，更多的美國(guó)一級(jí)交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年3月前開(kāi)始縮減購(gòu)債，此前多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)在2014年3月前采取行動(dòng)。

黃金價(jià)格恐進(jìn)一步下跌

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上周五晚間強(qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告變相的打壓著金價(jià)，但是從本質(zhì)上看這樣的數(shù)據(jù)并沒(méi)有造成美聯(lián)儲(chǔ)想要縮減QE的意愿。市場(chǎng)原本認(rèn)為強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能將造成美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)縮減QE的欲望，但是在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依然存在著不少擔(dān)憂。

看多金價(jià)的人認(rèn)為，雖然數(shù)據(jù)利空金價(jià)，但從本質(zhì)上看，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策作為支撐著金價(jià)具備長(zhǎng)期走高的重要因素并沒(méi)有發(fā)生改變，從另一個(gè)角度來(lái)看，可以說(shuō)這次強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)并沒(méi)有利空金價(jià)。不過(guò)，反對(duì)者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將退出QE政策的方向已經(jīng)不可能改變，黃金價(jià)格的支撐從今年4月的暴跌中就已倒下。

非農(nóng)“狂歡夜”的落空，進(jìn)一步打擊了多頭的信心。11月8日監(jiān)測(cè)的黃金ETF數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust在7日的黃金持倉(cāng)量為868.42噸，持平于上個(gè)交易日。今年以來(lái)，該持倉(cāng)量已經(jīng)下降了35.67%，年初時(shí)持倉(cāng)量為1350噸左右。

對(duì)于黃金未來(lái)的走勢(shì)，中期研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王紅英撰文表示，不僅要看到短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好，更要看到全球范圍不確定因素的持續(xù)存在，短期的走低并不代表長(zhǎng)期的利空，黃金震蕩格局依然是目前市場(chǎng)的主要特點(diǎn)。

不過(guò)，更多業(yè)內(nèi)人士表示，在美國(guó)數(shù)據(jù)利好、美元升值效應(yīng)的影響下，短期技術(shù)性下跌是個(gè)大概率事件，以反映市場(chǎng)對(duì)美國(guó)去QE化的預(yù)期。尤其是在目前美國(guó)通脹水平較低的背景下，黃金作為對(duì)沖通脹的作用顯然是下降的，投資者持有意愿并不強(qiáng)烈，市場(chǎng)的消極情緒將進(jìn)一步導(dǎo)致價(jià)格的下跌。

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