慧通綜合報道：

俄羅斯2月繼續(xù)增持黃金(1293.60, -1.10, -0.08%)被市場視為美俄金融戰(zhàn)的前奏，若金融戰(zhàn)確實爆發(fā)并擴大規(guī)模，或導致俄羅斯央行對黃金的需求激增，進而推動金價上漲。

但多位業(yè)內人士認為：“無論是俄羅斯的強硬態(tài)度，還是美國的猶豫不決，都表明當前烏克蘭危機升級概率不高，對金價支撐有限。”

分析人士認為，俄羅斯增持黃金的利好很可能被市場避險情緒的下降所抵消。短期來看，美國經(jīng)濟向好、加息周期來臨成為壓制金價的關鍵，而歐元區(qū)貨幣寬松預期升溫將為美元的強勢和黃金的弱勢推波助瀾。

美俄金融戰(zhàn)有限支撐金價

美國總統(tǒng)奧巴馬3月26日發(fā)表講話稱，如果俄羅斯沿著目前的道路走下去，美歐對其孤立將會深化，制裁將擴大。此番言論令此前已明顯有所緩和的東歐地緣政治局勢風波再起，并逐步波及全球金融市場。

同日，國際貨幣基金組織 (IMF)公布數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯2月增加黃金儲備7.247噸至1042噸。對此，有分析人士認為，考慮到俄羅斯擁有4000億美元的外匯儲備，且大多數(shù)都是美元資產(chǎn)，歐美制裁可能導致俄羅斯央行在3月及未來幾個月對黃金需求有望激增。

“俄方為保護自己的美元儲備免受侵害，必將加快將美元資產(chǎn)轉化為其他金融資產(chǎn)，這對金價產(chǎn)生利好支撐。”廣東盈瀚投資有限公司投資策略總監(jiān)于杰在接受中國證券報記者采訪時表示，由于俄羅斯與歐盟關系同樣緊張，其唯一的出路僅余增持黃金，故此盡管軍事沖突緩解，但金融戰(zhàn)一旦爆發(fā)，仍會推動金價上漲，不過漲幅有限。

招商期貨貴金屬分析師侯書鋒表示，烏克蘭危機短期僅限于政治和經(jīng)濟制裁，爆發(fā)戰(zhàn)爭的可能性很小，雖然俄羅斯有增持黃金儲備的需求，但其總量不會很大，對黃金利好有限。

南華期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜則認為，金融危機爆發(fā)后，全球央行都由原先的售金方變成購金方，俄羅斯也加快了增加黃金儲備的步伐。因此，俄羅斯增持黃金的行動不能視為其發(fā)動金融戰(zhàn)的前兆。

歐美貨幣政策助漲美元

“目前影響金價的主導因素已經(jīng)從避險功能轉向美國的貨幣政策，同時市場的焦點將關注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)意味著提前加息的可能性增加，而歐洲量化寬松會令美元走強，這將打壓金價。” 侯書鋒說。

美聯(lián)儲主席耶倫上周暗示升息的言論在市場持續(xù)發(fā)酵的同時，歐洲央行官員也頻頻釋放出強烈的寬松信號。歐洲央行行長馬里奧·德拉吉近日表示，若歐元區(qū)的通脹率水平在此后進一步低于其所設定的目標，那么歐洲央行將會采取更多的貨幣寬松措施來對經(jīng)濟加以扶助和支持。

“歐美央行政策分化，在資金逐利本性的促使下，集中流入美國，將推動美元走強。若此趨勢延續(xù)下去，美元可能將迎來類似上個世紀90年代的大牛市。”于杰說。

對于未來美元走勢，張靜靜認為，首先，歐元區(qū)若進一步放松貨幣政策，則將進一步增加美元對歐系貨幣上行的砝碼。其次，耶倫提前向市場釋放明年加息的消息也非常可能對美元形成中期級別的提振，但也很可能由于市場拋售美債導致美元流動性過剩而抑制美元上行，因此二季度美元指數(shù)暫時看到82點。

金價破千三后或繼續(xù)下跌

值得注意的是，除俄羅斯外，全球各大央行尤其是新興市場央行近期持續(xù)增加黃金儲備，這被市場視為看好黃金的積極因素。數(shù)據(jù)顯示，伊拉克央行3月增持了36噸黃金，土耳其央行2月增持了黃金9.292噸，匯豐銀行則預計今年全球央行將增持400噸黃金。

不過，海通期貨分析師王茜認為，從現(xiàn)貨需求來看，今年實物需求量較去年不會有很明顯的變化，且今年黃金的實物需求只會對金價產(chǎn)生季節(jié)性效應，從全年走勢上來說，實物需求并不是影響金價的主要因素。

侯書鋒也認為，各國央行增持黃金儲備已過高峰期，增持總量還沒有出現(xiàn)爆發(fā)性增長的跡象，其對金價的支撐作用有限。需求層面影響金價的主要因素還是中國的黃金融資，但未來通過黃金融資的難度增加，意味著貿易融資領域的黃金實物需求將會收縮。

展望后市，侯書鋒認為，黃金下跌趨勢明確，未來黃金避險功能削弱、美國經(jīng)濟向好及銀行嚴控中國黃金融資貿易仍是主要的利空黃金的因素，未來金價將回歸1200美元。

張靜靜預計，二季度一年期美國國債收益率或出現(xiàn)持續(xù)上浮表現(xiàn)，則金價重心或將再次下移，但短期來看1200美元支撐仍非常強勁。

不過王茜認為，金價雖然回撤至千三位置，但短期仍有較強支撐，支撐力量主要來源于資金的支持，從ETF持倉情況以及CFTC數(shù)據(jù)來看，黃金市場上做多力量仍較穩(wěn)固，所以短期升跌概率不大，但投資者也需謹防突發(fā)性事件造成貴金屬市場的大幅波動。


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