慧通綜合報道：

上半年金價1240-1390美元/盎司區(qū)間震蕩

 “2014年上半年，國際金價波動區(qū)間較窄，基本維持在1240-1390美元/盎司震蕩。在黃金實物需求轉旺以及烏克蘭克里米亞地區(qū)緊張局勢雙重因素驅動下，一季度金價穩(wěn)步反彈至1350美元/盎司上方。但隨后市場對美聯(lián)儲加息預期升溫帶動利率回升，投資需求逐步回落，明顯打壓金價。”

南華期貨分析師徐樂津分析：“美元何時加息一直影響著黃金價格走勢，直到6月份的美聯(lián)儲利率決議后這種憂慮才有所消退。其間伊拉克地區(qū)戰(zhàn)亂再起，令原油(102.02, -0.37, -0.36%)走強對金價帶來一定支撐，最終金價在6月份美聯(lián)儲議息會議后逐漸企穩(wěn)。”

“總體上，上半年抗通脹需求、投資需求、實物金與首飾需求以及央行購金需求都不利金價，僅避險需求對金價形成部分利多刺激但力度并不強勁。預計下半年利率變化將維持平衡，投資需求及印度實物金需求季節(jié)性復蘇將為金價提供階段性支持。”

以實物金和首飾需求為例，近期香港珠寶集團周大福公布2014財年首季財報，數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月30日，周大?？傮w銷售下跌32%，其中中國大陸銷售下跌24%，港澳地區(qū)跌幅高達43%；同店銷量亦有32%的跌幅。周大福董事、總經理黃紹基表示，去年同期的大陸搶金潮是“十多年難得一遇的高增長”，由于搶金潮導致同比基數(shù)大漲，從而使得今年表現(xiàn)相對較差。

中期表現(xiàn) 黃金、白銀(21.00, -0.01, -0.05%)看跌為主

 “下半年貴金屬市場核心料繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲貨幣政策取向，隨著美聯(lián)儲有望在三季度推出QE，升息將提上議程，而短期支撐因素也將弱化，貴金屬在短暫反彈后料重歸其下跌通道。”南華期貨研究所夏瑩瑩表示。

不過，對于投資者而言，黃金下半年有幾個節(jié)點還是可以關注的。比如從季節(jié)性規(guī)律來看，9月份是金價明顯趨于上漲的月份，其背后的邏輯在于每年約50%的印度實物金需求將在三季度涌現(xiàn)，而10月份金價回落的概率也相當大。此外，四季度末段，黃金價格也多傾向于上漲。

 “由于美聯(lián)儲對通脹容忍度提高，加息預期被延后，因此預計下半年美元利率將趨于平穩(wěn)，10年期美債收益率預計在2.4%-2.8%窄幅波動，金價壓力減輕。但隨著復蘇進程的好轉，考慮到高通脹對經濟增長的危害，升息是必然趨勢。因此從資產配置角度來看黃金、白銀中長線依舊看跌，不是最佳的保值品種。而從投資的階段性操作來看，市場也存在一些機會。預計下半年國際金價在1200-1400美元區(qū)間震蕩，重點關注三季度末印度實物金需求復蘇帶來的買入機會，以及該利好兌現(xiàn)后的拋空機會。”分析師徐樂津認為。

操作上，“短線投資者可少量做多黃金，止盈目標位1350美元/盎司，止損1280美元/盎司。中期則可逢高沽空黃金，入場點位1350-1370美元/盎司區(qū)域，下方第一目標位1180美元/盎司，然后1050美元/盎司，止損1400美元/盎司。”


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