慧通綜合報道：

2012年11月20日，中國黃金集團(下稱中國黃金)對非洲巴里克黃金(African Barrick Gold)展開的收購盡職調(diào)查，也許是迄今為止中國企業(yè)海外收購活動最細致謹慎的一次調(diào)查。

目前，為使得收購盡可能符合預期并盡快獲得發(fā)改委等相關(guān)部門的審批，中國黃金同時聘請了美林(Merrill Lynch)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)三家世界頂級投行團隊作為其收購顧問，這一團隊的豪華程度可與2009年中鋁擬195億美元注資力拓的團隊比肩。

市場正在等待中國黃金集團發(fā)出正式要約，收購非洲巴里克黃金74%股份，此前預計報價為39億美元，不過最終報價尚未揭曉。

雖然這是全球黃金領(lǐng)域近年來罕見的一次大規(guī)模收購，但與此前跨國資源收購案相比，無論是媒體還是市場，都表現(xiàn)出少有的安靜。

一位關(guān)注此項收購的投行人士希望通過并購套利的方式從中分得一杯羹，他解釋道，“案子的確很大，但由于(非洲巴里克黃金)只有26%的股份在市場流通，逐利的空間相對較小，所以比較安靜。”

非洲巴里克黃金位于坦桑尼亞，是非洲大陸僅有的幾個大型黃金項目，已于2010年在倫敦上市，其母公司為全球黃金巨頭加拿大巴里克黃金集團，但該項目自2000年開采以來，就一直是“令人頭疼的孩子”。

盡職調(diào)查即將結(jié)束
“審批可能還需要一段時間，最快在今年之前敲定。”

知情人士稱，中國黃金的盡職調(diào)查團隊已赴坦桑尼亞對非洲巴里克展開詳盡調(diào)查。

“中國黃金在盡職調(diào)查上很舍得出錢，請的都是全球最貴的中介機構(gòu)。”一家持有非洲巴里克少數(shù)股權(quán)的駐倫敦基金公司人士對本報記者表示。

一位知情人士對本報記者表示，調(diào)研團隊做了大量調(diào)研，包括親赴現(xiàn)場、咨詢坦桑尼亞相關(guān)政府部門等。

中國黃金對此次收購的態(tài)度，也是汲取此前多家央企海外收購失敗的經(jīng)驗。根據(jù)國資委之前的總結(jié)，國內(nèi)企業(yè)海外收購遇挫，其中一個重要原因就是前期盡職調(diào)查不夠仔細，很多隱藏的問題沒有被發(fā)現(xiàn)。

另外，據(jù)上述接近調(diào)研團隊的人士介紹，中國黃金在發(fā)起正式要約收購之前，必須用詳盡的調(diào)查報告說服發(fā)改委等部門批準，并且敲定收購所需資金。

“我相信中國黃金的資金肯定已經(jīng)到位。因為英國政府規(guī)定，在收購之前，不但要資金到位，而且必須簽署好關(guān)于籌資的所有文件。”上述駐倫敦的基金公司人士表示。

知情人士稱，盡職調(diào)查“已完成一大半”，但是審批可能還需要一段時間，“最快在今年之前敲定。”

目前，發(fā)改委已對該收購立項。中國黃金和加拿大巴里克黃金則對此收購三緘其口。

盜采導致產(chǎn)量下降
“今年的產(chǎn)量將比預期的最低產(chǎn)量還低5%-10%，第四季度將更差。”

坦桑尼亞是非洲第三大黃金生產(chǎn)國，非洲巴里克又是坦桑尼亞最大的黃金資源項目。2000年，加拿大巴里克黃金公司曾雄心勃勃地買下這一資產(chǎn)，經(jīng)過一系列資產(chǎn)擴充和包裝后，非洲巴里克黃金于2010年在倫敦上市。

上市并沒有使非洲巴里克脫胎換骨，反而加速了母公司脫手的計劃，其中的一個主要原因，是加拿大巴里克與坦桑尼亞當?shù)卣吧鐓^(qū)關(guān)系惡化。

加拿大巴里克的進入每年為坦桑尼亞帶來約3億美元的稅收，并明顯拉動了當?shù)鼐蜆I(yè)，但也損害了坦桑尼亞眾多小型礦業(yè)公司的利益，加上坦桑尼亞政府不斷提出各種經(jīng)濟要求，導致非洲巴里克項目遠不如預期進展順利。

非洲巴里克項目的安全問題一直沒有獲得解決，偷礦行為猖獗，嚴重時甚至發(fā)生武裝暴力。2008年，200多人嘗試進入礦區(qū)偷盜黃金礦石，導致項目停止經(jīng)營數(shù)天，警方介入后一人被打死。

知情人士稱，近日，當?shù)夭糠秩罕娐犝f中國公司即將接手該項目，加大了偷盜力度，導致非洲巴里克最近一季度的業(yè)績嚴重受損。“他們認為中國公司接手后將會加強管理，準備最后再撈一筆。”

10月26日，非洲巴里克發(fā)布三季度業(yè)績報告，利潤降幅高達72%。非洲巴里克的投資者幾乎不再對業(yè)績改善抱希望。“今年的產(chǎn)量將比預期的最低產(chǎn)量67.5萬盎司還低5%-10%，第四季度將更差。”上述駐倫敦基金公司人士表示。

無法提高產(chǎn)量對非洲巴里克幾乎是致命的。因為非洲巴里克的開采成本是固定的，產(chǎn)量提高才能攤薄平均成本。

中國黃金的籌碼
“壓價的籌碼很大，沒有幾個企業(yè)有實力可以買下這個項目。”

從非洲巴里克糟糕的現(xiàn)狀并不難看出中國黃金的談判籌碼。

“中國黃金壓價的籌碼很大，沒有幾個企業(yè)有這個實力可以買下這個項目。”上述駐倫敦基金公司人士表示。

據(jù)知情人士透露，紫金礦業(yè)(3.71,0.00,0.00%)原本計劃與中國黃金競購該項目，但政府部門為避免“內(nèi)斗”，經(jīng)過協(xié)商后，紫金礦業(yè)退出。

擅長并購的加拿大巴里克目前也急需資金。自去年擊退中國五礦集團收購銅礦公司Equinox后，加拿大巴里克的現(xiàn)金流驟減，股價也開始下跌，由公司創(chuàng)始人兼董事長彼得·蒙克(Peter Munk)率領(lǐng)的董事會撤掉了亞倫·瑞金特(Aaron Regent)首席執(zhí)行官的職務，改由杰米·索卡爾斯基(Jamie Sokalsky)擔任。

杰米·索卡爾斯基上任后的首要任務就是對公司資產(chǎn)進行審查，他承諾，“將用收益促進生產(chǎn)，而不是用生產(chǎn)促進收益。”這意味著，加拿大巴里克將收縮戰(zhàn)線。

自此，加拿大巴里克黃金擱置了60億美元的智利Cerro Casale項目以及67億美元的阿拉斯加Donlin Gold項目，出售非洲巴里克也被提上日程。

“加拿大巴里克亟須從中國黃金手中獲得資金。”上述駐倫敦基金公司人士表示。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話:028-65162618轉(zhuǎn)810，業(yè)務QQ: 1468256543信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807