慧通綜合報道:
在經(jīng)歷過短暫反彈之后,貴金屬走出持續(xù)下跌行情,黃金跌破1400美元,接近前期低點,白銀也創(chuàng)了階段新低。究其原因,美聯(lián)儲退出QE的預期、美元指數(shù)走強、市場信心的動搖無疑是主要因素。那么這些因素在未來將如何演變,貴金屬跌勢將止于何時?本期邀請中糧期貨首席投資顧問王在榮和經(jīng)易期貨總分析師高杰進行探討。
兩因素致金銀走熊
主持人:是什么原因?qū)е铝私疸y走熊?
王在榮:避險資金需求減弱導致金銀持續(xù)走熊。全球股市近期高歌猛進,道瓊斯指數(shù)5月21日最高探至15434.5點,日本股市、德國股市亦表現(xiàn)良好。由于資金的逐利性,在股市投資收益較好的前提下,資金會偏向于投資股市。
高杰:市場關于美聯(lián)儲退出QE的預期導致它們回落,與當初量化刺激上漲正相反。
主持人:目前海外機構對于黃金似乎并不看好,一些海外投行如瑞信表示,金價未來一年內(nèi)將下跌20%,甚至可能跌破1100美元。二位對此怎么評價?
王在榮:從技術上看,道指在15600-16000點將達到階段性頂部,獲利回吐將會很大,資金很有可能拋平股市頭寸,這樣黃金白銀將會被資金重新看好。此外,黃金畢竟是避險工具,買入黃金是人民幣成為世界硬通貨的必要手段。我國現(xiàn)在官方統(tǒng)計的黃金儲備才1000多噸,要想讓人民幣國際化,我國黃金儲備至少需要到5000噸左右。以后中國、印度、韓國、泰國等都還會繼續(xù)加大力度買入黃金,所以黃金的購買力只會加大不會減小,跌破1100美元的可能性很小。
高杰:黃金走勢主要還是基于美聯(lián)儲是否回收市場流動性。事實上,海外機構不只對金銀看淡,對基礎金屬和農(nóng)產(chǎn)品(6.95,0.54,8.42%)亦不樂觀。
主持人:有消息稱,避險基金和商品領域其他大型投機客已經(jīng)開始大舉拋售黃金,而就在一個月前,他們還趁金價創(chuàng)紀錄跌幅買進黃金?
高杰:機構在收益預期不樂觀時,進行頭寸調(diào)整是正常的,這說明他們在基于預期收益進行投資組合的調(diào)整。但預期收益不樂觀并不意味著價格有崩潰的風險,例如在歐元上漲周期,基金凈多持倉下降只帶來了匯率的調(diào)整而非崩潰。
王在榮:現(xiàn)貨黃金從高點1921美元跌到1322美元,隨后又漲到1500美元左右,均線系統(tǒng)出現(xiàn)反壓,目前技術性回踩是正常的,近期雙底做成之后,短時間或有第三次做底可能。
全球量寬 金價緣何不漲反跌
主持人:全球背景下,流動性寬松是目前主流趨勢,但金價不漲反跌是什么原因?
高杰:歐洲和日本在進一步實施寬松政策,但美國經(jīng)濟仍是全球火車頭,體量巨大,因此FED的政策對全球的影響較歐元區(qū)和日本明顯。全球投資者唯美聯(lián)儲馬首是瞻。切忌,全球最大的、流動性最高的債券市場是在美國。
王在榮:全球量化寬松,使得流動性泛濫,而資金是追逐利潤的,美國股市上漲趨勢良好,從2009年金融危機低點6469點漲到現(xiàn)在15000點以上,大量資金進入股市和房地產(chǎn),所以,黃金不漲反跌是金市資金獲利回吐導致的,畢竟黃金牛市已持續(xù)了10多年。
主持人:美聯(lián)儲退出量化寬松預期升溫是導致黃金價格走低的重要因素,但這一預期炒作多時,為何利空影響延續(xù)至今?您預計其持續(xù)性可維持多久?
高杰:美聯(lián)儲三次量化寬松向全球釋放了巨大的流動性,若開啟退出,為舒緩金融市場和實體經(jīng)濟大幅波動,它將是一個長期的舒緩過程,對債券市場、股市、期市等資本市場影響深遠,預期未來兩年不會結束。
王在榮:美聯(lián)儲退出量化寬松是一個猜想,黃金走弱的原因是在于避險資金平掉多頭頭寸進入股市和房地產(chǎn)。從現(xiàn)貨黃金走勢看,近期金價應維持很長一段時間的橫盤震蕩,這次調(diào)整或持續(xù)半年時間。
主持人:近期美元表現(xiàn)強勢,美元指數(shù)突破了84點的前期高點,其背后利好因素在于哪些方面,您預計未來美元走勢將如何演進,對金價又將產(chǎn)生何種影響?
高杰:回收流動性本身對美元就是支撐,與此同時,美國經(jīng)濟狀況又優(yōu)于歐日,因此美元中期是上漲的?;谄淙栽趶吞K進程中,速度不會過快。美元指數(shù)在81.5點有強支撐,升越84點處將遇阻力,有希望震蕩上漲至88點。
王在榮:我認為未來將是美元、人民幣、歐元三足鼎立的格局,出現(xiàn)美元、人民幣同時走強,歐元走弱的格局,美元指數(shù)站住84點后還會走到88-90點。但是,人民幣要成為世界硬通貨便需要加大買入黃金的力度。因此,現(xiàn)貨黃金近期在1300-1500美元震蕩對中國政府買入黃金是有好處的。后市黃金還會繼續(xù)上揚,未來黃金、白銀上漲還是主旋律。
黃金何處可止跌
主持人:金價在4月12日和15日連續(xù)大跌之后,在所謂的“中國大媽”、“印度大嬸”的搶金潮下,出現(xiàn)一輪反彈,您對此怎么看?現(xiàn)在世界范圍內(nèi)的黃金需求是否還能構成對金價的支撐?
王在榮:中印近幾年國力不斷提高,共有20多億人口。中國房價10年來漲了10倍,國民的購買力也大大增強。我覺得中國、印度以及各國買入黃金的動力將導致黃金繼續(xù)上漲,而不是下跌。
高杰:基于對傾向信用信心的下降及回收流動性進程的緩慢,黃金價格雖然整體趨勢處于調(diào)整中,但不會崩潰。料年內(nèi)跌破1200美元/盎司的
能性較低,大幅下跌仍會對買盤有吸引力。
主持人:問一個投資者最關心的問題,金銀的底在哪里?換句話說,您對金銀后市怎么看?
王在榮:倫敦金近期底部在1300美元一線,倫敦銀5月12日的20.26美元應該就是底部,白銀不會跌破20美元。
高杰:這個問題得問美聯(lián)儲。操作上,對于中期保值來講,逢低進行少量配置問題不大,但若想短時間內(nèi)獲得風險回報,不太現(xiàn)實。
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