慧通綜合報道：

2013年8月5日，豬市場供需環(huán)比改善，豬價致使持續(xù)反彈。本周豬價反彈至15.05元/公斤。近期對江西生豬養(yǎng)殖戶進行了草根調研，當前豬價上漲主要因為：(1)3-4月份時生豬市場持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶補欄不積極，當前可出欄大豬有限，造成階段性供給失衡；(2)南方農(nóng)忙提升銷售以及全國大面積降雨造成調運困難；(3)部分養(yǎng)殖戶也存欄壓欄現(xiàn)象。同時對于投資者普遍關心的仔豬價格迅速反彈，我們認為：一者，隨著豬價持續(xù)回暖，整體補欄熱情上升，二是當前部分散養(yǎng)投機戶看中下半年豬價反彈，進行季節(jié)性補欄，造成仔豬價格依然較為堅挺。我們判斷本輪豬價的最低點在11.6-12元/公斤，目前豬價屬于已走出底部的反彈征途之中；基于母豬存欄仍處高位，未來豬價反彈可能會一波三折，但反彈趨勢業(yè)已明確，后面每一波低點都會比前低要高，預計Q3末、Q4初豬價開始加速回升，整體呈現(xiàn)溫和復蘇狀態(tài)。從時間點上看，8-9月份生豬養(yǎng)殖股出現(xiàn)中等幅度反彈概率較大，建議投資者適度參與。

禽流感影響減弱，苗價止跌微漲。近期H7N9病例并沒持續(xù)發(fā)酵，正面新聞宣傳增加，養(yǎng)戶補欄意愿有所好轉，而苗價已處于谷底，后期臨近節(jié)日，支撐雞苗價格上漲，上周五苗價止跌微漲，后期等待時機回升。2013年中國祖代雞引種量同比下降10-20%，這意味著2014年5月份之前全國白羽肉雞供應量難以跟上，離供給端最近的雞苗價格將會上漲；疊加7-8月份需求的季節(jié)性恢復，我們預計屠宰場龐大庫存將逐步消化，進而拉動終端雞肉量價齊升，隨后整條禽產(chǎn)業(yè)鏈將迎來較大級別的反彈甚至演變成反轉。從7-8月起我們持續(xù)本輪景氣谷底階段禽行業(yè)否極泰來機會，推薦標的為民和、圣農(nóng)、益生等。

在畜禽養(yǎng)殖低迷期飼料龍頭通過各自優(yōu)勢保證銷售收入和銷量份額的穩(wěn)健增長，對沖行業(yè)景氣下行風險，同時下半年養(yǎng)殖景氣回升對飼料企業(yè)的影響也將由負轉正。推薦估值占優(yōu)的大北農(nóng)、海大、唐人神等。

獸藥龍頭產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯成長性，全年看好板塊的系統(tǒng)性機會。優(yōu)勢獸藥企業(yè)通過產(chǎn)品線的豐富及營銷服務網(wǎng)絡的完善來保障盈利持續(xù)穩(wěn)定增長，同時龍頭公司通過外延式擴張?zhí)嵘癸L險能力，實現(xiàn)強者恒強，我們積極推薦瑞普、大華農(nóng)，看好金宇集團口蹄疫市場苗推廣和產(chǎn)品線擴充機會。

供給周期疊加產(chǎn)品生命周期，2013年種業(yè)盈利分化加劇。2013/14推廣季玉米種子、水稻種子制種面積或下降30%(未經(jīng)權威部門證實，但8-9月份前無法證偽)，若基本兌現(xiàn)則意味著2013/14銷售旺季整個種子行業(yè)的供應量會小于此前預期。同時優(yōu)勢企業(yè)憑借多元化的品種儲備和靈活的營銷手段有望穿越周期、持續(xù)成長。我們看好登海半年報超預期，同時推薦中長期研發(fā)和營銷實力突出的種業(yè)龍頭隆平。

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