慧通綜合報道：

臨近年底，美聯(lián)儲12月加息日近。彭博依據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的計算顯示，市場暗示美聯(lián)儲在12月會議上加息幾率首度達到100%。另一方面，市場預(yù)期特朗普當選將提振美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲加息次數(shù)可能會更多。這些均給美元進一步強勢奠定了基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)指出，強美元對于整個新興市場都是利空環(huán)境，資本加速回流美國，加大人民幣貶值壓力，也會對A股產(chǎn)生利空。不過也有分析指出，目前市場已經(jīng)對于美聯(lián)儲加息提前反應(yīng)，實際影響可能沒那么大。

下月加息概率升至100%？

彭博依據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的計算顯示，市場暗示美聯(lián)儲在12月會議上加息幾率首度達到100%。路透社也評論稱，美聯(lián)儲12月加息幾乎上是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

上周美聯(lián)儲主席耶倫表示，11月會議上判斷在相對較近的時間加息一次或變得合適，政策立場僅是適度寬松，“不久之后”加息可能是適宜的，推遲加息太久可能會導(dǎo)致額外風險。聯(lián)邦基金利率市場期貨數(shù)據(jù)顯示，耶倫講話前12月加息概率為68.8%，講話后該概率暴漲至90%。

另一方面，美國大選塵埃落定后，市場對特朗普時代下的美國經(jīng)濟似乎充滿信心，美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅跳漲。業(yè)內(nèi)分析認為，特朗普的財政支出計劃致使市場認定，隨著通脹預(yù)期的上升，美聯(lián)儲可能會加快加息步伐。

國金證券大類資產(chǎn)配置資深分析師徐陽指出，特朗普上臺之后，市場預(yù)期可能會提振通脹，而且他的貨幣政策取向更為鷹派，明年預(yù)計可能會加息兩到三次，甚至四次。

強美元可能持續(xù)較長時間

“美聯(lián)儲12月份加息也證實了美國依然是朝著貨幣政策收緊的方向。”國金證券大類資產(chǎn)配置資深分析師徐陽表示，從歐美貨幣政策分化的角度來看，歐央行明年3月份QE到期以后可能會續(xù)作，這樣一來美元勢必更加強勢。他認為強美元可能會持續(xù)比較長的時間，甚至貫穿特朗普執(zhí)政的四年時間。

事實上從特朗普上臺之后，美元指數(shù)接連飆升，在上周五觸及13年半以來的最高水準101.48，本周初匯價因獲利盤而一度回調(diào)至101關(guān)口下方。同時，“特朗普經(jīng)濟學”引發(fā)的樂觀情緒蔓延至資本市場，美股繼續(xù)強悍飆升，周二晚間道瓊斯工業(yè)指數(shù)首次突破19000點關(guān)口，標普500指數(shù)歷史上首次突破2200點，再創(chuàng)歷史新高。美元資產(chǎn)利率也連續(xù)上漲，數(shù)據(jù)也顯示，中美10年期國債收益率之差已經(jīng)縮小至56個基點，為近五年來低位，算上貨幣互換的成本，套利空間幾乎消失。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，美聯(lián)儲12月份加息可能性較大，但是其對于美國經(jīng)濟、匯率以及全球的影響已經(jīng)被市場提前驗證了。美國長債利率、美歐利差、美元匯率都全面走高，可以說對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期已經(jīng)過度反映了。

美國商品期貨交易委員會上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，過去一周美元多頭自七周連增以來首次出現(xiàn)下降，表明投機者開始獲利了結(jié)，令美元短線面臨進一步回調(diào)壓力。

對新興市場整體是利空

強美元的危害在于，一旦美聯(lián)儲終結(jié)量化寬松并進入加息周期，美元則會升值并大規(guī)模回流，這對其他國家尤其是新興市場國家來說，均是非常大的沖擊。事實上，伴隨著美元資產(chǎn)的水漲船高，全球其他市場明顯受到壓制。

FXTM富拓中國市場分析師鐘越指出，從股市來看，“特朗普效應(yīng)”催生的全球資本從債市、商品市場流向股市的輪轉(zhuǎn)是支持美股繼續(xù)攀升的主要原因，亞歐股市的表現(xiàn)明顯滯后于美股也反映了這一點。

國內(nèi)市場而言，首當其沖是匯市，人民幣加速貶值，逼近6.9關(guān)口。國金證券大類資產(chǎn)配置資深分析師徐陽指出，強美元對于新興市場整體而言都是利空，跟1998年亞洲金融危機極其相似。目前來看，資金已經(jīng)開始回流美國，推高美股。但美股上漲并不會因為風險偏好上升而提振A股，而是資金會從A股回流到美股。

11月份，上證指數(shù)漲幅達到4.54%。著名經(jīng)濟學家宋清輝指出，從2015年12月份加息產(chǎn)生的影響可以看出，美聯(lián)儲每次加息預(yù)期，A股都能夠平安度過，總體不會對A股產(chǎn)生實質(zhì)性影響。短期內(nèi)，可能會對當前市場帶來較小幅度的利空。

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