慧通綜合報道:
在經(jīng)歷七連跌后,周二開始人民幣匯率打響了一場“翻身仗”。
繼周二離岸人民幣暴漲400個基點,周三(6月28日)人民幣對美元中間價調(diào)升239個基點,報6.8053,調(diào)升幅度創(chuàng)近四周以來最大;在岸人民幣對美元16:30收盤報6.7992,升破6.8關(guān)口,較上一交易日漲109個基點,創(chuàng)近兩周新高;離岸人民幣對美元早盤一度漲近200點,創(chuàng)兩周新高至6.7965。
人民幣近兩日的大漲主要是由于外部市場美元的弱勢對人民幣構(gòu)成了支撐。截至28日18:30美元指數(shù)為96.27,其間一度跌破96關(guān)口,最低至95.98,幾乎創(chuàng)下近8個月以來的新低。
接受第一財經(jīng)采訪的專家認(rèn)為,短期的匯率升跌不能夠簡單和市場預(yù)期聯(lián)系在一起。總體來看,代表貶值預(yù)期的銀行代客結(jié)售匯逆差并沒有擴大的跡象。隨著外部市場對于人民幣匯率的溢出效應(yīng)漸弱,下半年人民幣匯率將保持穩(wěn)定。
多因素令人民幣止跌反彈
外匯專家韓會師告訴第一財經(jīng)記者,人民幣近兩日的大漲主要是由于美元弱勢對人民幣構(gòu)成了支撐。
美元指數(shù)的暴跌主要歸因于最近兩日利空美元的消息幾乎“萬箭齊發(fā)”,接踵而來。美聯(lián)儲主席耶倫周二稱,美國的生產(chǎn)力增速近期放緩,對半數(shù)美國民眾而言,實際收入停滯不前。居民通脹預(yù)期已經(jīng)有所下滑。有理由相信,低利率將維持一段時間。這一“鴿派”講話使得美元指數(shù)應(yīng)聲跌至10個月的低位。
根據(jù)美國商務(wù)部日前發(fā)布的報告,美國5月份耐用品訂單意外下滑1.1%,遠不及預(yù)期;芝加哥和達拉斯的制造業(yè)活動也未能達到預(yù)期。
國際貨幣基金組織(IMF)也來“補刀”。周二當(dāng)天,IMF發(fā)布報告,下調(diào)今明兩年美國經(jīng)濟增速預(yù)期,從2.3%下調(diào)至2.1%,并表示美元被高估了近20%。還提出質(zhì)疑稱,特朗普政府不太可能實現(xiàn)預(yù)算案和稅改法案中提及的經(jīng)濟增速目標(biāo)。近期,美銀美林、高盛也將美國二季度的增速預(yù)期進一步下調(diào)。
花旗銀行稱,近期美元的下跌不排除季節(jié)性因素,并預(yù)測美元短期會整固近期跌勢。這是影響人民幣匯率的一個關(guān)鍵因素。
在美元指數(shù)走弱的同時,主要的非美貨幣卻絕地反彈。6月27日,歐洲央行行長德拉吉一改常態(tài),發(fā)表“鷹派”講話稱,歐元區(qū)的復(fù)蘇步伐加強,應(yīng)逐漸撤出刺激政策,但強調(diào)不是開始進行緊縮,而是要維持刺激政策的規(guī)模。次日,歐央行副行長康斯坦西奧對此表示了支持。歐元對美元漲幅擴大,升破1.1366至1.1360,為2016年6月來最高,漲幅0.2%。
由于人民幣定價參考一籃子貨幣,其中70%左右為非美貨幣,今年5月底引入逆周期因子,使得人民幣在更大程度上參考一籃子貨幣。因此,“這也成為人民幣匯率轉(zhuǎn)強的另外一個因素。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒告訴第一財經(jīng)記者。
除了國際市場的外因,國內(nèi)的最大利好來自于27日國務(wù)院總理李克強在大連夏季達沃斯年會上對于中國經(jīng)濟的表態(tài)。“離岸人民幣當(dāng)天的升值比美元貶值早了兩個小時。”韓會師對第一財經(jīng)記者稱。
李克強指出,中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢不變,將保持宏觀政策穩(wěn)定。他稱,“中國經(jīng)濟指標(biāo)有短期小幅波動是難免的,但穩(wěn)中向好的態(tài)勢不會變。二季度中國經(jīng)濟保持一季度穩(wěn)中向好的態(tài)勢,從上半年發(fā)展情況看,完全能完成全年的經(jīng)濟增長目標(biāo)。而要維系經(jīng)濟較長時間的穩(wěn)定增長,中國將保持宏觀政策穩(wěn)定。”隨后,離岸人民幣對美元開始反彈。
還有交易人士稱,最近兩日市場出現(xiàn)大量的買盤,不排除央行對市場進行了干預(yù)。不過,該人士認(rèn)為,央行此舉也是順勢而為,在美元指數(shù)大跌的情況下,用實際的行動引導(dǎo)人民幣匯率預(yù)期。
高盛亦發(fā)表研究報告稱,人民幣中間價機制引入的逆周期因子能夠用來傳達政策導(dǎo)向,但央行需不時出手對人民幣匯率進行實質(zhì)性干預(yù)以增強其可信度。當(dāng)在岸匯率日內(nèi)波動與逆周期因子的調(diào)整方向發(fā)生大幅偏差時,意味著有較大幾率匯率出現(xiàn)政策驅(qū)動的大幅波動。
匯率年內(nèi)將保持穩(wěn)定
去年底,大多數(shù)機構(gòu)對于2017年人民幣匯率的走勢持悲觀態(tài)度,但這種情緒幾乎在最近兩個多月內(nèi)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。
尤其是5月中旬后人民幣兌美元匯率經(jīng)歷了一輪大漲,至6月15日人民幣對美元匯率中間價為6.7852,突破了6.8的關(guān)口,較一季末升值1.68%,較今年初升值2.43%。
6月28日,中國銀行國際金融研究所發(fā)布的2017年三季度經(jīng)濟金融展望報告表示,下半年人民幣對美元匯率將維持基本穩(wěn)定。
近期花旗、瑞銀等外資機構(gòu)也數(shù)次上調(diào)人民幣匯率的預(yù)期?;ㄆ旖赵诒本┡e辦的全球經(jīng)濟投資分析媒體見面會上預(yù)測,下半年人民幣對美元匯率將在6.88左右。
中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤當(dāng)日表示,影響匯率的因素第一是宏觀經(jīng)濟,今年中國宏觀經(jīng)濟基本上保持穩(wěn)定,中國銀行給出的全年GDP增速預(yù)期為6.8%,這是人民幣匯率保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)。第二是貨幣政策,在金融去杠桿的背景下,我國貨幣政策總體穩(wěn)中趨緊。
中行在上述報告中也指出,人民幣中間價形成機制引入逆周期因子,適應(yīng)對沖市場情緒的順周期波動,這也是人民幣近期走強的一個重要原因。5月26日,外匯交易中心在原有的“收盤匯率+一攬子貨幣匯率變化”基礎(chǔ)上,推出人民幣匯率中間價的逆周期因子,這一方面表明了央行維護匯率穩(wěn)定的態(tài)度,另一方面有助于引導(dǎo)匯率市場更好地反映基本面。
此外,近期,央行以及外匯局的一系列數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出人民幣貶值預(yù)期較此前有所“降溫”。
在6月27日之前,在美元指數(shù)保持著97~98的低位震蕩情況下,人民幣對美元曾出現(xiàn)七連跌,從6.79附近跌至6.84附近。韓會師認(rèn)為,從市場交易的角度看,匯率的升降,特別是幾個交易日之內(nèi)的升降,不能簡單地和市場預(yù)期聯(lián)系在一起。在他看來,銀行代客結(jié)售匯逆差規(guī)模的大小,才是說明匯率貶值預(yù)期強弱的最直接表現(xiàn)。“從交易員的角度,并沒看到結(jié)售匯逆差大幅擴張的跡象。”他對第一財經(jīng)記者表示。
外匯局6月17日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月銀行結(jié)售匯逆差171億美元,其中企業(yè)、個人等非銀行部門即銀行代客結(jié)售匯逆差124億美元,環(huán)比下降3%。外匯局新聞發(fā)言人稱,“總體看,當(dāng)前我國跨境資金流動回穩(wěn)向好、外匯供求保持基本平衡的內(nèi)外部環(huán)境依然存在,尤其是國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)運行在合理區(qū)間的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固,人民幣匯率中間價形成機制不斷完善,境內(nèi)主體的涉外收支行為將更趨理性。”
下半年,盡管美聯(lián)儲確定即將開啟縮表,并且預(yù)計還會加息一到兩次,但“未來隨著溢出效應(yīng)漸弱,人民幣匯率基本穩(wěn)定”。中行在前述報告中認(rèn)為。
文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎垂詢交流!信息咨詢:18030645652,18030401775;業(yè)務(wù)QQ:2121168301