慧通綜合報(bào)道：

　　自今年年初以來(lái)，美元兌其他主要貨幣的匯率上升了5%以上。歐元是美元交易最頻繁的貨幣，而美元兌歐元匯率上升幅度超過(guò)了6%。投機(jī)客已經(jīng)連續(xù)數(shù)周持有美元凈多倉(cāng)，且規(guī)模仍居于高位。德國(guó)商業(yè)銀行警告稱，這些多頭是在“火山上跳舞”。美國(guó)石英財(cái)經(jīng)網(wǎng)站也認(rèn)為，美元的意外強(qiáng)勢(shì)只是曇花一現(xiàn)。許多分析師稱，美元在今年的后兩個(gè)季度或呈現(xiàn)出與今年早前相背離的走勢(shì)。這主要是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大隱患或正在浮出水面。

　　首先，是眾所周知的出口層面，隨著“優(yōu)先“舉措的不斷進(jìn)行，美國(guó)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的出口正在迎來(lái)被動(dòng)，長(zhǎng)時(shí)間堅(jiān)挺的美元，使許多依賴于出口的產(chǎn)業(yè)提升了生產(chǎn)成本，而關(guān)稅的額外增多，恰恰又在此時(shí)為多個(gè)企業(yè)的獲利蒙上了一層陰影。這就不難理解為什么白宮在近期表現(xiàn)出了對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元的極度不滿。舉例來(lái)說(shuō)，7月份美國(guó)最具影響力的二手車價(jià)值指數(shù)同比大漲5.1%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最高。一輛三年期二手豐田凱美瑞，比去年同期上漲400美元。美國(guó)人買入二手車的潮流可能高于以往許多年份，一方面是進(jìn)口新車的成本可能增加，另一方面是美國(guó)相關(guān)車企進(jìn)口鋼鋁等生產(chǎn)材料的成本也增加，導(dǎo)致美國(guó)汽車制造商或不得不用縮減生產(chǎn)規(guī)模和抬高價(jià)格的方式，在美國(guó)市場(chǎng)銷售汽車，才使得許多原本計(jì)劃購(gòu)買新車的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向二手車市場(chǎng)。

　　再比如，據(jù)美國(guó)肉類出口聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，在原有每磅76美分價(jià)格的豬內(nèi)臟市場(chǎng)流失的情況下，如果找不到其他買家，豬內(nèi)臟將在美國(guó)以每磅約18美分的價(jià)格出售，這可能導(dǎo)致美國(guó)豬肉行業(yè)明年損失8.6億美元。愛(ài)荷華州立大學(xué)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dermot Hayes說(shuō)，加工企業(yè)會(huì)降低生豬收購(gòu)價(jià)，將上述損失轉(zhuǎn)嫁給養(yǎng)殖戶。“受傷害的是美國(guó)生豬養(yǎng)殖戶。”據(jù)路透社近期報(bào)道，美國(guó)豬肉加工企業(yè)的利潤(rùn)率承壓，今年6月就已滑落至三年來(lái)最低水平。

　　也就是說(shuō)，無(wú)論工業(yè)生產(chǎn)還是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品及相關(guān)食品加工企業(yè)都在受到“優(yōu)先”舉措的沖擊，這個(gè)時(shí)候強(qiáng)勢(shì)美元?jiǎng)t更令他們的出口凈利潤(rùn)下降。這一跡象或正在成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一大隱患。

　　不僅如此，盡管強(qiáng)勢(shì)美元在特定的時(shí)間內(nèi)吃到了許多脆弱市場(chǎng)的利差，但需要注意的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是巨額債務(wù)赤字堆積起來(lái)的繁榮。上一次金融危機(jī)之后的復(fù)蘇靠的是美聯(lián)儲(chǔ)幾乎晝夜不停地QE印鈔，換言之，離開了QE的美元經(jīng)濟(jì)可能是難以走遠(yuǎn)的，因?yàn)橹萍s美國(guó)經(jīng)濟(jì)的華爾街早已沉迷于印鈔帶來(lái)的快感，一旦美元收縮持續(xù)過(guò)長(zhǎng)，那些膨脹的資產(chǎn)價(jià)格泡沫驟降的可能性則增大。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)高達(dá)21萬(wàn)億美債的債務(wù)總額和每年接近萬(wàn)億美元的赤字成本所需要償還的利息額也隨著美元加息而升高。

　　僅以雷曼兄弟為例，據(jù)日本共同社近日?qǐng)?bào)道，2008年9月破產(chǎn)的美國(guó)證券巨頭雷曼兄弟公司已向債權(quán)人累計(jì)支付了1246億美元。還債額達(dá)到了原計(jì)劃的約2倍。當(dāng)然，加息帶來(lái)的債務(wù)總額提升僅僅是一個(gè)方面，并不至于翻倍。日媒稱，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣擴(kuò)張的提振，雷曼所持資產(chǎn)升值，相當(dāng)一部分是過(guò)去美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去多年QE印鈔模式下，炮制出的美元資產(chǎn)價(jià)格泡沫溢價(jià)造成的。這意味著隨著美元不斷加息，過(guò)去膨脹的資產(chǎn)債務(wù)成本也將躥升，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)許多負(fù)債型企業(yè)所不愿接受的。應(yīng)該說(shuō)，債務(wù)成本的意外增加或正在成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二大隱患。

　　億萬(wàn)富翁投資人吉姆·羅杰斯(Jim.Rogers)此前曾表示，在龐大的債務(wù)問(wèn)題重壓下，美國(guó)面臨著比2008年金融海嘯還要嚴(yán)重的一場(chǎng)危機(jī)，受美國(guó)債務(wù)及美股高估值的影響，美元資產(chǎn)或?qū)⒊蔀閺仡^徹尾的威脅。有一種鷹派的預(yù)測(cè)是，始于2015年底的美元加息周期將持續(xù)至2020年，在五年間，美元累計(jì)加息或?qū)⑦_(dá)到15次。但傳奇投資人杰夫·剛德拉克對(duì)此則認(rèn)為，這將是美聯(lián)儲(chǔ)難以承受的前所未有的壓力，他表示，看來(lái)這是下一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷前夕發(fā)生的最糟糕的結(jié)果。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨兩個(gè)選擇，要么后退向市場(chǎng)注入數(shù)萬(wàn)億美元資金，要么看著全部的賭注都輸?shù)袅?。一旦剛德拉克的注入萬(wàn)億美元資金的預(yù)測(cè)成真，則意味著，強(qiáng)勢(shì)美元或也將隨之覆滅。

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