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新聞:票據(jù)融資顯著增加,主要為支持實體經(jīng)濟
時間:2019-02-22 08:33 來源:慧通綜合報道 作者:佚名 點擊:

慧通綜合報道:

  1月部分金融數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高,是否意味著貨幣政策的取向發(fā)生了變化?央行票據(jù)互換(CBS)操作首次開展,是中國版的量化寬松(QE)嗎?新年伊始,中國央行貨幣政策成為市場焦點之一。

  據(jù)中國政府網(wǎng)消息,李克強總理在2月20日國務(wù)院常務(wù)會議上表示,“我在這里重申:穩(wěn)健的貨幣政策沒有變,也不會變。我們堅決不搞‘大水漫灌’!”

  中小微企業(yè)票據(jù)融資成本出現(xiàn)顯著下降

  2019年開年,人民銀行宣布,1月份分兩次下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率共計1個百分點,同時2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。

  近期公布的1月金融數(shù)據(jù)顯示,票據(jù)融資顯著增加,表內(nèi)票據(jù)融資和表外未貼現(xiàn)銀行承兌匯票分別新增5160億元和3786億元,二者合計占新增社會融資規(guī)模的19.3%,較去年同期上升13.5個百分點,引起市場的關(guān)注。

  京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認(rèn)為,票據(jù)融資繼續(xù)保持旺盛,原因很可能是在實體貸款需求不強的情況下,銀行傾向于使用更加靈活的票據(jù)資產(chǎn)來調(diào)配貸款額度。

  央行貨政司課題組20日撰文指出,在逆周期調(diào)節(jié)力度加大、企業(yè)融資成本下降的背景下,貼現(xiàn)利率出現(xiàn)明顯下行,1月份曾經(jīng)出現(xiàn)短暫的套利時間窗口。有一些企業(yè)在銀行開票后沒有用于生產(chǎn)經(jīng)營,而是轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性存款,但隨著結(jié)構(gòu)性存款利率向合理水平回歸,目前已經(jīng)沒有套利空間。

  文章指出,1月份票據(jù)融資顯著增加,主要還是支持了實體經(jīng)濟,中小微企業(yè)通過票據(jù)融資的成本出現(xiàn)了顯著下降。個別企業(yè)通過票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性存款套利,只是短期的,且并非普遍現(xiàn)象,不是票據(jù)融資增加的主要原因。

  此外,央行金融市場司副司長鄒瀾此前還提到,1月份票據(jù)融資增長較快,也有一定的季節(jié)性因素,從歷年數(shù)據(jù)來看,年初票據(jù)業(yè)務(wù)增長量一般高于全年平均值。在票據(jù)融資利率下行的背景下,企業(yè)票據(jù)融資的意愿增強。

  穩(wěn)健的貨幣政策沒有變,也不會變

  “我國近期實施的一些貨幣政策,外界輿論特別是市場主體總體評價是積極的,但也出現(xiàn)了個別質(zhì)疑的聲音,認(rèn)為是不是搞量化寬松?”李克強總理在2月20日的國務(wù)院常務(wù)會議上說,“我在這里重申:穩(wěn)健的貨幣政策沒有變,也不會變。我們堅決不搞‘大水漫灌’!”

  與此同時,央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日接受《金融時報》記者采訪時表示,在保持總量適度、不搞“大水漫灌”的同時,貨幣政策更加注重結(jié)構(gòu)上加大定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌力度,更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

  上述央行負(fù)責(zé)人表示,下一階段,中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,把握好宏觀調(diào)控的度,促進(jìn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長,既要防止貨幣條件過緊引發(fā)風(fēng)險,也要防止大水漫灌加劇扭曲和繼續(xù)累積風(fēng)險,繼續(xù)發(fā)揮好貨幣政策的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用,協(xié)調(diào)好本外幣政策,把握好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和打贏防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

  伴隨美國經(jīng)濟運行放緩,鴿派聲音增強,市場對于中國央行貨幣政策進(jìn)一步偏松調(diào)整的預(yù)期也有所升溫。央行貨幣政策司司長孫國峰15日在1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會上就曾表示,穩(wěn)健貨幣政策的取向并沒有發(fā)生改變。“穩(wěn)健”是貨幣政策的工作原則和指導(dǎo)思想,強調(diào)了貨幣政策要以穩(wěn)為主,堅持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào),既要有效實施逆周期調(diào)節(jié),也要把握好度。

  “總的來看,貨幣政策探索并積累了不搞‘大水漫灌’又要更好服務(wù)實體經(jīng)濟的經(jīng)驗。”他說。

  2月20日,中國人民銀行開展首次央行票據(jù)互換(CBS)操作,央行方面亦不止一次指出,CBS并不是量化寬松(QE)。

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