慧通綜合報(bào)道：

央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)流動(dòng)性正在改善。央行上周六公布的2012年前三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，9月末廣義貨幣(M2)余額同比增長(zhǎng)14.8%,遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，顯示廣義流動(dòng)性有所改善；此外，上周末更新的《貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表》也顯示，8月份央行外匯占款增加55億元人民幣。分析人士認(rèn)為，上述流動(dòng)性改善的狀況或在一定程度上對(duì)準(zhǔn)備金率調(diào)整起到時(shí)點(diǎn)推延的效果。

數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2同比增速為14.8%，較上月增加1.3個(gè)百分點(diǎn)，M1（狹義貨幣）同比增長(zhǎng)7.3%，較上月高2.8個(gè)百分點(diǎn)，M2和M1增速均創(chuàng)下年內(nèi)新高，同時(shí)M2與M1增速剪刀差較上月有所縮小，并創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)，表明流動(dòng)性確實(shí)有所改善。

同時(shí)，此前兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)的外匯占款轉(zhuǎn)降為升，8月外匯占款增加55億元人民幣便是佐證。外匯占款是央行和商業(yè)銀行收購(gòu)?fù)鈪R所形成的投放于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，外匯占款持續(xù)下降將加劇銀行資金緊張。今年4月份我國(guó)外匯占款減少600多億元，直接導(dǎo)致央行于5月份下調(diào)準(zhǔn)備金率以調(diào)控流動(dòng)性。

央行上周六公布的數(shù)據(jù)還顯示，9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.29萬(wàn)億美元。9月末，人民幣匯率為1美元兌6.341元人民幣。前三季度跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生2.05萬(wàn)億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生1766億元。

分析

貨幣政策年內(nèi)將維持穩(wěn)健
交通銀行金融分析師鄂永健認(rèn)為，受一般性存款大幅增加、財(cái)政存款下放轉(zhuǎn)為一般性存款的影響，8月廣義貨幣增速顯著回升。鄂永健表示，盡管物價(jià)漲幅有所回落，但明年物價(jià)可能進(jìn)入新一輪上升周期，QE3對(duì)我國(guó)的輸入型通脹壓力更不容忽視。預(yù)計(jì)年內(nèi)貨幣政策仍會(huì)維持穩(wěn)健基調(diào)，操作上以保持流動(dòng)性合理適度、避免市場(chǎng)利率過(guò)高為主要目標(biāo)，進(jìn)一步放松則較為謹(jǐn)慎。存款利率實(shí)質(zhì)性下調(diào)的空間并不大可能會(huì)刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)年內(nèi)基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定，不會(huì)有進(jìn)一步的降息。

逆回購(gòu)或?qū)⒗^續(xù)充當(dāng)主角
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，從央行目前的公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，央行短期或?qū)⒗^續(xù)使用逆回購(gòu)，且在目前情況下，采取逆回購(gòu)作為調(diào)控工具是比較合適的。

一方面，央行要實(shí)現(xiàn)全年M2增速14%的目標(biāo)，目前M2增速已經(jīng)達(dá)到14.8%，未來(lái)還有上行壓力；另一方面，未來(lái)幾個(gè)月外匯占款的增幅或加大，加上年底的財(cái)政存款投放，如果不對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性加以一定預(yù)期控制，則不排除M2增速甚至?xí)^(guò)15%的可能性。

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