慧通綜合報(bào)道：

繼9、10月份持續(xù)回落之后，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)11月以來(lái)持續(xù)震蕩回升；海外方面，CRB現(xiàn)貨和期貨指數(shù)11月以來(lái)也出現(xiàn)小幅回升的走勢(shì)。分析人士預(yù)計(jì)，基于天氣原因和消費(fèi)旺季，以農(nóng)產(chǎn)品為代表的國(guó)內(nèi)物價(jià)年底將出現(xiàn)季節(jié)性的反彈，目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期11月CPI增速將回升至2%左右。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格
11月以來(lái)反彈2.47%
根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)在經(jīng)歷了7、8月份的上漲之后，于9、10月份持續(xù)下行。截至10月31日，該指數(shù)收?qǐng)?bào)182.50點(diǎn)，相較8月31日的203.30點(diǎn)下跌了10.23%。不過(guò)，11月以來(lái)，該指數(shù)開(kāi)始震蕩回升，截至11月28日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)收?qǐng)?bào)187.00點(diǎn)，較10月底小幅上升2.47%。

與此同時(shí)，生豬價(jià)格在連續(xù)回落五周之后也逐步企穩(wěn)回升。截至11月23日，22個(gè)省市的生豬平均價(jià)格收?qǐng)?bào)14.92元/千克，較前一周的14.61元/千克小幅走高。盡管生豬價(jià)格有所企穩(wěn)，但有業(yè)內(nèi)人士指出，去年高豬價(jià)高盈利刺激母豬存欄增長(zhǎng)，在存欄量處于高位的大背景下，豬肉價(jià)格短期不會(huì)出現(xiàn)較為明顯的上漲，從周期的角度來(lái)看，豬價(jià)在2013年上半年之前可能都將處于整體回落的周期，到明年二三季度可能才有所企穩(wěn)回升。

國(guó)際大宗商品價(jià)格方面，繼8、9月份震蕩盤升之后，CRB現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和期貨指數(shù)在10月雙雙震蕩回落，而11月以來(lái)則重拾震蕩回升通道。具體來(lái)看，11月以來(lái)CRB現(xiàn)貨指數(shù)先抑后揚(yáng)，截至11月28日收?qǐng)?bào)480.94點(diǎn)，較10月31日的476.16點(diǎn)小幅回升；CRB期貨價(jià)格指數(shù)11月28日收?qǐng)?bào)572.09點(diǎn)，較10月31日的563.88點(diǎn)也小幅回升。

2013年通脹或前低后高
從11月份的物價(jià)走勢(shì)來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和豬肉價(jià)格都出現(xiàn)了一定程度的回升，不過(guò)大宗商品價(jià)格則維持窄幅波動(dòng)格局。目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期11月國(guó)內(nèi)通脹水平將小幅反彈。實(shí)際上，11、12月逐漸步入冬季，天氣因素推動(dòng)蔬菜、水果等食品價(jià)格上漲也實(shí)屬正常；與此同時(shí)，臨近年底，消費(fèi)旺季的到來(lái)也會(huì)在一定程度上推高物價(jià)水平，因此，年底通脹水平穩(wěn)中趨升也基本上成為定局。

莫尼塔獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)指出，11月食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體出現(xiàn)上漲，且月底漲幅有所擴(kuò)大，其中蔬菜價(jià)格漲幅最高，其余各項(xiàng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度較為平穩(wěn)，據(jù)此其認(rèn)為11月CPI同比會(huì)上升至2.1%左右，PPI同比將上升至-1.8%左右。

海通證券根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)得出的結(jié)論則是：2013年上半年糧食和豬肉價(jià)格將表現(xiàn)平穩(wěn)或略有下降，下半年出現(xiàn)上升，全年輸入型通脹壓力不大，在此情形下，2013年CPI月均值可能為2.4%，年底達(dá)到3%以上，全年先低后高。

需要指出的是，盡管下半年通脹未大幅攀升，且未對(duì)貨幣政策放松空間構(gòu)成壓制，但2012年下半年，在CPI向下筑底的階段，央行卻仍采取謹(jǐn)慎思路，即不動(dòng)用利率及存準(zhǔn)率，這或表明了管理層在貨幣層面堅(jiān)持中性的基調(diào)，接下來(lái)投資者不宜對(duì)政策空間抱有過(guò)多期待，即便出現(xiàn)一到兩次的降準(zhǔn)或降息，也很難從實(shí)質(zhì)上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)。

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