慧通綜合報道：

2012年12月24日國際評級機構惠譽表示，發(fā)達經濟體超低利率環(huán)境可能引發(fā)債券市場泡沫，應引起市場警惕。近年來，為刺激經濟復蘇，發(fā)達經濟體央行相繼大幅下調基準利率，不論此舉最終成功與否，市場都要付出代價，尤其低息環(huán)境導致低收益率國債和企業(yè)債大舉上市，一旦后期央行利率上調，投資者必將承受巨大經濟損失。

據貝萊德旗下投資基金統(tǒng)計數據顯示，今年歐美企業(yè)債、尤其是垃圾債的發(fā)行量創(chuàng)歷史最大規(guī)模，而收益率創(chuàng)歷史最低水平。

惠譽表示，以票息為3.5%、評級為BBB的10年期企業(yè)債券為例，如果央行基準利率上升至0.5%，將導致此債券市值損失4%；如果基準利率上升至2%（相當于美國10年期國債2011年初的收益率水平），債券市值損失可達15%；30年期的BBB級債券市值屆時將蒸發(fā)25%以上。利率風險對市值的影響力度，遠大于信用違約產生的影響。對投資者而言，目前盲目進行債市投資可能造成的經濟損失，將高于信用風險潛在的損失。

惠譽認為，發(fā)達經濟體貨幣政策在未來兩至三年可繼續(xù)維持寬松態(tài)勢，但是，超低利率環(huán)境會加劇金融市場的不平衡，并最終將風險傳遞給投資者。尤其當投資組合中低息債券比重逐漸增加，市值波動對利率的變動會更加敏感?；葑u建議，那些持有債券規(guī)模過大的機構投資者，應使用一些方式降低投資組合中的利率風險。

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