慧通綜合報(bào)道：

(2013年1月15日)隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷擴(kuò)大，外國(guó)政府或機(jī)構(gòu)債券已難以滿足日益膨脹的投資需求。

國(guó)家外匯管理局（下稱“外匯局”）有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日證實(shí)，將成立外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室（SAFE Co-Financing），負(fù)責(zé)創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備工作，相關(guān)操作將按市場(chǎng)化原則開(kāi)展。但貸款規(guī)模、運(yùn)作方式和投向未公布。

知情人士透露，早在2010年底，我國(guó)已有動(dòng)議成立這一機(jī)構(gòu)，推動(dòng)外匯儲(chǔ)備機(jī)制的市場(chǎng)化改革，但2012年中才最終正式成立該機(jī)構(gòu)，并確定負(fù)責(zé)人選。

規(guī)模或達(dá)幾千億
外匯局此前在2011年報(bào)中就曾提到，將成立外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室，拓展外匯儲(chǔ)備運(yùn)用的渠道和方式，積極支持企業(yè)“走出去”等國(guó)家戰(zhàn)略，較好地發(fā)揮了外匯儲(chǔ)備對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持作用。

上述消息人士稱，新的SAFE辦公室將向銀行機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性，為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供貸款，支持海外投資發(fā)展；此模式開(kāi)始可能限于政策性銀行，后期向商業(yè)銀行開(kāi)放。

一般而言，委托貸款屬于表外業(yè)務(wù)，被委托的商業(yè)銀行只收取一定比例的傭金即代理費(fèi)。

對(duì)此，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰指出，過(guò)去上萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備沒(méi)有對(duì)提升中國(guó)金融業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力起到太大作用，但愿委托貸款平臺(tái)能改變這種困境。

對(duì)于委托貸款規(guī)模，有業(yè)內(nèi)人士透露，估計(jì)會(huì)在幾千億左右的規(guī)模，國(guó)開(kāi)行將是主要合作方。

此外，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育還指出，委托貸款的利率會(huì)比傳統(tǒng)的政府和機(jī)構(gòu)債券高一些，但比市場(chǎng)企業(yè)融資成本低。因?yàn)橹挥性谶@個(gè)空檔里面，需求貸款的企業(yè)和外匯局才能達(dá)成共識(shí)。

“如果利率太低的話，外匯局就沒(méi)有必要做這件事，如果利率太高，企業(yè)也沒(méi)興趣尋求外匯局的貸款。”梅新育稱，“所以會(huì)在這二者中間，這是我的看法。”

“開(kāi)展委托貸款工作以來(lái)，通過(guò)調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)資金供求，為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)及外匯市場(chǎng)參與主體擴(kuò)大對(duì)外經(jīng)貿(mào)往來(lái)提供了良好的基礎(chǔ)條件和融資環(huán)境，較好地促進(jìn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，擴(kuò)大了外匯儲(chǔ)備投資范圍與領(lǐng)域，進(jìn)一步促進(jìn)了多元化經(jīng)營(yíng)管理。” 外匯局稱。

提高風(fēng)控能力是關(guān)鍵
不過(guò)，在實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備保值增值的同時(shí)，也不能放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕。

業(yè)內(nèi)人士指出，外儲(chǔ)委托貸款模式打通了外匯儲(chǔ)備和走出去的資金需求，成功與否取決于風(fēng)險(xiǎn)控制。

梅新育認(rèn)為，委托貸款這樣一個(gè)業(yè)務(wù)雖然風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有股權(quán)投資那么大，但是與原來(lái)傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域相比的話，風(fēng)險(xiǎn)還是大大提高了。這樣一來(lái)，對(duì)外匯局來(lái)講，就在風(fēng)險(xiǎn)控制方面提出了更高的要求。

“同時(shí)，委托貸款一般都是投資于比較大的項(xiàng)目，主要是大型的資源開(kāi)發(fā)、大型的基礎(chǔ)設(shè)施、大型的先進(jìn)制造業(yè)等項(xiàng)目。”梅新育說(shuō)，“而這些領(lǐng)域一般都是東道國(guó)比較看重的，這就可能會(huì)引起東道國(guó)一些新的疑忌，從而引起一些麻煩，相關(guān)企業(yè)需要避免出現(xiàn)這種情況。”

在去年8月22日舉辦的2012中國(guó)海外投資年會(huì)上，外匯局委托貸款辦公室主任王燕之在談到“走出去”戰(zhàn)略時(shí)表示，有一些原來(lái)我們不可能取得投資機(jī)會(huì)現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了，同時(shí)在發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)，在資源方面，他們自己開(kāi)發(fā)的動(dòng)力很強(qiáng)，機(jī)會(huì)也很強(qiáng)，給我們提供了“走出去”的機(jī)遇。

“但在這一過(guò)程中，必須提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，這樣才能最大限度提高外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)收益率。”梅新育說(shuō)。

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