慧通綜合報道：

(2013年3月6日)國務院總理溫家寶3月5日所作的政府工作報告，有金融機構的分析人士指出，CPI增長3.5%的預期目標，表明政策當局對通貨膨脹高度警惕，當通脹風險上升時，貨幣當局或已做好應對準備。

當日上午，溫家寶代表本屆政府向全國人大會議作最后一次政府工作報告。報告將2013年國內生產(chǎn)總值（GDP）增長目標定為7.5%左右，居民消費價格指數(shù)（CPI）漲幅目標則從去年的4%左右下調至3.5%左右。報告正式稿將在全國人大審議修改后對外發(fā)布。

溫家寶在報告中提出，今年通脹壓力仍然較大，主要是國內土地、勞動力等要素價格，農(nóng)產(chǎn)品和服務類價格都存在上漲壓力，主要發(fā)達國家實行寬松貨幣政策不斷加碼，輸入性通脹壓力不容忽視，此外，理順能源資源價格需要留出一定空間等。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，3.5%的CPI增長預期目標值得特別關注，這暗示政策當局對通脹的高度警惕，也折射出政策寬松空間其實相當有限。

他分析稱，CPI漲幅預期值近九年來經(jīng)常發(fā)生變化，但基本有規(guī)可循：當上年CPI實際值低于3.0%時，一般給出3.0%的預期值；當CPI超出3.0%時，一般給出4.0%的預期值。今年本可沿用去年4.0%的預期目標，但刻意調降至3.5%，顯示出通脹警惕心態(tài)。

花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高等也認為，通脹上升風險會逐漸趕超增長下行風險，政策態(tài)勢也會從偏寬松轉為中性。

“這或許意味著通脹風險上升時，貨幣決策者已經(jīng)有了更好的準備來應對，這方面也許超出多數(shù)市場預期。”投資銀行巴克萊亞洲首席經(jīng)濟學家黃益平、分析師常健在同日發(fā)出的研報中稱。

政府工作報告提出的其他宏觀經(jīng)濟目標多與2012年的實際表現(xiàn)一致，巴克萊分析指出，這也反映了政府對通脹的謹慎立場。

巴克萊認為，政府工作報告提出了一個相對保守的2013年宏觀經(jīng)濟政策框架。“這可能會讓一些期望政府換屆后會推出重大投資計劃刺激經(jīng)濟增長的投資者感到失望。”巴克萊為此維持其擴張性財政政策、謹慎或中性貨幣政策以及不會有大規(guī)模刺激計劃的預測，并預計未來幾個季度中國經(jīng)濟增長將穩(wěn)定在8%左右。

此外，政府工作報告將2013年廣義貨幣（M2）預期增長目標擬定為13%左右。魯政委由此認為，政策寬松力度將完全取決于非信貸融資規(guī)模大小，非信貸融資政策將決定今年經(jīng)濟增長強弱和通脹水平。

他解釋道，從歷史經(jīng)驗看，M2增長13%屬中性偏緊狀態(tài)；而截至今年1月，人民幣貸款占社會融資總量的比例僅剩四成左右，相比之下，非信貸融資同樣能夠支持經(jīng)濟增長，對M2的擴張能力則要小得多。因此，同樣增長13%的M2，若能容納更大比例的非信貸融資，就仍能有效支持經(jīng)濟增長。

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