慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第31周(8月)，全國小麥及副產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行，其中小麥價(jià)格周度環(huán)比上漲13.48元/噸，面粉周度環(huán)比回調(diào)1.33元/噸，麩皮價(jià)格周度環(huán)比上漲19.45元/噸。

一, 行情動(dòng)態(tài)

圖表：2012年第31周(8月)中國小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化(單位：元/噸)

本周CBOT小麥期貨價(jià)格下跌，主要經(jīng)過近期價(jià)格持續(xù)飆升后，小麥?zhǔn)袌?chǎng)技術(shù)面已經(jīng)嚴(yán)重超買。另外，俄羅斯政府官員表示不會(huì)限制出口，也對(duì)美麥利空。但美元匯率走軟，原油上漲，制約了麥價(jià)的跌勢(shì)。9月合約比一周前下跌6.75美分，報(bào)收891.25美分/蒲式耳；12月合約下跌7.50美分，報(bào)收903.75美分/蒲式耳。
圖表：2012年第31周(8月)CBOT小麥期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖(單位：美分/蒲式耳)

鄭強(qiáng)麥期價(jià)低位整理，周五主力1301合約收盤價(jià)2466元/噸，周比收盤下跌25元/噸。技術(shù)面來看，均線指標(biāo)短期走壞，考慮到強(qiáng)麥下跌空間已經(jīng)相對(duì)有限，操作上建議投資者可等指標(biāo)走好后重新進(jìn)場(chǎng)做多。
圖表：2012年第31周(8月)鄭州強(qiáng)麥期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖(單位：元/噸)


圖表：2012年第31周(8月)中國面粉/麩皮現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化(單位：元/噸)

二, 市場(chǎng)分析：
1、小麥?zhǔn)袌?chǎng)
1）國有糧食企業(yè)成為收購主體 托市麥量增影響后期流通量
據(jù)主產(chǎn)區(qū)糧食部門統(tǒng)計(jì)，截至7月25日河北、山西、江蘇、安徽、山東、河南、湖北、四川、陜西、甘肅、新疆等11個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購2012年新產(chǎn)小麥4057.1萬噸，其中國有糧食企業(yè)收購2832.4萬噸，同比增723.4萬噸，占收購總量的70%，民營企業(yè)收購1224.7萬噸，同比增125.2萬噸。從不同渠道收集的信息，截至7月25日，托市小麥?zhǔn)召徚繎?yīng)超1600萬噸。其中河南收購近720萬噸，江蘇約350萬噸，安徽約320萬噸。。目前國有糧食企業(yè)已經(jīng)成為市場(chǎng)的收購主體，小麥?zhǔn)召彅?shù)量的增加，必將影響后期小麥?zhǔn)袌?chǎng)流通數(shù)量，同時(shí)存糧成本將會(huì)驅(qū)動(dòng)小麥價(jià)格走高。

2）農(nóng)戶惜售心理不斷增強(qiáng)
由于去年物價(jià)上漲較快，再加上干旱等原因，小麥種植成本大幅提高，種植效益進(jìn)一步降低，農(nóng)民對(duì)其價(jià)格的心理預(yù)期較高，認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)小麥價(jià)格沒有達(dá)到其心理預(yù)期；而隨著中儲(chǔ)糧托市收購庫點(diǎn)的增加，托市收購力度逐漸加大，面粉企業(yè)、飼料企業(yè)為了獲得糧源，小幅提價(jià)現(xiàn)象逐漸增多，小麥價(jià)格呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)，農(nóng)戶惜售心理也不斷增強(qiáng)。

3）病蟲害對(duì)冬小麥產(chǎn)量的影響存在 普麥減產(chǎn)優(yōu)麥穩(wěn)增
今年我國冬小麥抽穗揚(yáng)花期遭遇持續(xù)降雨，為赤霉病的流行創(chuàng)造了條件，麥區(qū)普通小麥均出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)。民間研究機(jī)構(gòu)通過對(duì)小麥主產(chǎn)區(qū)的實(shí)地考察，了解的情況是山東、河南北部及河北地區(qū)今年畝產(chǎn)僅有800多斤，較去年減產(chǎn)近200斤。從受災(zāi)情況來看，河北地區(qū)受災(zāi)情況最輕，河南北部、山東南部次之，河南南部和江蘇、安徽等地最重。由于優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥種植主要分布在豫北、河北及山東等地，而該地區(qū)的小麥赤霉病情況較輕，且今年優(yōu)麥的種植面積出現(xiàn)較大幅度增加，所以今年優(yōu)麥的產(chǎn)量保持穩(wěn)定。總體來看今年病蟲害對(duì)于全國冬小麥產(chǎn)量的影響是客觀存在的，麥區(qū)品質(zhì)較好的小麥后期或成制粉企業(yè)和飼料企業(yè)爭(zhēng)搶對(duì)象，這將在一定程度上對(duì)新小麥價(jià)格起到提振作用。

4）需求仍有進(jìn)一步增長(zhǎng)空間
面粉市場(chǎng)處于消費(fèi)淡季，制粉企業(yè)開工率不高，對(duì)小麥采購相對(duì)謹(jǐn)慎，多數(shù)廠家基本按訂單所需量采購，庫存始終處于低位水平。雖然新麥尚未過后熟期，但為了降低生產(chǎn)成本，陸續(xù)有制粉企業(yè)不同程度添加新麥用于生產(chǎn)。隨著秋后天氣轉(zhuǎn)涼，面粉消費(fèi)將開始逐漸回暖，制粉企業(yè)開工率也會(huì)相應(yīng)提高，小麥的需求將隨之剛性增長(zhǎng)。此外今年飼用小麥比玉米偏低100-300元/噸左右，在替代優(yōu)勢(shì)明顯的情況下，飼料企業(yè)加大了對(duì)小麥的采購力度，給小麥價(jià)格也有所提振。

2、面粉市場(chǎng)
1）新麥陸續(xù)添加使用 面粉成本有所降低
在農(nóng)民看漲惜售的心態(tài)以及托市收購、用糧企業(yè)提價(jià)采購的共同推升下，小麥延續(xù)上漲趨勢(shì)。根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周小麥價(jià)格周度環(huán)比上漲.元/噸。由于現(xiàn)在市場(chǎng)上流通的陳麥數(shù)量有限且價(jià)格高位運(yùn)行，面粉企業(yè)普遍不同程度地添加新麥以降低生產(chǎn)成本，新麥摻混率每提高10%，可節(jié)約成本6元/噸左右，與上一周相比，新麥摻混率沒明顯變化。

2）廠家壓價(jià)出貨 對(duì)價(jià)格有所支撐
為節(jié)約成本面粉企業(yè)逐步添加新麥用于生產(chǎn)，加之麩皮價(jià)格高位上漲，給面粉企業(yè)帶來一定利潤(rùn)，但是面粉銷售不旺，庫存下降緩慢，為了加快出貨速度，制粉企業(yè)繼續(xù)小幅下調(diào)面粉出廠價(jià)格，導(dǎo)致行情維持弱勢(shì)。不過面粉廠家開機(jī)水平整體不高，面粉產(chǎn)出量不多，對(duì)其行情下行空間有所約束。

3、麩皮市場(chǎng)
1）麩皮產(chǎn)量有限
因?yàn)閲鴥?nèi)面粉消費(fèi)處于淡季，面粉走貨相對(duì)緩慢，加工廠家開機(jī)率維持較低水平，麩皮產(chǎn)量較為有限，加之原料小麥持續(xù)走強(qiáng)，而產(chǎn)品面粉價(jià)格疲軟，廠家為平衡利潤(rùn)，相應(yīng)上調(diào)麩皮出廠價(jià)格。對(duì)價(jià)格上漲較為有利。

2）水產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)麩皮需求增加
我國豬價(jià)持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶普遍處于虧損狀態(tài)之中，而近期由于飼料成本大幅上升，令生豬養(yǎng)殖戶避險(xiǎn)情緒上升，這進(jìn)一步加劇了豬市供應(yīng)壓力，國內(nèi)生豬虧損狀態(tài)仍難改善，麩皮需求相應(yīng)受到一定影響。而水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季，對(duì)麩皮的需求增加，在面粉企業(yè)開工率不高的情況下市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格逐步走強(qiáng)。

三，慧通建議：
隨著小麥?zhǔn)召徚吭黾?，市?chǎng)可流通糧源逐漸減少，加上近期玉米價(jià)格上漲，飼料企業(yè)尋求小麥替代玉米意愿增強(qiáng)，飼料企業(yè)替代玉米數(shù)量增加，因此慧通認(rèn)為后期小麥價(jià)格仍有上漲空間。制粉企業(yè)總體開工率偏低對(duì)面粉價(jià)格構(gòu)成支撐，但部分企業(yè)添加新麥降低生產(chǎn)成本，以及降價(jià)出貨，面粉價(jià)格穩(wěn)中偏弱。天氣炎熱，麩皮不易保存，終端消費(fèi)不旺，對(duì)麩皮價(jià)格利空，預(yù)計(jì)短期以穩(wěn)中小幅震蕩運(yùn)行為主。

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