慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第35周(8月)，全國(guó)小麥及副產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格以走高為主，其中小麥價(jià)格周度環(huán)比上漲16.18元/噸，面粉周度環(huán)比上漲13.71元/噸，僅麩皮價(jià)格周度環(huán)比下跌7.18元/噸。

一, 行情動(dòng)態(tài)

圖表：2012年第35周(8月)中國(guó)小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化(單位：元/噸)

本周CBOT小麥期貨價(jià)格高位震蕩，主要是受因玉米期貨走軟、美國(guó)大平原南部迎來(lái)降雨、出口市場(chǎng)對(duì)美國(guó)供應(yīng)的需求不振等因素作用。9月合約比一周前上漲2.5美分，報(bào)收870美分/蒲式耳。
圖表：2012年第35周(8月)CBOT小麥期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖(單位：美分/蒲式耳)

鄭強(qiáng)麥期價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，周五主力1301合約收盤價(jià)2531元/噸，周比收盤上漲10元/噸。技術(shù)上看，布林通道上中下軌幾乎處于方向橫向運(yùn)行,小麥處于上升階段整理行情；現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格漲勢(shì)放緩,大體持穩(wěn)。諸因素支撐強(qiáng)麥長(zhǎng)期震蕩上漲,建議短線逢低吸納。
圖表：2012年第35周(8月)鄭州強(qiáng)麥期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖(單位：元/噸)

圖表：2012年第35周(8月)中國(guó)面粉/麩皮現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化(單位：元/噸)

二, 市場(chǎng)分析：
1、小麥?zhǔn)袌?chǎng)
1）可售余糧減少 托市麥?zhǔn)召?gòu)進(jìn)度進(jìn)一步放慢
國(guó)家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，河南、河北等11個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2012年新產(chǎn)小麥5282.6萬(wàn)噸，比上年同期增加651.5萬(wàn)噸；中儲(chǔ)糧委托收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)在河南、江蘇等6省按最低收購(gòu)價(jià)累計(jì)收購(gòu)小麥2316.2萬(wàn)噸。8月21日-25日，11個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)僅增加收購(gòu)67.6萬(wàn)噸，6省托市糧收購(gòu)僅增加5.8萬(wàn)噸。由于農(nóng)民可出售余糧減少，托市小麥?zhǔn)召?gòu)進(jìn)度明顯較上月放慢。

2）飼用需求大幅增加 新麥面臨產(chǎn)不應(yīng)求
目前我國(guó)小麥的消費(fèi)需求主要包括制粉即生產(chǎn)面粉、飼料需求、工業(yè)和種子需求。在2011年之前，小麥的消費(fèi)結(jié)構(gòu)比例比較穩(wěn)定。不過(guò)，隨著年初以來(lái)豬肉價(jià)格的不斷下跌和飼料價(jià)格的不斷上漲擠壓養(yǎng)殖利潤(rùn)，為了降低養(yǎng)殖成本，大量飼料加工企業(yè)采用小麥來(lái)代替玉米作為飼料，導(dǎo)致2012年小麥的飼用消費(fèi)量大幅增加。據(jù)糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2011/12年度，小麥的飼料消費(fèi)量將達(dá)到2300萬(wàn)噸，較上年度的1350萬(wàn)噸增加70%以上，小麥作為飼料的消費(fèi)比重也從2010/11年度的12.2%上漲到18.8%。按照我國(guó)小麥常年產(chǎn)量1.1億噸，口糧及食品用糧8000萬(wàn)噸推算，今年新麥明顯產(chǎn)不足需。在今年托市收購(gòu)的新麥安排出庫(kù)前，陳麥儲(chǔ)備庫(kù)存將被大量消化掉。由此來(lái)看，短期內(nèi)供應(yīng)趨緊對(duì)麥價(jià)的上漲影響將是比較大的。

3）糧源減少 面粉企業(yè)采購(gòu)臨儲(chǔ)小麥積極性高
目前新麥?zhǔn)袌?chǎng)流通糧源減少，糧庫(kù)、貿(mào)易商惜售心理增強(qiáng)，使得用糧企業(yè)采購(gòu)新麥的成本明顯上升，采購(gòu)難度也明顯加大，而大中專院校開學(xué)在即，面粉企業(yè)為迎接銷售量的提升，需要更多的小麥用于加工。為了保證生產(chǎn)，面粉企業(yè)采購(gòu)國(guó)家臨儲(chǔ)麥的積極性提高。據(jù)8月29日，國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)銷售計(jì)劃投放3000363噸，實(shí)際成交348424噸，成交率為11.61%；和上周相比，成交率提高了0.1%、成交量增加了306699噸。

4）進(jìn)口小麥價(jià)格飚升 部分企業(yè)采購(gòu)需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)
受不利天氣影響，小麥主產(chǎn)國(guó)阿根廷、印度、澳大利亞、俄羅斯、烏克蘭等地均出現(xiàn)較為嚴(yán)重的減產(chǎn)，國(guó)際小麥價(jià)格也出現(xiàn)明顯上漲勢(shì)頭。由于小麥進(jìn)口成本增加較快，加之往年進(jìn)口小麥庫(kù)存不大，多數(shù)沿海地區(qū)的大型制粉企業(yè)只能在國(guó)內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)小麥貨源替代進(jìn)口小麥，帶好了優(yōu)質(zhì)小麥價(jià)格補(bǔ)漲。

2、面粉市場(chǎng)
1）新麥持續(xù)上漲 面粉成本趨于上升
受小麥?zhǔn)袌?chǎng)交易活躍、麥源逐漸減少、面粉銷售旺季即將來(lái)臨、飼料企業(yè)大量使用小麥替代玉米等因素的影響，近期小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格上漲較快。根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周小麥價(jià)格周度環(huán)比上升0.75%。因新麥價(jià)格穩(wěn)步上漲，面粉企業(yè)生產(chǎn)成本繼續(xù)上升，部分廠家上調(diào)了面粉價(jià)格。

2）廠家開工率有所上升 加工利潤(rùn)有所下滑
據(jù)慧通資訊了解，由于臨近9月各地學(xué)校開學(xué)、國(guó)內(nèi)氣溫逐步降低，面粉消費(fèi)漸步入上升通道，目前國(guó)內(nèi)大型面粉加工開工率有所回升，基本能夠滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，中小型面粉廠經(jīng)營(yíng)困難，開工率維持在30%-50%。盡管部分制粉企業(yè)提高面粉出廠價(jià)格，但加工利潤(rùn)仍有下滑態(tài)勢(shì)，主要原因是小麥進(jìn)廠成本上漲過(guò)快，生產(chǎn)成本上漲速度已經(jīng)超過(guò)面粉價(jià)格上漲帶來(lái)的收入增長(zhǎng)速度，其中華北地區(qū)制粉企業(yè)加工利潤(rùn)僅為5-30元/噸，周環(huán)比下降10-30元/噸。

3、麩皮市場(chǎng)
1）麩皮產(chǎn)量略有增 銷售壓力趨升
因?yàn)閲?guó)內(nèi)天氣轉(zhuǎn)涼，面粉消費(fèi)將逐步走旺，大型加工企業(yè)陸續(xù)提高開工率，中小加工廠家開機(jī)率則維持較低水平，麩皮產(chǎn)量有所增加，而銷路相對(duì)沒有明顯增加，廠家為加快出貨，相應(yīng)下調(diào)麩皮出廠價(jià)格。

2）水產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)麩皮需求略降
飼料養(yǎng)殖市場(chǎng)仍處于低迷階段，由于生豬價(jià)格反彈仍難扭轉(zhuǎn)虧損局面，而玉米、豆粕價(jià)格仍在高位續(xù)漲，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較低，進(jìn)而減少了對(duì)飼料原料的采購(gòu)，麩皮需求相應(yīng)受到一定影響。而因臺(tái)風(fēng)降雨等影響，魚蝦出塘量大，水產(chǎn)料消費(fèi)旺季特征減退，水產(chǎn)料投喂量也有所減少，對(duì)麩皮價(jià)格提振作用減弱。

三，慧通建議：
隨著托市收儲(chǔ)量不斷提升，市場(chǎng)小麥流通數(shù)量進(jìn)一步減少，新麥料產(chǎn)不足需，市場(chǎng)對(duì)麥價(jià)上漲預(yù)期漸濃，因此慧通認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格將繼續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)，不過(guò)繼河南、山東之后，其他地區(qū)也可能陸續(xù)停止托市收購(gòu)，提價(jià)搶糧的市場(chǎng)緊張度有望得到一定緩解，小麥價(jià)格上漲勢(shì)頭有望趨緩。因新麥價(jià)格漲勢(shì)有望趨緩，隨著大專院校開學(xué)，面粉銷售將逐漸好轉(zhuǎn)，中秋、國(guó)慶“雙節(jié)”效應(yīng)也將拉動(dòng)面粉的消費(fèi)需求，后期面粉價(jià)格有望穩(wěn)步回升。隨著面粉加工量不斷增加，麩皮行情將有所動(dòng)搖，預(yù)計(jì)短期以小幅趨軟態(tài)勢(shì)運(yùn)行為主。

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