慧通報道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計，2012年第38周（9月17-21日），全國小麥現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，面粉及麩皮繼續(xù)下跌，其中小麥均價上漲至2268元/噸，周度環(huán)比上漲3.09元/噸，環(huán)比上漲0.14%；面粉均價2674元/噸，周度環(huán)比下跌0.75元/噸，下跌幅度0.02%；麩皮均價下跌至1636元/噸，周度環(huán)比下跌11.27元/噸，下跌幅度0.68%。

一, 行情動態(tài)：

圖表：2012年第38周(9月)中國小麥現(xiàn)貨市場周度均價變化(單位：元/噸)


本周，CBOT小麥期貨價格下跌，主要原因是小麥需求疲軟，鄰池大豆和玉米市場走低，全球經(jīng)濟形勢令人擔憂。12月小麥合約比一周前下跌27美分，報收897.25美分/蒲式耳。

鄭強麥期價小幅回調(diào)，9月21日主力1301主力收盤2555元/噸，周比收盤下跌7元/噸。目前產(chǎn)區(qū)糧庫儲存優(yōu)質(zhì)小麥意愿增加，國儲托市收購效果漸顯，國儲競價銷售小麥的成交率也有所上升，且隨著天氣轉(zhuǎn)涼，面粉有望逐漸進入消費旺季，基本面對強麥長期利多，操作上我們建議投資者強麥前期多單可謹慎持有。

圖表：2012年第38周(9月)CBOT小麥期貨市場行情變化走勢圖(單位：美分/蒲式耳)


圖表：2012年第38周(9月)中國面粉/麩皮現(xiàn)貨市場周度均價變化(單位：元/噸)


二, 市場分析：
1、小麥市場
1）飼用企業(yè)加大對小麥的需求提振麥價
隨著市場糧源減少，小麥收購價格不斷攀高，農(nóng)民惜售心理增強，小麥市場收購量較小。受2011年玉米市場影響，小麥飼用替代已然成為支撐小麥市場的一大亮點。在此趨勢驅(qū)動下，很多飼料加工企業(yè)都在估算小麥飼用需求的規(guī)模。由于年度小麥、玉米負價差持續(xù)時間較長，小麥飼用需求數(shù)量增長較快，飼用替代顯然已經(jīng)常態(tài)化。今年夏糧收購期間，飼料企業(yè)收購小麥的積極性將會提高，其收購行為或?qū)⒊蔀槭袌隽咙c。預(yù)計小麥價格走勢仍在穩(wěn)定的主線上略有震蕩。

2）面粉需求逐漸減弱小麥價格多穩(wěn)
“雙節(jié)”將至，糧食企業(yè)和貿(mào)易商基本備貨基本結(jié)束，面粉出貨放緩，需求量有所減弱，導(dǎo)致糧食企業(yè)和貿(mào)易商對于小麥的采購較為謹慎。本周，小麥價格多數(shù)維持穩(wěn)定，局部地區(qū)如：河南、河北、山東個別地區(qū)因用糧企業(yè)上貨量差，價格略有偏強。

3）產(chǎn)區(qū)小麥收購進度
截至9月10日，河南、江蘇等11個小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購2012年新產(chǎn)小麥5526.9萬噸，比上年同期增加347萬噸；其中國有糧食企業(yè)收購3782.3萬噸，占收購總量的68%。中儲糧委托收儲庫點在河南、江蘇等6省按最低收購價累計收購小麥2335萬噸，在新疆收購國家臨時存儲小麥2.9萬噸。

截至9月15日，河南全省累計收購小麥329.1億斤，比上年同期增加25.3億斤。其中，最低收購價收購196.3億斤；按市場價收購132.8億斤，比上年同期減少126億斤。本期五日(9月11日-9月15日)收購1.5億斤，比上五日增加0.8億斤。全省按最低收購價收購價格每市斤在1.01-1.06元之間，平均每市斤1.037元；按市場價收購價格在0.980-1.110元之間，平均每市斤1.04元，比去年同期高0.04元。

2、面粉市場—廠家開工率降低  面粉出貨放緩
隨著備貨高峰期的結(jié)束，面粉廠家開幾率下降，出貨速度逐漸放緩，局部廠家不同檔次面粉出貨不均勻，目前個別品種面粉有積壓庫存的現(xiàn)象出現(xiàn)，麩皮價格總體平穩(wěn)，局部略有下跌。

3、麩皮市場—需求偏弱 麩皮價格回落
本周，麩皮市場多數(shù)穩(wěn)定，局部下跌，出貨情況略有好轉(zhuǎn)，局部價格有反彈跡象；目前飼料市場整體需求略顯一般。同時，面粉價格上漲，也為麩皮價格的回落提供了空間，使得局部價格弱勢運行。此外，由于集中備貨已經(jīng)基本結(jié)束，本周產(chǎn)區(qū)廠家開機有所降低，麩皮供應(yīng)有所減少，且氣溫逐漸下降，進入四季度后麩皮需求將有所回暖。

三，慧通建議：
小麥市場：雖然目前市場上的新麥余糧越來越少，但由于受前期小麥市場需求增加影響，價格上漲勢頭明顯。國有糧食企業(yè)陳化小麥輪庫銷售積極。而近期由于糧食企業(yè)為了為即將到來的新玉米收購做倉儲準備，小麥出庫量進一步增加，市場小麥貨源供應(yīng)緊張的局面有所緩解，小麥價格趨于穩(wěn)定。另一方面，訂貨高峰已過，面粉加工企業(yè)由于目前小麥庫存相對充足，采購有所下降。諸多因素的疊加，都不利于小麥價格上漲。預(yù)計短期小麥價格將穩(wěn)中小幅波動。

面粉市場：用糧企業(yè)目前已經(jīng)備貨結(jié)束，面粉開機率逐漸下降，面粉出貨放緩，預(yù)計短期內(nèi)面粉價格將以平穩(wěn)運行為主，局部略有震蕩。

麩皮市場：9月份后天氣逐步轉(zhuǎn)涼，麩皮的保質(zhì)期延長，麩皮變質(zhì)損壞的比率下降，以及小麥深加工企業(yè)產(chǎn)量增加，也增加了麩皮價格回調(diào)的可能性。預(yù)計近期麩皮價格趨穩(wěn)后，局部價格小幅回升，出貨情況將有所好轉(zhuǎn)。


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