慧通綜合報道：

國內(nèi)小麥市場供需基本寬松，而飼料需求放緩，很難使整體需求出現(xiàn)亮點，預(yù)計短期內(nèi)小麥價格上漲乏力；不過，在政策支撐下，小麥價格也難以下跌。

國家2013年小麥最低收購價上調(diào)政策已近1個月時間，由于此次提價基本在預(yù)期之內(nèi)，政策利好已得到市場基本消化，節(jié)后小麥價格與節(jié)前相比變化不大，整體延續(xù)平穩(wěn)走勢。筆者認為，雖然當前農(nóng)戶忙于秋收、秋種，小麥上市量不多，但其他渠道供給依然保持充足。

小麥供給仍然維持充足
國慶節(jié)過后，國內(nèi)大部分地區(qū)小麥市場價格基本保持穩(wěn)定。主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)二等新麥進廠價格基本在2260~2280元/噸之間，局部地區(qū)較節(jié)前小幅上調(diào)10~20元/噸。

從當前市場來看，雖然農(nóng)戶忙于秋收、秋種，小麥上市量不多，但其他渠道供給依然保持充足。

一方面，小麥市場經(jīng)過前期的快速上漲，目前價格已趨穩(wěn)于階段性高位，當前貿(mào)易商感覺獲利空間較為可觀，加上秋糧玉米已批量上市，部分貿(mào)易商為收購玉米籌措資金和騰出倉容，手中小麥基本在不間斷地出庫。

另一方面，國家臨儲小麥拍賣常規(guī)進行，基本保證了市場的需求。近期托市小麥成交量明顯增加的原因，一是臨儲小麥與當前市場相比，在價格上更具成本優(yōu)勢，當前河南、安徽臨儲小麥成交均價加上出庫費用和運輸成本，要低于市場糧源價格100元/噸左右，山東要低40～70元/噸；二是當前產(chǎn)區(qū)正處秋收、秋種時期，加之貿(mào)易商和儲糧企業(yè)購銷多已轉(zhuǎn)向秋糧，市場糧源出現(xiàn)階段性下降，制粉企業(yè)需求轉(zhuǎn)向托市交易平臺；三是2013年三等小麥最低收購價提高至2240元/噸，市場猜測小麥托市交易底價可能上調(diào)，一些用糧企業(yè)增加了采購量。

市場需求短期難現(xiàn)亮點
從制粉企業(yè)需求來看，為應(yīng)對“雙節(jié)”以及之后秋收、秋種帶來的市場供應(yīng)下降，制粉企業(yè)節(jié)前普遍加大了小麥采購力度，制粉企業(yè)小麥庫存水平較高，節(jié)后一段時期內(nèi)采購積極性不強。

雖然目前面粉已處季節(jié)性消費旺季，但受節(jié)日效應(yīng)減退影響，面粉經(jīng)銷商的采購需求出現(xiàn)一定程度放緩，加之當前麩皮價格低迷不振，尤其是豆粕價格持續(xù)下跌，對麩皮的利空影響較大，使得制粉企業(yè)的加工利潤仍保持微利狀態(tài)，不足于提升制粉企業(yè)增加小麥庫存的積極性。河南鄭州中等白麥采購成本在2280元/噸左右，特一粉出廠價為2680元/噸，麩皮價格在1680元/噸左右，每噸小麥加工費用150元，理論利潤預(yù)估為40元/噸。

從飼用小麥需求來看，隨著華北黃淮地區(qū)玉米上市量增加，玉米價格持續(xù)處于較低水平，玉米、小麥價格逆轉(zhuǎn)迅速，飼料企業(yè)小麥替代的成本優(yōu)勢較9月底明顯下降。

目前，華北黃淮地區(qū)玉米、小麥價差基本保持負值。玉米、小麥平均價差：山東為-74元/噸，河北為-143元/噸，河南為-102元/噸。近期華北黃淮地區(qū)部分飼料企業(yè)已經(jīng)做出顯著調(diào)整，替代比例已下降至20%左右，部分飼料企業(yè)的配方調(diào)整緩慢，替代比例保持在30%左右。一些大型飼料企業(yè)稱，飼料配方中小麥比例下調(diào)的速度超出秋收前的預(yù)期，主要是受價格預(yù)期的影響，由于配方調(diào)整較為靈活，小麥替代比例未來仍有下調(diào)空間。

麥價上行乏力下跌也難
從當前市場來看，雖然短期小麥價格上行乏力，但是出現(xiàn)下跌也較困難。原因是：第一，政策對市場的支撐仍然較強。我國小麥市場具有較強的政策性特征，歷年來市場價格不斷走高，主要還是源于市場對國家政策的預(yù)期。最低收購價作為一種引導(dǎo)性和保護性價格，基本上是市場的底價，2013年小麥最低收購價格提高，無疑再一次提升了市場的底部空間，對價格的托底效應(yīng)影響明顯。

第二，市場對臨儲小麥底價調(diào)整仍存預(yù)期。2013年小麥最低收購價的提高，是否會促使臨儲小麥拍賣底價提高，當前市場對此仍然較為關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析，如果后期國家對臨儲小麥銷售底價予以調(diào)整，那么對市場的推動作用將會比此次最低收購價提高的影響要大得多。

第三，需求逐漸步入季節(jié)性旺季。按照慣例，四季度小麥需求將逐漸轉(zhuǎn)旺，需求增加將成為支撐小麥現(xiàn)貨價格的重要因素。當前眾多制粉企業(yè)反映，“雙節(jié)”后經(jīng)銷商面粉采購需求或會暫時減少，但不會影響未來兩三個月面粉需求整體增長的局面。國家提高2013年小麥最低收購價格，制粉企業(yè)對后期面粉價格的看漲預(yù)期也在增強。

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