慧通報道:
上年春季,國內(nèi)小麥?zhǔn)袌隽魍Z源見底,制粉企業(yè)采購主要靠政策性小麥拍賣及儲備糧輪換出庫。
由于市場供需結(jié)構(gòu)性矛盾突出,質(zhì)優(yōu)糧源價高難采,普通糧源量大難銷,尤其華北小麥價格持續(xù)領(lǐng)漲市場,可謂“大紅燈籠高高掛”。
監(jiān)測顯示,上年春季河北、山東制粉企業(yè)小麥進(jìn)廠價普遍在1.34~1.37元/斤,個別企業(yè)達(dá)到1.38元/斤,為近年來的價格最高值。
按照慣例,每年春節(jié)過后乃至整個春季,是我國小麥?zhǔn)袌雒媾R壓力相對較大的一個時期,原因是面粉節(jié)日消費旺季已過,一旦市場各供應(yīng)主體增加小麥上市量,市場容易出現(xiàn)階段性供過于求的局面。
對于今年春季的小麥行情,受供給充裕、需求減弱及政策重心下移的影響,市場預(yù)期看空者多。預(yù)計今春小麥?zhǔn)袌稣吲c市場之間的博弈將較為激烈,上年同期“風(fēng)光”行情或難再現(xiàn),建議各市場主體注意把握階段性的市場機會。
政策庫存偏高
供給將會充裕
今年國家政策性小麥庫存同比仍顯偏高,去庫存壓力偏大,加之各級儲備糧輪換出庫,市場供給將繼續(xù)維持充足局面。
農(nóng)戶小麥出售對市場影響不會大。節(jié)后隨著天氣轉(zhuǎn)暖,春耕生產(chǎn)將會陸續(xù)開始,為準(zhǔn)備農(nóng)用物資,農(nóng)戶小麥變現(xiàn)能力或會增強,但由于農(nóng)戶手中小麥已經(jīng)不多,估計對市場的影響相對有限。
儲備小麥輪換出庫增加市場供給。春節(jié)前由于小麥價格處于高位,部分儲備企業(yè),尤其南方一些企業(yè)已有小麥提前供應(yīng)市場,節(jié)后各級儲備小麥輪換出庫將會進(jìn)一步增加。原因是國家2018年小麥最低收購價下調(diào),市場普遍預(yù)計今年新季小麥上市后價格將低于上年同期水平,各儲備企業(yè)肯定會抓住春季這一有利時機,積極組織輪換小麥提早出庫。
臨儲小麥拍賣銷售會繼續(xù)不間斷進(jìn)行。初步估算,截至2月中旬,國家臨儲小麥?zhǔn)S鄮齑媪吭?550萬噸左右,較上年同期高出1000萬噸左右,庫存量相當(dāng)于小麥年產(chǎn)量的一半。雖然國家臨儲小麥庫存分布不均的問題仍然存在,但市場供給整體非常充裕。
消費相對減弱
需求顯得單一
國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鱿M一是口糧消費,二是飼用及工業(yè)消費。在飼用及工業(yè)需求大幅下滑的情況下,制粉消費就成了小麥消費的中流砥柱。
但從近年的小麥制粉消費來看,自2013年以來,小麥口糧消費基本保持相對平穩(wěn),且多數(shù)年份小幅遞減。
據(jù)主產(chǎn)區(qū)大部分制粉企業(yè)反映,今年春節(jié)前面粉銷售大大不如往年,“旺季不旺”特征更為明顯,大部分企業(yè)還有一定庫存。行業(yè)人士認(rèn)為,春節(jié)后國內(nèi)面粉市場或會雪上加霜,面粉消費將會更加清淡。
依筆者之見,春節(jié)前面粉銷售未現(xiàn)旺季特征,這雖說明市場的需求低迷,但也說明居民消費觀念理智正常,認(rèn)為儲存更多面粉沒有必要。春節(jié)后面粉銷售預(yù)期雖不及節(jié)前,但基于市場消費者對面粉的常態(tài)需要不會明顯下降,價格有望繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
從飼料及工業(yè)小麥需求來看,由于目前小麥平均價格仍大幅高于玉米,市場認(rèn)為短期內(nèi)這種差價將會持續(xù),小麥大量進(jìn)入飼料及工業(yè)消費較為困難。國家糧油信息中心2月份預(yù)計,2017/2018年度國內(nèi)小麥飼料消費為750萬噸,較上年度減少50萬噸,減幅6.3%;工業(yè)消費為700萬噸,較上年度減少50萬噸,減幅6.7%。
底部重心下移
政策支撐減弱
上年10月底,國家發(fā)改委公布2018年小麥(三等)最低收購價為1.15元/斤,較2017年下調(diào)0.03元/斤。今年1月中旬,國家跟進(jìn)下調(diào)部分政策性小麥銷售價。其中,2014~2016年產(chǎn)最低收購價小麥銷售底價調(diào)整為2410元/噸,下調(diào)50元/噸。
國家小麥?zhǔn)召弮r格及銷售價格雙雙下調(diào),導(dǎo)致政策底部重心下移,政策 對市場的支撐較往年逐漸減弱。
但從另一方面看,國家對小麥?zhǔn)召?、銷售價格的下調(diào),也使得政策調(diào)整的彈性和靈活性進(jìn)一步增強,其引導(dǎo)效應(yīng)更貼近市場。尤其小麥銷售底價的下調(diào),使得政策性小麥到廠成本相應(yīng)下降,小麥去庫存進(jìn)程將會加快。
上年春季,由于小麥?zhǔn)袌隽魍Z源基本枯竭,政策性小麥幾乎成了市場供給的主渠道,國家小麥去庫存進(jìn)程較快。據(jù)統(tǒng)計,2017年1~5月份,國家臨儲小麥共成交688.09萬噸,平均成交率為13.52%。筆者認(rèn)為,由于當(dāng)前市場流通糧源已經(jīng)不多,加之國家小麥銷售底價下調(diào),政策性小麥到廠成本下降,將會激發(fā)用糧企業(yè)參與拍賣的積極性。預(yù)計今年春季國家政策性小麥“去庫存”仍是一個難得的好機會。
天氣易發(fā)炒作
時間大多短暫
1月份以來,我國中東部大部地區(qū)均出現(xiàn)大范圍雨雪天氣,對冬小麥安全越冬及返青有利。但據(jù)市場反映,今年主產(chǎn)區(qū)冬小麥晚弱苗比例大,尤其河南南部、西部及蘇皖北部等地晚弱苗比例偏高。目前全國冬小麥長勢以二類苗為主,一、二、三類苗比例為18∶79∶3,較常年和上年偏差。
天氣變化歷來是影響小麥生產(chǎn)的關(guān)鍵因素之一。近年來受春季旱情的影響,國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鐾鶗霈F(xiàn)一定程度的階段性波動,尤其期貨市場顯得更加明顯,天氣變化極易引起市場的炒作。由于氣象條件存有變數(shù),一旦小麥生長受到不利天氣影響,市場將會隨市場主體心理的起伏而出現(xiàn)波動。
不過從歷年春季小麥?zhǔn)袌鰜砜?,因天氣炒作引發(fā)市場波動的時間都不長,炒作也并不具有持續(xù)性。
特別是因旱情引發(fā)的市場炒作,隨著冬麥澆灌、田間管理加強及旱情緩解,市場的炒作大多會偃旗息鼓。
看弱預(yù)期增加
把握階段機會
春節(jié)過后,受供給充裕、需求減弱、政策重心下移的影響,盡管小麥價格整體穩(wěn)中趨弱的預(yù)期增加,但在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌的幾率也不會很大,筆者預(yù)計市場拐點出現(xiàn)在5月中旬以后的概率較高。
國家小麥政策價格下調(diào),對市場的影響盡管利空,但小麥新的最低收購價格要等到新糧上市后執(zhí)行,對市場的影響將更多地體現(xiàn)在夏收以后的市場。而政策性小麥銷售底價下調(diào)雖然會繼續(xù)影響市場,但由于市場也已適應(yīng)了一段時間,對市場的利空影響也基本逐步得到釋放。
經(jīng)過長期的消耗,目前流通市場糧源已經(jīng)所剩無幾。由于新小麥質(zhì)量普遍較好,制粉企業(yè)生產(chǎn)需求對新小麥的依賴性依然較強,估計市場新小麥價格仍將運行于政策性小麥到廠價格之上。
由于小麥流通市場新麥余糧已經(jīng)有限,國家政策性小麥將成為市場供給的主渠道。由于拍賣價格相對穩(wěn)定,其引領(lǐng)市場效應(yīng)明顯,“風(fēng)向標(biāo)”效應(yīng)一定程度上將會抑制小麥?zhǔn)袌鰞r格深度下跌。
雖然春節(jié)后面粉消費相對轉(zhuǎn)淡,但從近幾年的情況來看,面粉銷售旺季與淡季的區(qū)分并不十分明顯,季節(jié)性集中采購逐漸被常年采購所代替。一般情況下,元宵節(jié)過后制粉企業(yè)將會陸續(xù)開工生產(chǎn),并啟動新一輪補庫,盡管小麥價格會穩(wěn)中偏弱運行,但短期內(nèi)也不會大幅下跌。建議仍持有小麥貨源的貿(mào)易商,密切關(guān)注麥?zhǔn)薪Y(jié)構(gòu)性供需矛盾及市場階段性購銷變化所帶來的市場機會。
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