慧通綜合報(bào)道：

　　后拋儲時(shí)代，棉價(jià)波動(dòng)加劇，涉棉企業(yè)多樣化避險(xiǎn)需求顯著增加。9月21日，“后拋儲時(shí)代的棉花避險(xiǎn)需求——新年度棉花市場供需暨棉花期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理研討會”在上海舉行。與會涉棉產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商以及期貨公司、投資機(jī)構(gòu)代表，圍繞“后拋儲時(shí)代的棉花避險(xiǎn)需求”這一主題進(jìn)行了深入交流。

　　東方國際集團(tuán)總裁朱勇在致辭中表示，當(dāng)前中國棉花產(chǎn)業(yè)與全球棉花市場進(jìn)入新的磨合期，棉花上中下游產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行面臨較多的不確定性。一方面，國內(nèi)持續(xù)三年的拋儲去庫存已經(jīng)走到了“量變引發(fā)質(zhì)變”的十字路口;另一方面，中美貿(mào)易摩擦升溫，不利于全球貿(mào)易持續(xù)增長。產(chǎn)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營中碰到的困難和挑戰(zhàn)，需要用更深刻的改革、更大力度的開放來解決，在“危”中找到新的增長之“機(jī)”。

　　新年度棉花供需格局方面，上海國際棉花交易中心棉花三部總監(jiān)張偉通過翔實(shí)的調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行了總結(jié)。他表示，新疆植棉面積沒有擴(kuò)展空間，但單產(chǎn)有提升空間，因此，國內(nèi)棉花產(chǎn)量有增長的可能。新疆棉花加工能力嚴(yán)重過剩，開秤搶收不可避免，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較大，將會有更多的軋花企業(yè)通過期貨、期權(quán)等金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對于大家關(guān)注的未來走向，他表示隨著國儲庫存的下降，供需格局將逐步向供應(yīng)趨緊方面轉(zhuǎn)變，棉花價(jià)格重心將逐步上移，慢牛格局可以期待。

　　值得一提的是，與會企業(yè)人士期盼棉花期權(quán)上市，這將為涉棉企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供新的工具。

　　鄭商所期貨衍生品部負(fù)責(zé)人介紹，棉花是我國農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)品種，也是鄭商所“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目試點(diǎn)品種。今年6月份棉花期權(quán)立項(xiàng)獲批后，鄭商所制訂了棉花期權(quán)上市工作方案，合約設(shè)計(jì)、制度完善、仿真交易、做市商選拔、技術(shù)系統(tǒng)內(nèi)部測試及投資者教育等工作正在有序地進(jìn)行中。“棉花期權(quán)是防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，合理應(yīng)用期現(xiàn)結(jié)合新經(jīng)驗(yàn)、新模式一定會穩(wěn)定實(shí)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，助力企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。”

　　上海國際棉花交易中心首席專家、常務(wù)副總經(jīng)理姬廣坡分析年度棉花供求趨勢后也認(rèn)為，棉花流轉(zhuǎn)各環(huán)節(jié)均存在不確定性，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在。棉花期權(quán)可以整合棉花資源，其上市將使得風(fēng)險(xiǎn)可控、收益無限成為可能。他以棉交中心幾年實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提出利用棉花期權(quán)避險(xiǎn)的幾種路徑選擇，一是整合棉花上游資源，向棉農(nóng)提供籽棉交售保跌承諾;二是與上海援疆辦合作，探索精準(zhǔn)扶貧新思路;三是參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，探索合作多贏新模式;四是利用棉花期權(quán)整合資源。

　　永安資本場外衍生品交易總監(jiān)駱昱成對當(dāng)前國內(nèi)場外期權(quán)市場基本格局分析說，近幾年中國衍生品市場發(fā)展非常迅速，2017年場外期權(quán)交易額突破2000億元，今年預(yù)計(jì)將超過3000億元。場內(nèi)期權(quán)的上市對場外期權(quán)業(yè)務(wù)起了促進(jìn)作用。大量的期權(quán)市場培訓(xùn)，使市場更加了解期權(quán)。

　　華泰長城資本管理有限公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)總監(jiān)江灝表示，涉棉產(chǎn)業(yè)可應(yīng)用期權(quán)的方式十分豐富，如供應(yīng)鏈金融保價(jià)、采購成本保險(xiǎn)、低價(jià)預(yù)購原料、進(jìn)口貿(mào)易套保等，但交易風(fēng)控至關(guān)重要。

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