慧通綜合報(bào)道：

近日，豆類板塊成交火爆，期價(jià)波動(dòng)加劇。美國(guó)大豆庫存趨緊和季節(jié)性天氣炒作將對(duì)豆價(jià)形成長(zhǎng)期支撐，大豆期貨后市仍有可能延續(xù)上漲行情。

近日，大豆期貨波動(dòng)加劇。7月9日主力A1301合約出現(xiàn)漲停，為一個(gè)多月來的漲勢(shì)添了一把火，而7月11日盤中161點(diǎn)的波動(dòng)幅度又給了看多者當(dāng)頭一棒。盡管大豆期價(jià)短期波動(dòng)劇烈，但大豆基本面長(zhǎng)期利多的局面并未改變，全球大豆供給緊張和北半球季節(jié)性的天氣炒作都利于豆價(jià)上行。從較長(zhǎng)期的走勢(shì)來看，大豆期貨延續(xù)季節(jié)性上漲行情的可能性較大。

美豆庫存水平下降
美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告顯示，巴西2011/2012年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為6550萬噸，較2010/2011年度下降1000萬噸；阿根廷2011/2012年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為4150萬噸，較2010/2011年度下降750萬噸。南美2011/2012年度大豆供給量的減少使得美國(guó)大豆出口需求增加，美國(guó)舊作大豆偏低庫存進(jìn)一步下降。美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2011/2012年度大豆出口預(yù)估為13.35億蒲式耳，約合3579萬噸。而根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度大豆出口銷售報(bào)告的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算，截止到6月28日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度大豆凈銷售已累計(jì)出口約2375萬噸。綜合上述數(shù)據(jù)來看，7、8月份，美國(guó)只需要再出口約1204萬噸大豆即可完成2011/2012年度大豆出口計(jì)劃。受出口需求增加影響，2011/2012年度美國(guó)大豆年末庫存預(yù)估為1.75億蒲式耳，較5月預(yù)估值2.10億蒲式耳下降16.67%。由此看來，在2012/2013年度新作大豆收獲之前，美國(guó)現(xiàn)貨大豆供給形勢(shì)將更為緊張。市場(chǎng)預(yù)期7月供需報(bào)告將繼續(xù)下調(diào)美國(guó)2011/2012年度大豆庫存。

天氣炒作仍有空間
截止到6月底，中國(guó)和美國(guó)新作大豆播種已經(jīng)結(jié)束。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2012年大豆種植面積為7608萬英畝，高于3月預(yù)估的7390萬英畝；中國(guó)2012/2013年度大豆種植面積預(yù)估為720萬公頃，較上一年度下降45萬公頃。種植面積確定后，市場(chǎng)對(duì)北半球新作大豆的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向作物單產(chǎn)水平。即使在美國(guó)種植面積上調(diào)的情況下，假如北半球新作單產(chǎn)水平較差，則作物產(chǎn)量前景仍不容樂觀。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告顯示，2012/2013年度，美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估為2.95噸/公頃，中國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估為1.75噸/公頃，兩國(guó)新作大豆單產(chǎn)預(yù)估水平均處于歷年中較高水平。但從北半球大豆的生長(zhǎng)規(guī)律來看，每年的7月和8月是作物的生長(zhǎng)關(guān)鍵期，美國(guó)和中國(guó)的大豆單產(chǎn)能否達(dá)到預(yù)估水平仍需視此期間的天氣狀況而定。而從當(dāng)前情況看，美國(guó)新作大豆的生長(zhǎng)形勢(shì)并不樂觀，這為后市的天氣炒作提供了空間。截至7月8日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為40%，之前一周為45%，去年同期為66%。這已經(jīng)是美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)第五周下調(diào)美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率。受此影響，投資者做多豆類的意愿較為積極，天氣升水將對(duì)大豆期貨價(jià)格形成長(zhǎng)期支撐。

國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)構(gòu)成壓力
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2011/2012年度東北產(chǎn)區(qū)（黑龍江、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林）臨儲(chǔ)大豆收購(gòu)總量超過350萬噸。其中，黑龍江地區(qū)臨儲(chǔ)大豆收購(gòu)量接近300萬噸，占全省產(chǎn)量的55%左右。與上年度不同，本年度大豆集中上市期間，4000元/噸的臨儲(chǔ)價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)，而同期油粕價(jià)格低迷，壓榨普遍虧損，油廠收購(gòu)積極性不高，中儲(chǔ)糧成為主要的收購(gòu)主體。而隨著2012年上半年進(jìn)口大豆價(jià)格的持續(xù)上漲，備受市場(chǎng)冷遇、連續(xù)流拍的國(guó)儲(chǔ)大豆在3月份以后開始出現(xiàn)持續(xù)成交。

從目前來看，美豆價(jià)格長(zhǎng)期維持在較高水平的可能性較大，國(guó)儲(chǔ)大豆后期仍將逐步流向市場(chǎng)，這既可以有效降低國(guó)儲(chǔ)大豆庫存，也可以為2012/2013年度大豆收儲(chǔ)創(chuàng)造有利條件，但也將對(duì)大豆價(jià)格形成一定的壓制作用。

綜合分析，雖然國(guó)儲(chǔ)大豆持續(xù)拋儲(chǔ)對(duì)大豆上行構(gòu)成一定壓力，但美國(guó)大豆庫存趨緊的形勢(shì)和北半球大豆季節(jié)性天氣炒作均對(duì)豆價(jià)形成長(zhǎng)期支撐，大豆季節(jié)性上漲行情仍會(huì)延續(xù)。

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