慧通綜合報道：

未來一個月，考慮到周邊寬松的流動性，豆類自身供應(yīng)緊俏，以及“雙節(jié)”需求高峰在即，我們對于豆類品種維持謹慎的樂觀預期。而豆類品種中，前期表現(xiàn)相對疲弱的豆油或有望拉開“補漲”行情。趨勢性投資者可逢眼下回調(diào)低位逐步建立多頭頭寸，中線持有，并做好政策面風險防范。

美豆首失“頭把交椅”
9月12日晚間的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)供需報告出臺之前，大部分析機構(gòu)預期2012/2013年度美豆單產(chǎn)、產(chǎn)量和庫存水平將遭下調(diào)，低于上年度以及8月報告預估值。另一方面，囿于美豆產(chǎn)區(qū)干旱炒作已然透支，短期降雨令作物優(yōu)良率由減轉(zhuǎn)增，亦有分析認為美豆單產(chǎn)形勢較此前改善。在USDA報告中，2012/2013年度美豆單產(chǎn)水平如期下調(diào)至35.3蒲式耳/英畝，位于近9年低位，且遠低于20年均值(39.27蒲/英畝)。產(chǎn)量隨之回落，但庫存仍維持上月水平不變，這意味著美豆需求削減足以抵消其減產(chǎn)帶來的利多影響。USDA報告整體延續(xù)了美豆供需面脆弱的緊平衡預期，并無太多新意。

北半球供應(yīng)短缺，市場對南美新季大豆寄予厚望。芝加哥期貨交易所(CBOT)豆類期價屢創(chuàng)新高催生農(nóng)戶的種植熱情，眼下，阿根廷農(nóng)民已著手播種作業(yè)，巴西農(nóng)民也正計劃著創(chuàng)紀錄的播種面積。依據(jù)USDA預估，巴西、阿根廷2012/2013年度大豆面積將分別擴大12.57%、10%。天公作美，今年厄爾尼諾帶來豐沛降水也將有益播種。有氣象機構(gòu)稱，后期降雨將從帕拉納州登陸，隨后抵達馬托格羅索州。在降雨重返產(chǎn)區(qū)之前，播種雖將推遲，但預期不會影響總體產(chǎn)量。2012/2013年度，巴西將首度取代美國成為全球最大的大豆生產(chǎn)國。

進口削減PK拋儲向好
接下來，市場焦點將逐步由大豆供應(yīng)面轉(zhuǎn)向中國等方面的需求。通常，我國大豆進口在下半年存在兩個季節(jié)性拐點：其一，7、8月大豆進口量觸及年內(nèi)首個高峰，轉(zhuǎn)而下行；其二，10月份適逢“十一”、“中秋”傳統(tǒng)節(jié)假日，進口量觸底反彈。當前，大豆進口量正處于高位回落階段。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月進口豆到港量預計在420萬噸，環(huán)比下滑12.5%；10月預計到港量在350萬噸左右，均遠低于`12年前7個月平均水平(498.8萬噸)。

換個角度，后期進口量下滑利于國家臨儲大豆的消化。今年4月10日開始，國儲幾乎每周舉辦臨儲大豆競價拍賣會，截至7月底2008年的國儲及黑龍江省儲移庫大豆已完全投放市場。隨后，國儲啟動了兩周一次的2009年臨儲大豆拋售，其間，因CBOT豆類價格高企、進口大豆到港成本飆升，中端市場對于國儲豆的承接熱情空前高漲，最近五次拋售均全數(shù)成交，最高成交均價達到4552元/噸，高于東北大豆收購均價(4409元/噸)，反映國內(nèi)需求穩(wěn)固。

QE3如期而至農(nóng)產(chǎn)品上漲勢頭最先消退
期貨市場交易信息上周因QE3而風起云涌，大宗商品漲勢洶涌，銅期貨多頭上周加倉27.6%，增倉比例創(chuàng)近三年來新高。值得注意的是，前期熱點農(nóng)產(chǎn)品上漲勢頭收到遏制，明顯出現(xiàn)多減空增的情況。玉米與小麥期貨空頭上周雙雙加倉近5%，這一現(xiàn)象在今年7月旱災(zāi)以來第一次出現(xiàn)，同時玉米、小麥與大豆的多頭持倉都在歷史高位出現(xiàn)了拐點，平均降幅在1.5%左右。作為QE3的必然結(jié)果，美元指數(shù)空方上周大舉增倉85.23%，增倉力度為41個月來最大。

受到QE3預期終于落地的重大利好提振，過去一周美股漲幅超20%的個股共有61只，環(huán)比增加近三倍，其中有6只市值超過10億美元的大盤股，包括Groupon與合并后的優(yōu)酷土豆等科技公司。超10%的為338只。剔除市值小于一千萬美元的超小盤股之后，漲幅前三位的是生物燃料能源、WSB Holdings、360點影像、森耐西斯制藥與Response Genetic。

前一周漲幅居美股第三的生物燃料能源上周延續(xù)漲勢，周漲幅高達驚人的119.02%，漲幅遙遙領(lǐng)先其余美股。自從上周兩家美國對沖基金超配該股以來，短短兩周股價已經(jīng)翻了3倍，然而信息顯示這次飆漲與基本面并無太大關(guān)系，總體而言由于寬松預期帶動大宗商品價格上行，華爾街日報近期組織了一次替代能源CEO峰會，與會的CEO們雖然看好替代能源的長期發(fā)展，但對頁巖油等的短期商用并不看好，使得該板塊在上周的大漲中表現(xiàn)平平。森耐西斯制藥的獨家抗癌藥實驗效果良好，將擴充三期實驗樣本，股價大漲79.17%。WSB Holdings與Response Genetic上漲均源于兼并重組，兩股上周漲幅分別是83.22%與75.32%。周漲幅81%的好萊塢媒體制作公司360點影像上漲源自靚麗財報。

本周值得注意的是Facebook的上漲，自從5月以38美元的高價上市后，F(xiàn)acebook的股價一路下跌。然而這周當該公司宣布進軍看似已經(jīng)飽和的搜索市場之時，單周股價卻上漲16%。其原因在于他們將著力于基于自身巨大用戶數(shù)據(jù)庫的模糊搜索。用戶可以搜索自己的朋友最近喜歡看的電影、附近最愛去的餐廳等等，信息搜索不再是單個用戶行為。聯(lián)想到上月大漲51.8%的奇虎360同樣是在擁有巨大用戶數(shù)據(jù)的背景下進軍搜索領(lǐng)域，可以看出，目前美國科技界還是相當青睞依存用戶數(shù)據(jù)的商業(yè)模式拓展的。

板塊表現(xiàn)來看，上周美股各股平均漲幅為2.23%，各板塊中漲幅最好的無疑是基礎(chǔ)材料與油氣板塊，周漲幅分別為4.59%與4.06%，同樣受益QE3的金融板塊以3.48%的漲幅排名第三。周平均價下跌的僅有持續(xù)走弱的公用事業(yè)板塊，微跌0.15%。二級板塊方面，礦業(yè)與有色金屬板塊領(lǐng)漲，周漲幅分別是8.49%與7.82%，表現(xiàn)相當突出，緊隨其后的是基礎(chǔ)建設(shè)板塊，漲幅6.04%。

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