慧通綜合報(bào)道：

2012年9月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)形成了自高位下行調(diào)整的走勢(shì)，美盤大豆價(jià)位幾乎回到了美國(guó)干旱之初。而從已經(jīng)收割近半的美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)反饋的消息來(lái)看，之前市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)干旱的減產(chǎn)預(yù)期估計(jì)過(guò)重，而隨著大豆集中上市季節(jié)的到來(lái)，大豆高價(jià)也在一定程度上抑制了出口消費(fèi)，并且伴隨投機(jī)基金的緩慢離場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外大豆、豆粕市場(chǎng)延續(xù)了整理走勢(shì)。

一、大豆進(jìn)口理論成本明顯下滑
隨著近段時(shí)間美盤大豆市場(chǎng)的調(diào)整，我國(guó)進(jìn)口大豆到港成本明顯下滑，這也促使港口地區(qū)進(jìn)口大豆分銷價(jià)格明顯走低。

金石研究所數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，11-1月船期美國(guó)至我國(guó)的進(jìn)口大豆理論到港成本為4859-4900元/噸，較一個(gè)月前下跌369-370元/噸，而5月船期巴西、阿根廷到我國(guó)的進(jìn)口大豆理論到港成本處于4647-4652元/噸，較一個(gè)月前下滑356-442元/噸。而我國(guó)華東港口美西大豆分銷現(xiàn)貨價(jià)格為4700-4750元/噸，較上個(gè)月下跌400-450元/噸，雖然近月船期的進(jìn)口大豆理論到港成本依舊輕微倒掛，但其對(duì)市場(chǎng)的支撐力度較為有限。

二、大豆拍賣略微緩解緊張狀況
過(guò)去的大半年時(shí)間里，我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量較去年同期有所提高，但自8月份以后，我國(guó)進(jìn)口大豆預(yù)期有所減少。初步預(yù)計(jì)，我國(guó)9-11月份進(jìn)口大豆到港將處于1260-1300萬(wàn)噸，而從壓榨消費(fèi)的數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份我國(guó)共壓榨大豆550萬(wàn)噸左右，雖然10月國(guó)慶、中秋雙節(jié)使部分工廠停機(jī)，但9-11月間壓榨大豆仍能達(dá)到1300萬(wàn)噸。由此，以上進(jìn)口量與壓榨需求維持了相對(duì)平衡狀態(tài)。

而數(shù)據(jù)上看，由于之前幾個(gè)月的大豆進(jìn)口量有所增加，截至10月8日，港口地區(qū)可用進(jìn)口大豆庫(kù)存為554.79萬(wàn)噸，較8月底增加39.91萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)港口地區(qū)可供銷售的豆粕庫(kù)存為99.75萬(wàn)噸，較8月底增加10.43萬(wàn)噸；豆粕銷售未執(zhí)行合同為168.87萬(wàn)噸，較一個(gè)月前減少19.37萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，大豆與豆粕的庫(kù)存相對(duì)充足。

同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)依舊維持著每?jī)芍芘馁u40萬(wàn)噸臨時(shí)儲(chǔ)備大豆的策略，于是在9-11月間若拍賣持續(xù)，預(yù)計(jì)將有400多萬(wàn)噸大豆流入市場(chǎng)，雖然其主要在東北地區(qū)消化，但仍令市場(chǎng)的緊張狀態(tài)有所緩解，并給市場(chǎng)帶來(lái)一定心理壓力。只是在國(guó)產(chǎn)大豆上市后是否有繼續(xù)收儲(chǔ)預(yù)期，令市場(chǎng)顯示出一定的觀望心態(tài)。

三、市場(chǎng)預(yù)期美豆減產(chǎn)低于預(yù)期
目前，國(guó)際大豆供應(yīng)依舊緊張，只是其緊張程度不如之前預(yù)期那樣迫切。由于美豆收割近半，且農(nóng)業(yè)部將公布重要月度報(bào)告，市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)根據(jù)最新的收割數(shù)據(jù)，紛紛調(diào)高了美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)期。

其中，JefferiesBache預(yù)計(jì)美豆產(chǎn)量為28.06億蒲，單產(chǎn)為37.6蒲/英畝，INTLFCStone預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量為28.49億蒲，單產(chǎn)為38.2蒲/英畝，高于此前預(yù)計(jì)的27.39億蒲，當(dāng)時(shí)單產(chǎn)預(yù)估為36.7蒲/英畝。InformaEconomics預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量為28.6億蒲，單產(chǎn)為37.8蒲，美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告數(shù)據(jù)為產(chǎn)量26.34億蒲，單產(chǎn)為35.3蒲/英畝。這些機(jī)構(gòu)對(duì)于美豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)的提高，給市場(chǎng)增添了壓力。

四、豆類中的凈多基金持續(xù)減持
由于國(guó)際大豆處于上市季節(jié)，并且南美地區(qū)大豆播種較為順利，美國(guó)豆類凈多基金逐漸了結(jié)離場(chǎng)。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至10月2日當(dāng)周，投機(jī)基金大豆市場(chǎng)中的凈多持倉(cāng)處于213487手，較7月創(chuàng)下的歷史對(duì)打凈多持倉(cāng)26萬(wàn)手，減少近5萬(wàn)手。而豆粕市場(chǎng)中的凈多也降低到47354手，豆油中的凈多基金僅為3169手。

雖然基金凈多離場(chǎng)速度較慢，但因其呈現(xiàn)持續(xù)離場(chǎng)的狀態(tài)，其給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的壓力，使得國(guó)內(nèi)外大豆、豆粕市場(chǎng)處于偏軟的整理狀態(tài)之中。

綜合來(lái)看，大豆上市季節(jié)仍給市場(chǎng)以壓力，將來(lái)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移到南美及美豆出口上，市場(chǎng)的波動(dòng)狀況將得以持續(xù)，并且投機(jī)基金緩慢離場(chǎng)，以及全球經(jīng)濟(jì)維持低迷狀態(tài)，也將繼續(xù)給市場(chǎng)施加壓力，于是未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)外大豆、豆粕的疲軟格局仍將持續(xù)。

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