慧通綜合報(bào)道：

2013年2月1日消息，在近月合約強(qiáng)勢(shì)上行告一段落后，菜粕期貨遠(yuǎn)月合約又日漸走強(qiáng)，持倉(cāng)量最高時(shí)達(dá)30萬(wàn)手，日成交量近200萬(wàn)手。一系列不俗的表現(xiàn)讓菜粕成為期市“新寵”。

多合約活躍引人注目
由于規(guī)模小、門(mén)檻低等特點(diǎn)，菜粕期貨上市伊始便受到市場(chǎng)資金的青睞。從具體合約上來(lái)看，5月、9月、11月合約均有較大的持倉(cāng)和成交量，其中，5月、9月合約與油脂油料的主力合約保持一致，而11月合約目前持倉(cāng)量也超過(guò)了7萬(wàn)手，成為繼9月合約之后的主力合約，菜粕的多合約活躍引人注目。

在北京中期分析師王曉囡看來(lái)，這一現(xiàn)象與菜粕在供給和消費(fèi)方面所具有的明顯季節(jié)性有關(guān)。“油菜籽不宜長(zhǎng)久儲(chǔ)存，其收割上市的時(shí)間較為集中，通常在5—11月份油菜籽加工企業(yè)開(kāi)工率較高，這使得油菜籽與其他農(nóng)產(chǎn)品相比具有明顯季節(jié)性。”她介紹說(shuō)，菜粕需求旺季相對(duì)集中在4—10月，11月份隨著氣溫的下降，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求萎縮，菜粕銷(xiāo)售步入尾聲。

從期貨合約上看，近期與遠(yuǎn)期貼水持續(xù)擴(kuò)大，套利機(jī)會(huì)頻現(xiàn)，這使得菜粕多合約活躍的特點(diǎn)更加突出。“多合約活躍有利于市場(chǎng)更好地判斷未來(lái)菜粕的供需變化，也可以令企業(yè)從中獲得更多的價(jià)格信息，還可為套利交易者提供更多跨期套利機(jī)會(huì)。”中國(guó)國(guó)際期貨分析師吳媛瑾對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。

企業(yè)參與熱情高
“從價(jià)差上看，目前9月和11月合約是企業(yè)較好的選擇。”吳媛瑾表示，國(guó)內(nèi)菜粕期貨比較獨(dú)立，受外盤(pán)影響較小，需時(shí)刻關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣情況，尤其在5月菜籽收獲季節(jié)，菜粕5月合約會(huì)受較大影響。目前菜粕的多合約活躍，對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)而言，把握性較大，可操作性較強(qiáng)，對(duì)遠(yuǎn)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也能夠進(jìn)行更有效對(duì)沖。

“菜粕配合菜籽和菜油合約，更有助于企業(yè)套保和套利。”華安期貨分析師王亞玲說(shuō)，目前菜籽期價(jià)高于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，菜油和菜粕期價(jià)低于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，盤(pán)面壓榨利潤(rùn)為負(fù)。“理論上反向壓榨套利有一定利潤(rùn)，但目前買(mǎi)油粕賣(mài)菜籽仍存有較大風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)隨著新品種與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的加強(qiáng)，不合理的價(jià)差也會(huì)相應(yīng)減少”。

采訪(fǎng)中記者了解到，菜粕期貨受到了國(guó)內(nèi)不少油廠、飼料和養(yǎng)殖企業(yè)以及貿(mào)易商的歡迎。

“菜粕多合約活躍的情況使跨期套利的模式更成熟，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)產(chǎn)品對(duì)接也更為順暢，將使更多的現(xiàn)貨企業(yè)參與到期市中。”廣西防城港地區(qū)一位油廠負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，廣西地區(qū)以進(jìn)口加拿大菜籽壓榨出售菜油、菜粕為主，有了菜粕期貨后，可以利用其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，菜粕期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格也起到了很好的指導(dǎo)作用。

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