目前，飼料企業(yè)小麥替代的成本優(yōu)勢(shì)較9月底明顯下降，本月華北黃淮地區(qū)玉米小麥價(jià)差繼續(xù)保持負(fù)值。根據(jù)慧通農(nóng)牧信息的跟蹤數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：山東地區(qū)玉米小麥價(jià)差在-74元/噸左右,河北地區(qū)玉米小麥價(jià)差在-143元/噸左右，河南玉米小麥價(jià)差在-102元/噸左右。整體看來(lái)，玉米小麥價(jià)差繼續(xù)維持負(fù)值，主產(chǎn)區(qū)飼料企業(yè)的配方中小麥的替代比例下調(diào)。

目前，從當(dāng)前各地區(qū)的飼用情況來(lái)看，山東、河北、河南地區(qū)飼料企業(yè)的小麥?zhǔn)褂昧肯陆递^快，主要以消耗庫(kù)存為主，并且在飼料配方上進(jìn)行了調(diào)整，個(gè)別企業(yè)做了較大的調(diào)整，其替代比例已經(jīng)下降至20%左右。

3，市場(chǎng)糧源偏緊 小麥價(jià)格依然維持高位
本月，生豬出欄較多，生豬價(jià)格上漲乏力，小麥飼料需求難有大幅起色；加之玉米小麥價(jià)差逆轉(zhuǎn)的影響，小麥需求壓力得到緩解。不過小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格依然穩(wěn)中偏強(qiáng)，主要受市場(chǎng)糧源偏緊的因素所影響。前期托市收購(gòu)數(shù)量較往年大幅提高，農(nóng)戶手中余糧逐漸減少，今年托市收購(gòu)小麥數(shù)量2325萬(wàn)噸，在小麥投放市場(chǎng)之前，市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面難以得到改善，當(dāng)前小麥?zhǔn)袌?chǎng)糧源較去年同期低2700萬(wàn)噸左右。

二，面粉供需市場(chǎng)狀況：
目前是面粉需求旺季，出貨有所好轉(zhuǎn)，制粉企業(yè)對(duì)小麥的采購(gòu)較為積極，但小麥糧源處于供緊狀態(tài)，因此，加工商采購(gòu)糧源困難。由于小麥價(jià)格將持續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，而廠家加工利潤(rùn)處于虧損邊緣，面粉價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，緊隨小麥走勢(shì)。

三，麩皮供需市場(chǎng)狀況：
隨著氣溫下降，麩皮的保質(zhì)期延長(zhǎng)，麩皮變質(zhì)損壞的比率下降，進(jìn)入四季度后麩皮需求有所回暖；但10月份主要飼料原料及成品飼料價(jià)格出現(xiàn)一定程度下調(diào)，養(yǎng)殖效益在9月下半月及10月上旬的短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了一定程度改善。但隨著畜禽產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度逐步大于成品飼料價(jià)格的下調(diào)幅度，養(yǎng)殖效益開始再度縮水，尤以生豬養(yǎng)殖效益“惡化”程度更為明顯。生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)差，麩皮需求整體較去年冷清，貿(mào)易商及飼料廠拿貨積極性相對(duì)不足，因此麩皮價(jià)格上漲也相對(duì)缺乏力度。此外，隨著面粉需求旺季的來(lái)臨，企業(yè)開機(jī)率增加，麩皮供應(yīng)量也逐步增加，部分加工企業(yè)麩皮處于囤貨狀態(tài)，價(jià)格下跌明顯。

四，行情變化：
1，小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情：
10月份，諸多因素的綜合影響，推動(dòng)小麥價(jià)格逐步上漲。根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊＆信息部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，中國(guó)全國(guó)小麥均價(jià)上漲至2303元/噸，價(jià)格月度環(huán)比上漲34元/噸，環(huán)比上漲1.52%。

圖表：2012年10月中國(guó)部分地區(qū)小麥價(jià)格統(tǒng)計(jì)表（單位：元/噸）：


圖表：2012年10月小麥均價(jià)月度變化比較柱形圖（單位：元/噸）


2，面粉、麩皮市場(chǎng)行情：
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊＆信息部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，中國(guó)全國(guó)面粉均價(jià)上漲至2704元/噸，價(jià)格月度環(huán)比上漲27元/噸，環(huán)比上漲1.01%。其中，在我們的價(jià)格采集點(diǎn)范圍內(nèi)，安徽蚌埠地區(qū)價(jià)格最高為2800元/噸，而安徽淮北、浙江杭州、河南安陽(yáng)地區(qū)價(jià)格為2656元/噸、2600元/噸和2555元/噸，為全國(guó)價(jià)格偏低的地區(qū)。

10月份，全國(guó)麩皮均價(jià)下跌至約1640元/噸，價(jià)格月度環(huán)比下跌了2元/噸，環(huán)比下跌了0.13%。其中廣西南寧價(jià)格最高，達(dá)到1948元/噸。而河北衡水地區(qū)價(jià)格僅為1469元/噸，在我們的價(jià)格采集點(diǎn)范圍內(nèi)屬于價(jià)格偏低的地區(qū)。

圖表：2012年10月中國(guó)部分地區(qū)面粉/麩皮價(jià)格統(tǒng)計(jì)表（單位：元/噸）


圖表：2012年10月面粉均價(jià)月度變化比較柱形圖（單位：元/噸）


圖表：2012年10月麩皮均價(jià)月度變化比較柱形圖（單位：元/噸）

 
五，CBOT及CEZE小麥期貨行情—震蕩運(yùn)行
本月CBOT小麥期貨價(jià)格震蕩下行，截止10月31日，12月合約收868.8美分/蒲式耳，較上月末下跌30.4美分/蒲式耳；CBOT小麥合約10月回落4.1%，為2011年11月以來(lái)最大單月跌幅。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨持續(xù)走高，全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格月度環(huán)比上漲34元/噸。

本月鄭州強(qiáng)麥震蕩下行，截止10月31日鄭州商品交易所1301主力合約收盤2500美分/蒲式耳，較上月末上漲20美分/蒲式耳。

圖表：2012年10/9月CBOT及CEZE小麥期貨行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳,元/噸）


六，慧通建議：
小麥?zhǔn)袌?chǎng)：本月，玉米小麥價(jià)差逆轉(zhuǎn)，小麥的飼用替代作用明顯消失，多數(shù)企業(yè)紛紛更改配方，減少了小麥的需求量。但小麥?zhǔn)袌?chǎng)糧源供應(yīng)緊張，主要受前期托市收購(gòu)的影響，大部分糧源都集中在儲(chǔ)備庫(kù)中，種植戶手中糧源有限，在小麥投放市場(chǎng)以前，市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面難以得到改善。預(yù)計(jì)后期小麥價(jià)格仍然維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的局勢(shì)。

面粉市場(chǎng)：本月，面粉處于需求旺季，出貨情況有所好轉(zhuǎn)。加之小麥價(jià)格維持高位，加工企業(yè)加工成本較高，為了維持利潤(rùn)，面粉價(jià)格隨小麥價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)下月貿(mào)易商為元旦備貨，面粉價(jià)格易漲難跌。

麩皮市場(chǎng)：本月，氣溫降低，麩皮保質(zhì)期延長(zhǎng)，麩皮變質(zhì)率降低，價(jià)格有所回暖。但目前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較差，麩皮需求減少，貿(mào)易商及飼料廠拿貨積極性相對(duì)不足，因此麩皮價(jià)格上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)下月麩皮價(jià)格震蕩整理為主。

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