慧通綜合報道：

上海期貨交易所最新發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自開展夜盤交易以來，上海白銀(20.98, 0.07, 0.33%)期貨成交量已經(jīng)躍居全球首位，上海黃金(1309.50, 2.80, 0.21%)期貨成交量也已穩(wěn)居全球第二位、亞太地區(qū)首位，貴金屬期貨市場的“中國價格”正在逐步形成。

數(shù)據(jù)顯示，上期所黃金成交量與同期COMEX（紐約商業(yè)交易所）黃金標(biāo)準(zhǔn)合約成交量之比由夜盤上線前均值0.08增長至0.23，提高約2.9倍；白銀成交量與同期芝加哥白銀標(biāo)準(zhǔn)合約成交量之比由夜盤上線前均值0.28增長至2.30，提高約8.2倍。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，從實踐結(jié)果看，夜盤作為期貨市場的一項制度創(chuàng)新，有效連接了國內(nèi)外期貨市場，在中國期貨市場尚未完全對外開放的情況下，通過與國際市場交易時段的接軌，使國內(nèi)市場的價格能夠充分地反映國際因素，提升了我們自身價格的影響力；同時，夜盤交易有效盤活了市場的存量資金，去年以來國內(nèi)期貨市場新上市品種達到10個，但是保證金的規(guī)模并沒有同步增加，連續(xù)交易在晚間交易時段成為盤活存量資金的一個有效方式，提高了保證金的使用效率。

海通期貨總經(jīng)理徐凌同樣認(rèn)為，夜盤交易給市場帶來了積極變化。由于在交易時間、風(fēng)控機制、價格形成機制方面，國內(nèi)期貨市場與國際接軌，有效提升了品種定價權(quán)，為7×24小時交易和期貨市場國際化積累了經(jīng)驗、奠定了基礎(chǔ)。

盤后價格跳空一直是影響國內(nèi)期貨品種價格連續(xù)性的重要因素。據(jù)海通期貨統(tǒng)計，夜盤上線以來相關(guān)品種的價格跳空明顯收窄，其中黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛等品種日均價格跳空較去年同期分別減小50%、60.75%、53.42%、21.65%、56.85%和52.31%。價格跳空的減小顯著地提升了國內(nèi)期貨品種的價格連續(xù)性，強化了品種的價格發(fā)現(xiàn)功能。

從市場情況看，夜盤上線以來，黃金、白銀等貴金屬品種近月合約十分活躍，與COMEX相應(yīng)品種近月合約聯(lián)動態(tài)勢更加明顯，期貨與現(xiàn)貨市場之間的聯(lián)動性增強，白銀主力合約出現(xiàn)逐月?lián)Q月趨勢。“這些變化都有利于改善價格連續(xù)性，提升產(chǎn)品的價格發(fā)現(xiàn)功能。”徐凌表示，從2013年7月起到今年6月底，黃金和白銀期貨日均成交量較連續(xù)交易上線前同比提高3.32倍、6.99倍，持倉量分別較去年同期增長67.35%和84.68%，活躍的交易方便了企業(yè)參與套保，也可以使企業(yè)更加靈活地制定交易策略。

對于投資者來說，夜盤交易使得期貨品種內(nèi)外盤的聯(lián)系更緊密，減少因為時間差異而造成的價格跳空缺口，面對外圍市場突發(fā)劇烈波動時，投資者可以在第一時間進行處理，降低了隔夜持倉風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險，企業(yè)也可以更好地控制突發(fā)事件和政策風(fēng)險，提高內(nèi)外盤套利的積極性。胡俞越表示，對于投資者來說，在目前尚無便利渠道參與境外交易的情況下，夜盤交易模式突破了時空的限制，成為規(guī)避境外交易時段價格波動風(fēng)險的有效方式。

據(jù)上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，夜盤的上線是國內(nèi)期貨市場朝著國際化發(fā)展方向邁出的重要一步。從市場運行情況看，上期所連續(xù)交易上線以來市場整體運行平穩(wěn)，連續(xù)交易品種的市場規(guī)模顯著擴大、投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、市場功能發(fā)揮更加充分、國際影響力得到提升。這意味著國內(nèi)期貨市場交易運維能力不斷提高、風(fēng)險管理能力進一步強化、市場服務(wù)水平全面提升，國內(nèi)期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)更加堅實。


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