慧通綜合報(bào)道：

即使國(guó)際現(xiàn)貨黃金(1235.70, -1.00, -0.08%)價(jià)格下跌，最終跌幅也有限，而且會(huì)很快見底。但是不可著急，要耐心等待底部出現(xiàn)。

9月8日~12日當(dāng)周，金價(jià)連跌5天，全周下跌了2.8%，是近幾個(gè)月以來(lái)最大的單周跌幅。金價(jià)之所以跌得這么厲害，主要是因?yàn)槊涝仙?，給金價(jià)和大宗商品造成壓力。同時(shí)，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前升息，因?yàn)楸局苊缆?lián)儲(chǔ)將開會(huì)討論貨幣政策，一些投資者離場(chǎng)觀望，空頭趁勢(shì)做空，導(dǎo)致金價(jià)大幅下跌。

近兩個(gè)月來(lái)，金價(jià)一直在跌，沿著下降通道從近4個(gè)月高位7月10日的每盎司1345美元跌到了9月5日的每盎司1225美元，跌去整整120美元，跌幅達(dá)到9%。

在跌破了前期低位每盎司1240美元之后，剩下的唯一屏障就是去年6月底和12月底走出的雙底每盎司1180美元了。一旦金價(jià)再次跌到該點(diǎn)位，就構(gòu)成了一個(gè)完美的下降三角形。從道理上講，這表明金價(jià)每次跌到該點(diǎn)位時(shí)就出現(xiàn)反彈，但是反彈的力度越來(lái)越小，所以最終一定會(huì)跌破該點(diǎn)位大幅下挫，理論上至少要下跌三角形開口的幅度(大約250美元)，所以金價(jià)要跌到每盎司930美元才能止跌。

雖然說(shuō)理論上是如此，但實(shí)際走勢(shì)很可能完全不同。制約金價(jià)下跌的因素主要有兩個(gè)：一方面是實(shí)金供應(yīng)的問(wèn)題，另一方面就是美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)會(huì)如何發(fā)展。

實(shí)金供應(yīng)反映的主要是期貨市場(chǎng)與實(shí)金市場(chǎng)的差異。去年金價(jià)也曾被大幅打壓，期貨市場(chǎng)在3天里金價(jià)就下跌了200多美元。而實(shí)際造成金價(jià)下跌重要的因素是黃金交易所交易基金(ETF)大量減持實(shí)金，才導(dǎo)致在市場(chǎng)上有大量買盤的情況下金價(jià)下跌了28%。如果今年實(shí)金供應(yīng)跟不上，在金價(jià)下跌、實(shí)金需求增長(zhǎng)的情況下，不可能再度大幅下跌。尤其是當(dāng)前紐約商品交易所黃金期貨保證金大幅下調(diào)后，杠桿率上升到27倍，而目前非商業(yè)性凈空頭持倉(cāng)量已經(jīng)達(dá)到歷史高位，一旦金價(jià)上漲，就會(huì)涌現(xiàn)大量平倉(cāng)盤，所以金價(jià)很難在低位穩(wěn)住。

另一方面，美國(guó)一旦提高利率，美國(guó)政府的利息支出將大幅上升，而現(xiàn)在其債務(wù)負(fù)擔(dān)比過(guò)去大得多，所以利率不可能恢復(fù)到過(guò)去的水平。同時(shí)，如果利率提高，美聯(lián)儲(chǔ)手中持有的債券收益率也會(huì)水漲船高，其價(jià)格隨之下跌，資產(chǎn)債務(wù)平衡表將隨之大幅波動(dòng)，這也是其難以承受的。美國(guó)利率上調(diào)，首先打擊的是美國(guó)股市，其次是世界各國(guó)特別是新興市場(chǎng)國(guó)家資金大幅流出，很可能導(dǎo)致新的全球性金融危機(jī)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)不能不考慮的問(wèn)題。所以，即使美國(guó)提高利率，步伐也會(huì)盡可能慢，降低影響。而在金融危機(jī)的背景下，金價(jià)下跌只是暫時(shí)的，最終投資者還會(huì)回到真正的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金上來(lái)。

所以投資者不必過(guò)于悲觀，即使金價(jià)下跌，最終跌幅也有限，而且會(huì)很快見底。但是不可著急，要耐心等待底部出現(xiàn)。

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