慧通綜合報道:
受避險情緒消退以及美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅超過預期的影響,本月以來金價沖高回落。不過,在觸及40日均線后,本周金價出現(xiàn)止跌。周二,國際金價上破1240美元/盎司。隨著美元利空的釋放,目前金價反抽更多來自于技術(shù)性的修復。
低通脹誘發(fā)全球降息潮
近來國際油價保持低位,大宗商品價格進一步走軟。全球經(jīng)濟疲弱和通脹低迷為各國降息提供了空間,而歐洲央行QE進一步誘發(fā)了全球各國央行降息狂潮。近期,丹麥央行連續(xù)四次降息、澳大利亞和俄羅斯降息、中國央行降準均顯示出在全球經(jīng)濟整體疲軟的背景下,全球貨幣的寬松趨勢。周二中國公布的1月CPI同比上漲0.8%,自2009年11月以來首次低于1%,而PPI連續(xù)35個月負增長。在通縮陰影籠罩之下,中國央行再度降息的預期增強。
希臘危機短期對市場沖擊有限
希臘問題仍是目前主要的風險源。當前希臘危機的未來走向仍是個謎,希臘和“三駕馬車”的博弈將主導市場走向。2月底,希臘救助計劃到期,同時,希臘救助協(xié)議將于本月28日到期,此外,希臘今年夏季需償還100億歐元外債。如果希臘和“三駕馬車”不能達成一致,希臘違約風險將大幅提升。而違約風險的提升將直接推高希臘退歐風險,全球金融市場將遭到較大的負面影響。
本周以來,金價在1230美元/盎司上方小幅反抽,主要源于市場對于希臘問題的擔憂,避險情緒有所抬頭。我們認為,一旦希臘退出歐元區(qū)的預期實現(xiàn),將造成全球金融市場不可避免地出現(xiàn)劇烈震蕩,同時將推升市場避險情緒,金價將繼續(xù)受益。
不過,由于歐債危機以來歐元區(qū)相后建立了兩道“防火墻”,即統(tǒng)一銀行監(jiān)管(SSM)和歐洲穩(wěn)定基金(ESM),這在一定程度上起到抵御希臘退出歐元區(qū)后風險傳染的作用。同時,目前希臘債務結(jié)構(gòu)上,不到五分之一的債務由私營部門持有,而超過80%的債務由公共部門持有,因此,在一定程度上減輕了希臘債券遭大幅拋售的可能性。因此,綜合來看,希臘問題將繼續(xù)籠罩資本市場,但短期內(nèi)對市場的沖擊較為有限。
行情展望
資金面上,近期機構(gòu)延續(xù)增倉趨勢,同時春節(jié)臨近,實物需求繼續(xù)保持季節(jié)性旺季,這為金價起到托底作用。筆者認為,前期貴金屬和美國國債價格持續(xù)上揚,并且黃金(1235.30, 3.10, 0.25%)價格和美元指數(shù)形成上下共振,其主要原因在于在全球經(jīng)濟不佳的背景下,持續(xù)不斷的風險事件推動了資金涌入避險資產(chǎn)。而后期金價回落主要是由于避險情緒弱化的情況下美元再度發(fā)威,而美國良好的就業(yè)市場數(shù)據(jù)加大了美元加息的概率,市場焦點重回美國和美元身上。
綜上所述,預計短線金價將弱勢回調(diào),下方將首先測試1230美元/盎司的支撐??紤]到目前金價走勢整體處于下降通道當中,預計短線反彈難以持久,中線金價仍潛伏著繼續(xù)回落的風險,美元仍是金價反彈的最大硬傷。操作上,建議節(jié)前以控制風險為主。
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