慧通綜合報(bào)道：

美國(guó)大選塵埃落定，共和黨候選人唐納德·特朗普（以下簡(jiǎn)稱“特朗普”）入主白宮，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)聲全線重挫，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金、美債大幅上行。

記者采訪北京、上海、深圳三地多家基金公司了解到，短期市場(chǎng)受到避險(xiǎn)情緒影響，權(quán)益市場(chǎng)下跌趨勢(shì)仍將持續(xù)發(fā)酵。但長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)基本面依然向好，美元重回強(qiáng)勢(shì)。

短期避險(xiǎn)情緒上升

股市下跌持續(xù)發(fā)酵

全球金融市場(chǎng)對(duì)特朗普的當(dāng)選似乎并不買賬。9日，股票、石油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大跌，滬指反應(yīng)相對(duì)溫和，盤中跌破3100后V型反轉(zhuǎn)。在部分公募基金人士看來(lái)，短期白宮易主導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的影響仍會(huì)發(fā)酵。

博時(shí)亞洲票息收益?zhèn)鸾?jīng)理何凱直言，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌原因在于特朗普的很多政治主張并不明確，并試圖推行去全球化等與主流意見(jiàn)相左的措施，使得投資者面臨更大的不確定性，因此“避險(xiǎn)”成為自然的選擇。

在避險(xiǎn)情緒影響下，幾類資產(chǎn)也將出現(xiàn)不同的表現(xiàn)。前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金經(jīng)理謝屹認(rèn)為，短期大選本身會(huì)以事件驅(qū)動(dòng)的方式放大避險(xiǎn)的邏輯，使得避險(xiǎn)資產(chǎn)沖高。

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥也表示，黃金仍會(huì)繼續(xù)有所表現(xiàn)。在他看來(lái)，特朗普當(dāng)選，為美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息增添新的變數(shù)，也是對(duì)之前市場(chǎng)預(yù)期的再次調(diào)整和重新估值，這對(duì)黃金價(jià)格有望構(gòu)成提振支撐。

“9日美元、股票、美債、黃金和前幾日的走勢(shì)完全相反，主要緣于此前對(duì)希拉里當(dāng)選過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期的回調(diào)。”萬(wàn)家基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)徐朝貞對(duì)此表示。在他看來(lái)，短期股票市場(chǎng)跌幅仍會(huì)持續(xù)幾天，歐股會(huì)比美股抗跌。

前海開(kāi)源外向企業(yè)股票基金擬任基金經(jīng)理蘇天杉持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為選舉結(jié)果和預(yù)期大為不同，根據(jù)11月9日香港市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)，美股料將重現(xiàn)動(dòng)蕩。

泰達(dá)宏利基金也對(duì)黃金和股市持上述類似觀點(diǎn)，并認(rèn)為美元對(duì)主要國(guó)家貨幣將出現(xiàn)下跌，對(duì)新興市場(chǎng)則將明顯走強(qiáng)。債市方面，信用利差將會(huì)上揚(yáng)。

此外，何凱認(rèn)為，亞洲債券市場(chǎng)目前反應(yīng)較為平淡，債券價(jià)格僅小幅下跌。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)會(huì)維持一段弱勢(shì)調(diào)整，靜待形勢(shì)進(jìn)一步明朗。

中長(zhǎng)期難改弦易轍

美元重新走強(qiáng)

盡管短期美元頗為受傷，但不少基金公司發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不會(huì)因此轉(zhuǎn)向，長(zhǎng)期來(lái)看，大選的事件性影響會(huì)削弱，美元后期會(huì)重新走強(qiáng)。

海富通基金稱，未來(lái)美元走強(qiáng)的概率依然比較大，后續(xù)加息進(jìn)程還需觀察，預(yù)計(jì)不會(huì)受到大選影響。

博時(shí)基金資深宏觀分析師魯旭也認(rèn)為，盡管特朗普勝出的相關(guān)政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)傷害了美元，但基本面的對(duì)沖或支撐美元走強(qiáng)。特朗普當(dāng)選后，貿(mào)易保護(hù)主義或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，貨幣政策或轉(zhuǎn)向財(cái)政刺激。對(duì)市場(chǎng)而言，過(guò)去的資產(chǎn)定價(jià)方式將加入新的宏觀要素。

基金公司對(duì)黃金中長(zhǎng)期表現(xiàn)存在分歧，海富通基金表示，特朗普當(dāng)選，意味著不可預(yù)見(jiàn)性和波動(dòng)性增加，這也是全球范圍內(nèi)，繼英國(guó)“脫歐”之后又一“黑天鵝”事件，因此，對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)如黃金等預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)性利好。海外資產(chǎn)仍具有一定的吸引力，例如全球美元債QDII基金等。

謝屹也同樣看好未來(lái)黃金走勢(shì)，在他看來(lái)，經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)惡化的事實(shí)會(huì)在未來(lái)兩年里逐漸體現(xiàn)在避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格上，美國(guó)無(wú)論哪位候選人當(dāng)選，恐怕都不能改變方向，只會(huì)影響進(jìn)程的速度。所以繼續(xù)看好日元、美債，以及黃金。

但在徐朝貞看來(lái)，中期而言，美元弱勢(shì)、黃金強(qiáng)勢(shì)的局面很難持續(xù)，畢竟美國(guó)基本面仍向好發(fā)展。從美國(guó)貨幣政策的軌道來(lái)看，未來(lái)黃金會(huì)持平，維持區(qū)間震蕩。

不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)還有待觀察。泰達(dá)宏利表示，特朗普極端主義的言行，將考驗(yàn)白宮和眾議院的溝通和調(diào)節(jié)成效，中期市場(chǎng)的持續(xù)性方向，仍有賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)財(cái)報(bào)的披露。對(duì)股市而言，政策的可預(yù)見(jiàn)性變差，或?qū)⒃斐少Y金外流。特朗普當(dāng)選演講和就職演講內(nèi)容將對(duì)市場(chǎng)情緒有進(jìn)一步影響。

何凱也表示，未來(lái)值得關(guān)注的是特朗普的政策主張進(jìn)一步清晰化后對(duì)基本面和市場(chǎng)情緒的影響，此外，由于市場(chǎng)的波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程或受到一定拖延。

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