慧通綜合報道:
從全面清空黃金到狂熱追捧黃金,美國知名對沖基金經(jīng)理德魯肯米勒(Stanley Drucken miller)僅僅用了一個月時間。
近日,德魯肯米勒直言,自己在去年11月特朗普贏得美國總統(tǒng)當天清空了所有黃金持倉,但隨著去年12月美聯(lián)儲與歐洲央行均發(fā)出偏鴿派貨幣政策論調(diào),他迅速轉而增持黃金。
究其原因,他認為各國央行都在有意無意默許本國貨幣走低,令黃金迎來了新的抄底投資與資產(chǎn)配置機會。
截至2月9日18時,美國COMEX黃金期貨價格徘徊在1244.5美元/盎司附近,觸及過去3個月以來的最高值。
“這波金價強勢上漲,主要是特朗普交易退潮、歐洲延續(xù)量化寬松QE政策以及法國大選變數(shù)陡增等風險事件共振的結果。”貴金屬經(jīng)紀商Marex Spectron業(yè)務主管Matt France接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。但全球金融機構之所以選擇黃金,而不是美元作為避險投資寵兒,主要原因是特朗普近期持續(xù)打壓強勢美元,正令美元的避險光環(huán)褪去。
應對全球貨幣走軟
多位美國對沖基金經(jīng)理向記者證實,從去年12月起,像德魯肯米勒一樣轉手買漲黃金的對沖基金不在少數(shù)。
這在CFTC最新持倉數(shù)據(jù)得到充分體現(xiàn)。截至1月31日當周,以對沖基金為主的資產(chǎn)管理機構在COMEX黃金期貨市場的黃金凈多頭頭寸再度增加974800盎司。
這也是金價能創(chuàng)下過去3個月新高的最大幕后推手一。
“其實,不少對沖基金在特朗普贏得總統(tǒng)大選當日清空黃金持倉,一個最主要原因就是他們看好特朗普鷹派加息與強勢美元政策,會讓更多資金從黃金債市涌入美股美元,成為最后的接單者;如今他們卻發(fā)現(xiàn),特朗普卻在關心強勢美元對美國經(jīng)濟增長帶來的負面沖擊,原先的套利算盤已經(jīng)全面落空,只能轉投黃金避險。”他指出。
瑞士盛寶銀行商品策略主管Ole Hanson向記者表示,不少原先押注美聯(lián)儲3月加息的對沖基金,現(xiàn)在都將美元年內(nèi)首次加息的時間延后至6月份,因此黃金市場很可能復制2016年上半年的走勢——金價受益美聯(lián)儲遲遲不加息而出現(xiàn)大幅上漲。
在Matt France看來,對沖基金之所以積極買漲黃金,不僅僅是針對近期特朗普打壓強勢美元的短期風險對沖措施,考慮到近期美聯(lián)儲與歐洲央行都沒有釋放進一步收緊貨幣政策的信號,不少對沖基金認為各國央行都在有意無意地默許本國貨幣走低,通過刺激商品出口與通脹提升拉動經(jīng)濟增長。
“近期金價相比歐元、日元、英鎊、美元都處于升值軌道,表明對沖基金將黃金視為應對全球貨幣走軟的風險對沖工具。”他強調(diào)說。
法國總統(tǒng)大選黑天鵝事件效應提前兌現(xiàn)
在多位業(yè)內(nèi)人士看來,金價飆漲還有另一個驅動力,就是即將到來的法國總統(tǒng)大選變數(shù)大增,令市場開始擔心黑天鵝事件風雨欲來。
近期,法國極右翼政黨——國民陣線(Front National)領導人瑪麗娜·勒龐(Marine Le Pen)支持率明顯上升,加重了法國退歐的市場擔憂。
畢竟,瑪麗娜·勒龐多次強調(diào),只要她當選法國總統(tǒng),就會啟動法國脫歐進程,甚至脫離歐元貨幣體系。
這迫使歐洲不少大型資產(chǎn)管理機構只能未雨綢繆,趕緊加倉黃金避險。
一家歐洲資產(chǎn)管理機構主管坦言,如果借鑒英國脫歐的避險投資策略,歐洲大型資產(chǎn)管理機構理應青睞美元資產(chǎn),但考慮到特朗普一再打壓強勢美元,這些機構擔心美元“靠不住”,黃金自然成為最佳的避險投資替代品。
記者了解到,歐洲資產(chǎn)管理機構此舉也是迫不得已。由于特朗普與德國政府圍繞歐元被操縱與人為壓低大打口水仗,讓他們擔心特朗普正在“迫使”歐元等非美貨幣大幅升值以變相推動美元走低,只能對美元資產(chǎn)避而遠之。
Ole Hanson透露,相比美國對沖基金直接加倉黃金期貨多頭頭寸,歐洲資產(chǎn)管理機構則青睞買入黃金ETF產(chǎn)品避險。這也是近期黃金ETF持倉量持續(xù)增加的最大原因之一。
以全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST為例,本周三這只黃金ETF持倉接近826.95噸,創(chuàng)下去年12月20日以來的最高值。
“這主要是基于保障投資組合高流動性的考量。”他解釋稱。當前歐洲大型資產(chǎn)管理機構除了應對法國總統(tǒng)大選黑天鵝事件,還得提前防范英國脫歐、意大利銀行業(yè)巨額壞賬風波等系統(tǒng)性風險隱患,相應投資組合必須保持較高的流動性,才能做到進退自如。
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