慧通綜合報道：

2012年11月21日，金銀價格自10月初分別達到階段性的高點之后，便開啟了一輪調(diào)整行情，尤其是伴隨著美國“財政懸崖”不確定性的增加，使全球經(jīng)濟前景更為黯淡，讓前期堅定看多的投資者信心也逐步開始動搖，并質(zhì)疑金銀價格能否重回牛市格局當中。面對錯綜復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，筆者認為金銀價格回調(diào)空間有限，短期調(diào)整依舊不改其牛市格局。

在美國總統(tǒng)大選最終以支持寬松貨幣政策的奧巴馬獲得連任而塵埃落定之后，影響金銀價格接下來走勢的一個重要不確定性因素終于敲定，從而再次為金銀牛市奠定了一定的基礎(chǔ)。然而，奧巴馬連任的利好剛一兌現(xiàn)，“財政懸崖”問題便接踵而至。

市場主流的觀點認為，美國財政懸崖猶如全球經(jīng)濟市場中的一把高懸的達摩克利斯之劍，隨時都有掉下來的可能，從而給全球經(jīng)濟帶來巨大的震蕩。但筆者認為，市場對美國的財政懸崖問題有點解讀過度之嫌，畢竟作為全球第一大經(jīng)濟體的美國，也會深知如果兩黨不能就“財政懸崖”問題按時達成一致，屆時無論是對尚未步入正軌的美國經(jīng)濟還是疲軟的全球經(jīng)濟，均會造成不可估量的沖擊。因此，就這點而言，兩黨是無論如何都會最終擯棄各自的利益分歧，在財政懸崖即將發(fā)生之前，達成一致，采取相應(yīng)的經(jīng)濟刺激措施來避免其發(fā)生。

而從常用的經(jīng)濟刺激政策工具來看，美國財政政策的空間已經(jīng)是相當有限，對美聯(lián)儲來說，貨幣政策工具，真可謂駕輕就熟，且美聯(lián)儲通過前兩輪的量化寬松政策以及扭轉(zhuǎn)操作，使美國經(jīng)濟得以處于復(fù)蘇的通道當中。筆者認為，在美國財政政策空間有限的情況下，無限量、無期限的第三輪量化寬松政策將會在未來美國經(jīng)濟刺激政策中發(fā)揮更大的作用，更是未來美聯(lián)儲進行經(jīng)濟調(diào)控的一個有力武器。而一旦美國經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期或者失業(yè)率依舊居高不下，更是會加大美聯(lián)儲推行第三輪量化寬松政策的力度，從而推升金銀價格。

此外，歐債問題在沉寂一段時間之后，再次浮出水面。希臘援款遲遲不能到位，使市場擔憂情緒持續(xù)升溫，加之英國退出歐盟的謠言四起，更使歐元的前景不容樂觀。筆者認為，歐盟目前看似雜亂無章的局面，其實只是各方利益博弈的一個表象，考慮到各國脫離歐盟的代價不菲，最終各國會做出一定的妥協(xié)來繼續(xù)維系這樣的同盟。然而，要想使經(jīng)濟重回正軌，歐洲央行將會采取同美聯(lián)儲一樣的經(jīng)濟刺激措施，施行量化寬松的貨幣政策，從而也會在一定程度上刺激金銀價格的上揚。

而從原油(87.32,0.57,0.66%)市場來看，原油價格自100美元/桶的水平調(diào)整以來，經(jīng)過接近一個月的整固之后，目前有逐步企穩(wěn)的跡象。美國商品期貨交易委員會上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日的一周，投機者持有的原油凈多頭頭寸增至34410手，顯示投機者看多原油的情緒在逐步升溫。加之，巴以之間的沖突持續(xù)升級引發(fā)石油供應(yīng)擔憂，更是奠定了油價近期上漲的基調(diào)，從而限制金銀價格的下跌空間。

伴隨著巴以沖突的逐漸升級，金銀價格也有望在地緣政治因素的提振下，獲得一定的支撐，使其上漲成為大概率事件。

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