慧通綜合報道：

2013年3月21日，去年圣誕節(jié)前夕，當(dāng)筆夫從歐洲多國考察回來后不久，聽到有很多人在談?wù)摎W債危機已經(jīng)過去的論調(diào)，這讓我十分詫異，我以為自己去錯了地方，因為在為期15天的行程中，我沒有看到任何一場危機已經(jīng)過去的跡象。

在接下來的一段時間里，在這個專欄中，讀者可以經(jīng)常找到我列舉的證明歐債危機沒有過去的各種數(shù)據(jù)，在數(shù)據(jù)的鐵證面前，甚至連德拉吉的觀點你都可以不那么當(dāng)真。

歐洲的政客仍在喋喋不休地談?wù)摎W元區(qū)的金融系統(tǒng)已經(jīng)穩(wěn)定，直到地中海里又一只黑天鵝突然出現(xiàn)，這只黑天鵝就是只有50萬人口的島國塞浦路斯。

這個極少有人提及的富裕小國最近之所以引起全世界的震驚，是由于它因債務(wù)危機被歐盟強制要求向儲戶征收高達10%的稅收，雖然這只是一個小國，但是其存款卻是GDP的5倍。大量存款系來歷不明的俄羅斯、英國或中東某個國家的儲戶，正因為這樣，這里發(fā)生的一件小事變成了全世界的盜搶案件。

塞浦路斯議會第一輪否決了存款稅，但未來仍存在修改方案后通過的可能。如果塞浦路斯議會最終批準(zhǔn)了這一決定，那么無疑將加速資金流出歐元區(qū)的趨勢，歐盟的這一魯莽決定將招致難以預(yù)料的后果，迄今為止，我們還難以理解他們作出這一決定的準(zhǔn)確用意，但可怕的后果卻已顯露無遺。當(dāng)消息傳來，歐元對美元兩日之內(nèi)即出現(xiàn)1.6%的跌幅，歐洲股市普遍下跌，同時，國際黃金價格大漲，全球投資者對于歐元資產(chǎn)的不信任在這一時刻被瞬間放大。

塞浦路斯是歐洲的萬花筒，在歷史上，它曾經(jīng)被希臘人占領(lǐng)，也曾經(jīng)接受土耳其的統(tǒng)治，它曾經(jīng)是西羅馬帝國的征服目標(biāo)，在現(xiàn)代社會曾經(jīng)長期是英國的殖民地，獨立之后，因為其人口構(gòu)成的復(fù)雜性，曾于1974年發(fā)生一場長達7年的分別由希臘和土耳其支持的戰(zhàn)爭。它有著歐洲國家較高的人均GDP水平，達到3.14萬美元，雖然是一個獨立的國家，但顯然，與意大利和西班牙相比，在歐盟那里，這個國家需要被考量的主權(quán)因素要輕得多，這就是為什么同樣是債務(wù)危機的救贖，歐盟就可以很輕率地決定對一個主權(quán)國家的銀行存款課以重稅，以滿足它救助的條件，顯然，這種粗暴行為不可能被意大利和西班牙這樣民族意志極其強烈的國家所接受，必將引起這些國家的強烈反對。

國際黃金價格本周再次回到了1600美元之上，本專欄在最近幾周的時間里一直提醒投資者在1550至1600美元空頭應(yīng)該及時止贏，雖然可能與筆夫所主張的長期看空黃金市場觀點不一致，但是市場有時就是這樣，當(dāng)你極度悲觀之時，它需要露出一點希望來欺騙那些試圖來抄底市場的人，現(xiàn)在的反彈，就屬于一種欺騙行為，但君子不立危墻之下！暫時閃身是最明智之舉。

美聯(lián)儲將迎來又一次極為重要的議息會議，在此之前，全球投資者們正在熱議全球最大的經(jīng)濟體是否退出經(jīng)濟刺激政策的話題，這一趨勢看來是不可挽回的，但現(xiàn)在的問題是，這一意愿在這次會議就會得到強化，不利于這一觀點的事實是，歐債危機因為塞浦路斯問題而可能重新發(fā)酵，美國人將不得不對此保持一些警惕，伯南克也可能不會急于加入到主張退出的鷹派隊伍中來。另外，雖然近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，但是消費者信心指數(shù)卻表現(xiàn)低迷，美國密歇根大學(xué)3月消費者信心指數(shù)初值降至71.8，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，創(chuàng)2011年12月以來最低水平，這可能使美聯(lián)儲做出有助于市場多頭的決策。但不管結(jié)果如何，此次美聯(lián)儲議息會議將可能是最后一次有利于做多市場的決議。

國內(nèi)市場明顯已經(jīng)感受到了歐元區(qū)黑天鵝事件所帶來的巨大沖擊，這個周一的氣氛顯然過于緊張了，股市周一下挫了1.68%，而在上海期貨交易所交易的主要工業(yè)品期貨價格出現(xiàn)了普跌，天然橡膠(22810,355.00,1.58%)和銅幾乎觸及跌停的位置，無數(shù)次的實踐已經(jīng)證明，國際金融環(huán)境的變化仍是影響主要資產(chǎn)價格的重要因素，不管國內(nèi)的投資者如何依據(jù)估值來判斷股票的價值，忽略國際因素影響仍然會導(dǎo)致難以想象的錯誤。國際金融環(huán)境在未來可能出現(xiàn)不可預(yù)測的變化，國內(nèi)貨幣政策的最新趨勢必須重新考慮，大量回收流動性是以前就應(yīng)該做的事情，而在現(xiàn)在已經(jīng)不合時宜，包括房產(chǎn)等所有的顯性的資產(chǎn)價格在未來一段時間面臨巨大的貶值的風(fēng)險，這個價值鏈傳遞的源頭有一部分來自于國際金融市場，而另一部分來自于國內(nèi)市場。

筆夫注意到，一位主管金融財政的高層領(lǐng)導(dǎo)人在兩會期間參加兩會分組討論時已經(jīng)明確表示，中國的廣義貨幣余額已經(jīng)達到98萬億，這個貨幣數(shù)額已經(jīng)非常大了，今后主要是管好用好這些錢，理好財。言下之意，貨幣超發(fā)的情形可能在未來會得到一些遏制。另外他還對城鎮(zhèn)化建設(shè)的定性作出了明確的表態(tài)：城鎮(zhèn)化的重點是中小城市，大城市不能盲目擴張；要從實際出發(fā)，科學(xué)規(guī)劃，分類指導(dǎo)，保護資源環(huán)境生態(tài)，積極穩(wěn)妥逐步推進。這也進一步證實，未來的建設(shè)模式將在很大程度上不同于以往的模式。

市場已經(jīng)從年前對于改革和發(fā)展的無限遐想中回歸到了理性和現(xiàn)實，股指期貨從2830點的高位回落到了2500點，市場的悲觀論調(diào)開始重新超越那些叫囂4000點甚至6000點的癡狂癥患者。在年度投資報告中，筆夫?qū)τ?013年股市的預(yù)估是，上證指數(shù)將會在2000點與2500點之間波動，但是2500點不會常見，而2000點卻可以經(jīng)常見到。由于報告發(fā)布時股市正強勁反彈，所以這樣的論點不會有人重視，甚至?xí)齺肀梢牡哪抗?，但是，未來將會證明，對于一個大周期調(diào)整來說，樂觀情緒的頻繁爆發(fā)對于投資者來說無異于是一種災(zāi)難。
 

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