慧通綜合報道：

回溯2013年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)生了進一步的變革，生產端與消費端有著進一步升級的充足動力，生產端：供給彈性變小、政策干預效力顯現(xiàn)使得微利成為常態(tài)，美麗農村進一步提升了對養(yǎng)殖環(huán)境的要求，消費端：黃浦江死豬事件將“死豬入市”的問題暴露在消費者的眼前。我們認為，2013年這些事件將會促使生豬養(yǎng)殖產業(yè)進一步升級。

不過我們仍然要提醒投資者的是，盡管散養(yǎng)戶的劣勢正在擴大，但我們并不認為散養(yǎng)戶退出的速度會加快。我們認為中國地少人多的國情決定了散養(yǎng)戶大量存在仍然是當下最適合中國的結構狀態(tài)。土地問題與農民就業(yè)問題將會是主要障礙，如果以現(xiàn)代化標準來要求養(yǎng)殖廠的建設，根據(jù)我們的測算，將會帶來土地明顯的壓力，散養(yǎng)模式仍有一定的優(yōu)勢，同時，規(guī)?；B(yǎng)殖對于就業(yè)的擠出效應將會使得農村農動力面臨擇業(yè)困難，而生豬養(yǎng)殖一直是吸納農村人口就業(yè)的重要途徑，因此從這兩個角度來看，散養(yǎng)模式仍然會長期存在，退出的速度或將不會太快。

牛皮市下，被行業(yè)大起大落所掩蓋的結構性差異會更加突顯出來，當行業(yè)越來越傾向于內功的時候，效率為王會得到更多的關注，真正做到質量、成本雙控的企業(yè)會得到更多的重視。我們認為效率將體現(xiàn)在仔豬成本、人工、飼料等上面，以此思路，我們看好種豬具有優(yōu)勢、人工效率具有優(yōu)勢、飼料自產效率有保障的牧原食品等。牧原食品的整體成本處于行業(yè)內的低位，我們看好公司以效率勝出，作為農業(yè)板塊最看好的新股進行推薦。

品牌肉將是下一個生豬養(yǎng)殖產業(yè)的發(fā)展點。壹號土豬的快速成長證明了高端豬肉市場的空間，我們看好品牌肉的發(fā)展空間，雛牧香經過蓄力之后有望逐步迎來快速成長期，此外，我們認為肉制品品牌企業(yè)雙匯、雨潤等同樣有望憑借自身的品牌、渠道優(yōu)勢分享豬肉消費升級帶來的機會，除冷鮮肉市場之外，我們更看好肉制品方面的發(fā)展，雙匯收購史密斯菲爾德有望成為催化劑，國外豐富的肉制品品類有望逐步被中國市場所接受，肉制品消費有望明顯受益，以此思路看好雙匯、雨潤。


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