慧通綜合報(bào)道：

2016年3月3日全國瘦肉型生豬價(jià)格達(dá)到18.18元/公斤，同比上漲51.9%，南方部分地區(qū)豬價(jià)突破春節(jié)前高點(diǎn);部分地區(qū)仔豬(規(guī)格：30斤)價(jià)格突破900元/頭。王乾稱，豬價(jià)“淡季不淡”，江西、湖南、福建等南方地區(qū)突破節(jié)前高點(diǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)上來看，春節(jié)后伴隨需求走弱，豬價(jià)面臨一定的調(diào)整壓力。然而，2016年春節(jié)后豬價(jià)小幅回調(diào)后，仍維持在18元/公斤的高位，創(chuàng)下近5年同期的最高水平。生豬供給收縮效應(yīng)凸顯，預(yù)計(jì)豬價(jià)有望重新進(jìn)入上漲通道。

受“寒潮”沖擊影響，2016 年1、2月份仔豬腹瀉等疫情較為嚴(yán)重，加劇生豬供給的短缺，從而導(dǎo)致近期仔豬價(jià)格大幅上漲。

生豬景氣行情或超預(yù)期

陳佳稱，環(huán)保政策愈趨嚴(yán)格造成南方水網(wǎng)地區(qū)部分養(yǎng)殖戶被迫淘汰，以及生豬禁養(yǎng)區(qū)繼續(xù)增加，或?qū)?dǎo)致后期能繁母豬存欄持續(xù)下行，因此，預(yù)計(jì)此次生豬景氣行情或超預(yù)期。

短期來看，在進(jìn)入三月后隨著工廠開工及學(xué)校開學(xué)，豬肉需求逐步提升，而年前拋售使得生豬供應(yīng)較為偏緊，預(yù)計(jì)豬價(jià)即將迎來上漲。中期來看，冬季仔豬腹瀉疾病的死亡率過高或使得7月生豬供應(yīng)量減少，生豬價(jià)格有望達(dá)到階段性高點(diǎn)。長期來看，能繁母豬存欄量的持續(xù)下行將使得生豬行情維持長期景氣，且周期長度或超出預(yù)期。因此，上調(diào)豬價(jià)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年生豬均價(jià)18元/斤，高點(diǎn)有望達(dá)22元/公斤。

豬價(jià)超預(yù)期“十年一遇”

陳奇團(tuán)隊(duì)稱，從豬糧比來看，這一波豬價(jià)上漲周期是“十年一遇”。目前，豬糧比為9.2，2008年最高是10.2。據(jù)豬價(jià)上漲預(yù)期和糧價(jià)下行的判斷，本次高點(diǎn)豬價(jià)有望達(dá)到22元/公斤，豬糧比超過12是大概率事件。“十年一遇”的核心邏輯在于：供給端強(qiáng)迫下降導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期，成本意外下跌是養(yǎng)殖戶還賺種植戶的錢。

陳奇團(tuán)隊(duì)表示，2015到2017年大行情，實(shí)際上是價(jià)格周期低迷+環(huán)保土地限制等共振導(dǎo)致的。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，2015年一直未出現(xiàn)大范圍補(bǔ)后備母豬情況，僅是維持正常母豬更新淘汰，大家都在觀望;目前來看，節(jié)后豬價(jià)的超預(yù)期上漲，刺激部分規(guī)?；i場(chǎng)加大補(bǔ)欄力度，以及部分散養(yǎng)戶這塊賺錢太多足以支持下輪周期，開始有大范圍補(bǔ)欄情況，預(yù)計(jì)2-5月份很困難是補(bǔ)欄高峰期，按照正常能繁母豬應(yīng)該在6-8月份之間逐步轉(zhuǎn)正，豬價(jià)高點(diǎn)維持到2017年4月份左右，類似于2008年情況。

哪怕豬再飛 通脹難上天

食品權(quán)重大幅下調(diào)，極大制約豬價(jià)對(duì)CPI帶動(dòng)作用。根據(jù)1月CPI同比數(shù)據(jù)，中信證券推算出食品占CPI權(quán)重在19.3%-22.4%之間，取19%、20%、21%、22%分別進(jìn)行計(jì)算。注意到，即便從上限看，食品占CPI權(quán)重在2016年也得到了大幅下調(diào)——2006-2015年食品權(quán)重維持在 31.39%以上，尤其在 2015 年達(dá)到了33.61%的峰值，這意味著豬肉價(jià)格抬升對(duì)CPI 的推動(dòng)作用將受到大幅限制，或?qū)PI 走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

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