慧通綜合報(bào)道:
藍(lán)色預(yù)警或轉(zhuǎn)黃色預(yù)警
淘汰產(chǎn)能新周期中,雙匯發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧遭遇考驗(yàn)
2013年3月15日,豬肉價(jià)格正在成為狙擊CPI上漲的主力軍。興業(yè)證券一份研究報(bào)告稱:今年2月國內(nèi)CPI同比上漲3.2%,其中食品價(jià)格漲了6.0%。而對農(nóng)業(yè)板塊影響最大的豬肉價(jià)格,對CPI貢獻(xiàn)是-1%。
3月13日,國家發(fā)改委官方發(fā)出藍(lán)色預(yù)警信號(hào)。發(fā)改委稱,自今年1月下旬以來,受生豬生產(chǎn)周期性波動(dòng),節(jié)日性、季節(jié)性消費(fèi)需求減少等因素影響,生豬市場供求關(guān)系日趨寬松,價(jià)格持續(xù)走低。截至3月6日,全國生豬出場平均價(jià)格為每公斤14.52元(部分地區(qū)已跌至12元以下),比上周(2月27日)下降3.26%,1月下旬以來累計(jì)下跌16.17%。
據(jù)2012年5月《緩解生豬市場價(jià)格周期性波動(dòng)調(diào)控預(yù)案》規(guī)定,豬糧比價(jià)6:1是豬肉價(jià)的全國平均盈虧平衡點(diǎn),一旦跌破這一指標(biāo),就意味著一些生產(chǎn)養(yǎng)殖方將出現(xiàn)明顯虧損。而當(dāng)前情況是,豬糧比價(jià)跌至5.95:1。
豬肉類上市公司將面臨怎樣的業(yè)績影響?生豬產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入怎樣的調(diào)整周期?
東方艾格畜牧飼料行業(yè)的分析師王曉悅判斷:“從目前的行業(yè)供求關(guān)系來看,不排除養(yǎng)殖方虧損繼續(xù)惡化的可能性。從2011年豬肉價(jià)格維持高位至今,生豬行業(yè)正進(jìn)入一輪全面淘汰過剩產(chǎn)能的新周期階段。”
官方預(yù)警
“豬肉價(jià)格低迷還會(huì)延續(xù),因?yàn)槟壳暗墓?yīng)量太大了”
國家在判斷生豬生產(chǎn)和市場情況時(shí),將“豬糧比價(jià)”作為主要的預(yù)警指標(biāo)。豬糧比價(jià)是指生豬出場價(jià)格與玉米批發(fā)價(jià)格的比值(豬糧比價(jià)=生豬出場價(jià)格/玉米批發(fā)價(jià)格)。豬糧比價(jià)分成4種顏色階段:一是綠色區(qū)域(價(jià)格正常),豬糧比價(jià)在6:1-8.5:1之間。這一數(shù)據(jù)低于6:1就意味著豬肉進(jìn)入防止價(jià)格過度下跌調(diào)控區(qū)域,而高于8.5:1則意味著進(jìn)入防止價(jià)格過快上漲調(diào)控區(qū)域。
另外三種顏色分別代表不同程度的預(yù)警:(二)藍(lán)色區(qū)域(價(jià)格輕度上漲或輕度下跌),豬糧比價(jià)在8.5:1-9:1或6:1-5.5:1之間。(三)黃色區(qū)域(價(jià)格中度上漲或中度下跌),豬糧比價(jià)在9:1-9.5:1或5.5:1-5:1之間;(四)紅色區(qū)域(價(jià)格重度上漲或重度下跌),豬糧比價(jià)高于9.5:1或低于5:1。
東方艾格畜牧飼料行業(yè)分析師王曉悅預(yù)計(jì),未來出現(xiàn)黃色預(yù)警的可能性非常大。“從掌握的數(shù)據(jù)來看,2011年時(shí)國內(nèi)豬肉價(jià)格在歷史高位,2012年雖然豬肉價(jià)格有所下跌,但并沒有出現(xiàn)目前行業(yè)性的虧損狀況。2011年豬肉價(jià)格的高漲刺激了很多養(yǎng)殖戶和企業(yè)對母豬進(jìn)行了大規(guī)模補(bǔ)欄,所以導(dǎo)致目前產(chǎn)能周期性的過剩。不論是母豬還是生豬的產(chǎn)能都處于高位水平,這種狀況會(huì)持續(xù)很長一段時(shí)間。”
王曉悅進(jìn)一步分析說:“豬肉價(jià)格低迷還會(huì)延續(xù),因?yàn)槟壳暗墓?yīng)量太大了,而消費(fèi)卻處于淡季,整體需求不振。國家宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、抑止三公消費(fèi)、高端酒店餐飲訂單量下降都是利空消息。”
市場看空
“豬價(jià)仍在持續(xù)下跌,至少上半年不會(huì)有明顯的起色”
就在發(fā)改委給出1月份的豬肉行情價(jià)格指數(shù)后,東海證券農(nóng)林牧漁研究員李其東給出2月份的價(jià)格指數(shù)。他指出,2月國內(nèi)生豬、豬肉、仔豬價(jià)格同比分別下降10.08%、5.9%、14.75%,環(huán)比分別下降12.74%、4.33%、0.53%。
“1月生豬大量出欄,存欄量銳減,同比減少3.56%,環(huán)比減少3.20%,這將對豬飼料銷量形成壓力。預(yù)計(jì)生豬供給的減少一定程度會(huì)緩解豬肉價(jià)格的下跌,但一直較高的能繁母豬存欄量意味著生豬供應(yīng)量依然充足,生豬價(jià)格仍將處于下行周期。”李其東表示。
雙匯發(fā)展董秘祁光耀預(yù)測稱,預(yù)計(jì)這波下跌行情的持續(xù)時(shí)間會(huì)有2至3個(gè)月。而銀河證券的分析師認(rèn)為,根據(jù)以往周期時(shí)間分布規(guī)律,一旦豬市進(jìn)入周期性的虧損期,持續(xù)時(shí)間有可能達(dá)到6個(gè)月以上,豬市寒冬正式拉開序幕。預(yù)計(jì)豬價(jià)2013年上半年仍將低位運(yùn)行,若沒有重大疫情發(fā)生,行情將于2013年三季度才能見底反轉(zhuǎn)。
長城證券農(nóng)業(yè)研究員張勇認(rèn)為,生豬養(yǎng)殖盈利虧損情況日趨嚴(yán)重,自繁自養(yǎng)生豬虧損由15元大幅下滑至每頭虧損68元。但存欄量仍然較大,預(yù)計(jì)未來豬價(jià)仍將下滑,加之原材料價(jià)格上漲,生豬養(yǎng)殖成本上升,養(yǎng)殖類公司一季度業(yè)績前景不容樂觀。
國家發(fā)改委在預(yù)警中稱,從存欄情況看,當(dāng)前我國生豬產(chǎn)能偏高,市場供大于求的情況仍可能持續(xù)一段時(shí)間。建議廣大生豬養(yǎng)殖戶根據(jù)市場價(jià)格變動(dòng)情況,合理調(diào)整養(yǎng)殖結(jié)構(gòu),適當(dāng)減少補(bǔ)欄,以避免大的虧損。
有券商表示,目前豬價(jià)仍在持續(xù)下跌,至少上半年不會(huì)有明顯的起色,目前不提議買入農(nóng)業(yè)股。
公司影響
3個(gè)月過后,新的周期又會(huì)來臨?
盡管遭遇券商看空,豬肉類上市公司的高管們更傾向于解讀為春節(jié)過后的“傳統(tǒng)淡季”。
雙匯發(fā)展董秘祁光耀解釋說:“傳統(tǒng)上講,這個(gè)時(shí)段正是肉類消費(fèi)的淡季,每年春節(jié)過后的這段時(shí)期內(nèi)都有這樣的行情,肉價(jià)也都會(huì)有一定幅度的下跌。對一季度可能會(huì)稍有影響,但這屬于正常范疇,我們有心理準(zhǔn)備。”
2012年1季度,雙匯發(fā)展總營收為98.62億元,同比增長17.4%,但歸屬上市公司股東凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降28.83%和59.18%。
但是有行業(yè)內(nèi)專家指出,上市公司的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)很難幸免于難,因?yàn)榈皆摮鰴诘臅r(shí)候,豬一定要出欄,否則成本會(huì)更不劃算,生豬會(huì)光吃料不長肉。
王曉悅指出,由于雙匯除生豬養(yǎng)殖外,帶有大量的屠宰加工業(yè)務(wù),因此受影響面會(huì)因此對沖。“雖然現(xiàn)在生豬價(jià)格猛跌,但是零售豬肉價(jià)格的幅度沒有那么大。屠宰加工企業(yè)不算直接的受損者,主要的風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)嫁到養(yǎng)殖企業(yè)身上,越靠近消費(fèi)終端的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié),受到的影響會(huì)越小。”
雛鷹農(nóng)牧董秘吳易得對本報(bào)記者說:“行情對公司一季度的影響應(yīng)該是很有限的,我們會(huì)對生豬出欄做出調(diào)整,但不會(huì)對存欄進(jìn)行調(diào)整,更多的調(diào)整會(huì)放在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上。”
雛鷹農(nóng)牧的基本面主要集中在豬肉產(chǎn)業(yè)鏈前端的仔豬生產(chǎn),公司仔豬業(yè)務(wù)占比高達(dá)70%。
吳易得透露說,去年仔豬價(jià)格可以達(dá)到35元一公斤,而現(xiàn)在只有每公斤25元的價(jià)格,跌幅有40%。但行情那么好的時(shí)候,公司可以調(diào)整產(chǎn)品類別,不要賣那么多仔豬,把仔豬留下來養(yǎng)大,變成肉豬再賣。吳易得表示,仔豬成長到肉豬需要3個(gè)多月的時(shí)間,而這就會(huì)成為一波調(diào)整周期。
“市場調(diào)整很快,農(nóng)戶發(fā)現(xiàn)一批豬虧了錢,他們就會(huì)馬上止血。那么這就會(huì)造成市場補(bǔ)欄信心變差,養(yǎng)豬的人減少。于是3個(gè)月過后,新的周期又會(huì)來臨,價(jià)格可能翻轉(zhuǎn)。”吳易得表示。
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